如果一項資產沒有朝原本預期的方向前進，那它很可能會往相反的方向走。經濟成長的分化，以及投資人對 Fed 與 ECB 利率走向看法的轉變，本來應該讓 EUR/USD 應聲大跌。然而，這對主要貨幣組合卻死守在 1.16 一線，頑強拒絕下滑。結果，在白宮就中東和平發表聲明之後，歐元反而上漲，而這可能標誌著一波更大漲勢的開端。

即使美國與伊朗之間的對峙持續，全球風險偏好改善之際，美元卻未能站穩腳步。市場給出的主要理由包括：美國企業亮眼的財報表現，以及對中東衝突可能降溫的期待。儘管 Donald Trump 先前關於與德黑蘭接近達成協議的說法證實不實，但俗話說：「無風不起浪」。

對美元持倉的 Hedge Funds 與資產管理公司部位變化

當美國總統開始談論與伊朗達成協議的最後階段，而國務卿 Marco Rubio 也表達有信心協議將會落實時，投資人情緒出現明顯轉變。此外，這一次有關協議的傳聞，不僅來自白宮，還來自德黑蘭以及各方斡旋者。結果是，先前買進美元的對沖基金和資產管理公司，如今正準備開始拋售。

主要原因可能在於聯邦基金利率期貨市場預期的變化。目前，衍生性金融商品顯示，2026 年升息的機率為 55%。然而，如果白宮的看法正確，通膨飆升只是暫時現象，聯準會就無須收緊貨幣政策；相反地，未來甚至可能需要放鬆。全球最大資產管理公司之一的 BlackRock 也持相同觀點，並表示如果必須在緊縮與寬鬆之間做出選擇，它會偏向降息。

一個有力的理由是 Kevin Warsh 出任聯準會主席的任命。Donald Trump 滿懷期待，認為他能說服 FOMC 認同貨幣寬鬆的必要性。他在白宮宣誓就任，是自 Alan Greenspan 以來首度出現的情況。

Donald Trump 曾談到 Fed 的獨立性，但這位美國總統更關注的是通膨放緩的暫時性。這一過程未來可能成為下調聯邦基金利率的依據。不過，央行必須先看到消費者物價出現放緩。

從技術面來看，在日線圖上，EUR/USD 正回到 1.1630–1.1785 的公平價值區間。如果多頭守住 1.1630 的支撐，後續漲勢延續的風險將會上升。在這種情況下，操作上應側重於建立歐元兌美元的多頭部位。