ถ้าสินทรัพย์ไม่ได้เคลื่อนไปในทิศทางที่คาดหมายไว้ ก็มีโอกาสสูงที่ราคาจะเคลื่อนไปในทิศทางตรงกันข้าม ความแตกต่างของการเติบโตทางเศรษฐกิจ และมุมมองของนักลงทุนที่ปรับเปลี่ยนต่อทิศทางดอกเบี้ยของ Fed และ ECB นั้น ตามปกติแล้วควรจะกดให้ EUR/USD อ่อนค่าลงไปมากกว่านี้ แต่คู่เงินหลักคู่นี้ยังเกาะอยู่แถวระดับ 1.16 อย่างดื้อดึง ไม่ยอมร่วงลงไป ผลลัพธ์คือ เมื่อมีถ้อยแถลงจากทำเนียบขาวเกี่ยวกับสันติภาพในตะวันออกกลาง ค่าเงินยูโรจึงแข็งค่าขึ้น ซึ่งอาจเป็นจุดเริ่มต้นของภาวะปรับขึ้นรอบใหญ่ได้

ดอลลาร์ไม่ได้แข็งค่าขึ้นแม้บรรยากาศการรับความเสี่ยงของตลาดโลกจะดีขึ้น ทั้งที่ความตึงเครียดระหว่างสหรัฐฯ กับอิหร่านยังดำเนินต่อไป เหตุผลสำคัญที่ถูกยกขึ้นมาอธิบาย ได้แก่ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของบริษัทอเมริกัน และความหวังต่อการคลี่คลายความขัดแย้งในตะวันออกกลาง แม้ถ้อยแถลงก่อนหน้าของ Donald Trump เกี่ยวกับความใกล้เคียงของข้อตกลงกับเตหะรานจะกลายเป็นไม่จริง แต่ก็มีสุภาษิตอยู่ว่า “ที่ใดมีควัน ที่นั่นย่อมมีไฟ”

ทิศทางการถือครองสถานะของ Hedge Funds และ Asset Managers ต่อดอลลาร์สหรัฐ

เมื่อประธานาธิบดีสหรัฐฯ เริ่มกล่าวถึงขั้นตอนสุดท้ายของข้อตกลงกับอิหร่าน และรัฐมนตรีต่างประเทศ Marco Rubio แสดงความเชื่อมั่นว่าข้อตกลงจะบรรลุผล ความเชื่อมั่นของนักลงทุนก็เปลี่ยนทิศทางอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ข่าวลือเกี่ยวกับข้อตกลงในครั้งนี้ไม่ได้มาจากทำเนียบขาวเท่านั้น แต่ยังมาจากทั้งเตหะรานและคนกลางด้วย ส่งผลให้กองทุนเฮดจ์ฟันด์และผู้จัดการสินทรัพย์ที่ก่อนหน้านี้เข้าซื้อดอลลาร์สหรัฐฯ เริ่มเตรียมตัวที่จะขาย

สาเหตุหลักอาจมาจากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังในตลาดฟิวเจอร์สต่ออัตราดอกเบี้ยเฟดฟันด์ ปัจจุบันตราสารอนุพันธ์บ่งชี้ว่า มีความเป็นไปได้ 55% ที่จะมีการปรับขึ้นดอกเบี้ยในปี 2026 อย่างไรก็ตาม หากทำเนียบขาวประเมินถูกต้องว่าการพุ่งขึ้นของเงินเฟ้อเป็นเพียงชั่วคราว Fed ก็ไม่จำเป็นต้องใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น ในทางตรงกันข้าม อาจถึงเวลาที่ต้องผ่อนคลายนโยบายการเงินด้วยซ้ำ นี่เป็นมุมมองเดียวกับ BlackRock หนึ่งในผู้จัดการสินทรัพย์รายใหญ่ที่สุดของโลก ซึ่งระบุว่าหากต้องเลือกระหว่างการเข้มงวดกับการผ่อนคลาย ก็จะให้ความสำคัญกับการปรับลดดอกเบี้ยมากกว่า

อีกเหตุผลที่มีน้ำหนักคือการแต่งตั้ง Kevin Warsh ให้ดำรงตำแหน่งประธาน Fed โดย Donald Trump มีความหวังว่าบุคคลผู้นี้จะสามารถโน้มน้าว FOMC ให้เห็นถึงความจำเป็นในการผ่อนคลายนโยบายการเงิน พิธีสาบานตนเข้ารับตำแหน่งที่จัดขึ้นในทำเนียบขาวนับเป็นครั้งแรกนับตั้งแต่สมัยของ Alan Greenspan

Donald Trump ได้แสดงความเห็นเกี่ยวกับความเป็นอิสระของ Fed แต่ประธานาธิบดีสหรัฐฯ ให้ความสนใจกับลักษณะชั่วคราวของการชะลอตัวของเงินเฟ้อมากกว่า กระบวนการนี้อาจกลายเป็นพื้นฐานสำหรับการปรับลดอัตราดอกเบี้ยเงินกองทุนของรัฐบาลกลางในอนาคต อย่างไรก็ตาม ธนาคารกลางจำเป็นต้องเห็นการชะลอตัวของดัชนีราคาผู้บริโภคเสียก่อน

ในเชิงเทคนิค บนกราฟรายวัน EUR/USD กำลังกลับเข้าสู่กรอบมูลค่ายุติธรรมที่ระดับ 1.1630–1.1785 หากฝ่ายกระทิงสามารถยืนรักษาระดับแนวรับที่ 1.1630 ได้ ความเสี่ยงของการปรับตัวขึ้นต่อจะเพิ่มสูงขึ้น ในกรณีนี้ ควรให้น้ำหนักกับการเปิดสถานะซื้อยูโรเทียบกับดอลลาร์สหรัฐ