Nếu một tài sản không đi đúng hướng như kỳ vọng, rất có khả năng nó sẽ chuyển động theo hướng ngược lại. Sự phân kỳ trong tăng trưởng kinh tế và những thay đổi trong quan điểm của nhà đầu tư về triển vọng lãi suất của Fed và ECB lẽ ra phải nhấn chìm EUR/USD. Tuy nhiên, cặp tiền tệ chủ chốt này vẫn bám trụ quanh vùng 1,16, kiên quyết từ chối giảm sâu. Kết quả là, nhờ những tuyên bố từ Nhà Trắng về hòa bình ở Trung Đông, đồng euro đã tăng giá, và điều này có thể đánh dấu khởi đầu cho một đợt tăng rộng hơn.

Đồng USD không thể tăng giá trong bối cảnh khẩu vị rủi ro toàn cầu được cải thiện, ngay cả khi căng thẳng giữa Mỹ và Iran vẫn tiếp diễn. Những nguyên nhân chính thường được nhắc đến gồm báo cáo lợi nhuận tích cực của các doanh nghiệp Mỹ và kỳ vọng về khả năng hạ nhiệt xung đột ở Trung Đông. Dù các phát biểu trước đây của Donald Trump về việc sắp đạt được thỏa thuận với Tehran đã tỏ ra không chính xác, vẫn có câu: có khói ắt có lửa.

Diễn biến vị thế của quỹ phòng hộ và nhà quản lý tài sản đối với đồng USD

Khi Tổng thống Mỹ bắt đầu bàn về giai đoạn cuối của thỏa thuận với Iran, và Ngoại trưởng Marco Rubio bày tỏ sự tin tưởng rằng thỏa thuận sẽ được hoàn tất, tâm lý nhà đầu tư đã thay đổi đáng kể. Hơn nữa, lần này các tin đồn về một thỏa thuận không chỉ xuất phát từ Nhà Trắng mà còn từ Tehran và các bên trung gian. Kết quả là các quỹ phòng hộ và nhà quản lý tài sản, vốn trước đó đã mua đồng đô la Mỹ, hiện đang chuẩn bị bán ra.

Lý do chính có thể là sự thay đổi trong kỳ vọng trên thị trường hợp đồng tương lai đối với lãi suất liên bang. Hiện tại, các công cụ phái sinh cho thấy xác suất 55% cho một đợt tăng lãi suất vào năm 2026. Tuy nhiên, nếu Nhà Trắng đúng và làn sóng lạm phát chỉ mang tính tạm thời, Fed sẽ không cần phải thắt chặt chính sách tiền tệ. Ngược lại, có thể sẽ đến lúc cần nới lỏng. Đây cũng là quan điểm của BlackRock, một trong những nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, tổ chức cho rằng nếu buộc phải lựa chọn giữa thu hẹp và mở rộng, họ sẽ nghiêng về việc cắt giảm lãi suất.

Một lập luận thuyết phục khác có thể là việc bổ nhiệm Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed. Donald Trump kỳ vọng rằng nhân vật này sẽ thuyết phục FOMC về sự cần thiết phải nới lỏng tiền tệ. Việc ông tuyên thệ nhậm chức tại Nhà Trắng là lần đầu tiên kể từ thời Alan Greenspan.

Donald Trump đã lên tiếng về tính độc lập của Fed, nhưng Tổng thống Mỹ lại tập trung nhiều hơn vào tính tạm thời của đà giảm tốc lạm phát. Diễn biến này có thể trở thành cơ sở để hạ lãi suất quỹ liên bang trong tương lai. Tuy nhiên, trước hết ngân hàng trung ương cần phải chứng kiến sự chững lại của giá tiêu dùng.

Về mặt kỹ thuật, trên biểu đồ ngày, EUR/USD đang quay trở lại vùng giá trị hợp lý 1,1630–1,1785. Nếu phe mua giữ được vùng hỗ trợ tại 1,1630, rủi ro về việc đà tăng tiếp diễn sẽ gia tăng. Trong trường hợp này, cần ưu tiên mở các vị thế mua EUR so với đồng USD.