ब्लूमबर्ग के अनुसार USD/JPY मुद्रा जोड़ी का सबसे सटीक पूर्वानुमान लगाने वाले विश्लेषक का मानना है कि जापानी येन गिरकर 1 डॉलर के मुकाबले 170 येन तक पहुँच सकता है। क्षितिज कंसल्टेंसी सर्विसेज (Kshitij Consultancy Services) के संस्थापक विक्रम मुरारका अपनी सफलता का श्रेय एक सरल रणनीति को देते हैं—वे समाचारों के शोर और सरकारी अधिकारियों के मौखिक बयानों को पूरी तरह नज़रअंदाज़ करते हैं और केवल तकनीकी विश्लेषण (Technical Analysis) पर भरोसा करते हैं।

पिछली तिमाही में मुरारका उन गिने-चुने रणनीतिकारों में शामिल थे जिन्होंने सही अनुमान लगाया था कि येन 1 डॉलर के मुकाबले 160 के स्तर से भी नीचे चला जाएगा। उनका कहना है कि जापान के वित्त मंत्रालय की सुर्खियों पर ध्यान देने के बजाय ट्रेडर्स को आँकड़ों को प्राइस चार्ट (Price Charts) पर समझना चाहिए।

मुरारका मुख्य रूप से निक्केई 225 (Nikkei 225) और डॉव जोन्स (Dow Jones) सूचकांकों के अनुपात, अल्पकालिक ब्याज दरों के अंतर और युआन-येन विनिमय दर का विश्लेषण करते हैं। उनका कहना है कि 2024 से निक्केई और डॉव के बीच का संबंध इस मुद्रा जोड़ी की चाल को सबसे बेहतर तरीके से समझाता है, जबकि पारंपरिक ब्याज दर अंतर (Yield Differential) अब द्वितीयक भूमिका में आ गया है।

वर्तमान में जापानी मुद्रा लगभग 165 येन प्रति डॉलर के स्तर पर कारोबार कर रही है, जो पिछले 40 वर्षों का सबसे निचला स्तर है। बाज़ार पर भारी ब्याज दर अंतर और प्रधानमंत्री साने ताकाइची (Sanae Takaichi) की बड़े पैमाने पर सरकारी खर्च की योजनाओं का दबाव बना हुआ है।

यहाँ तक कि रिकॉर्ड स्तर के सरकारी हस्तक्षेप (Interventions) भी येन को स्थिर नहीं कर सके। अप्रैल के अंत से मई के अंत तक, जापानी अधिकारियों ने राष्ट्रीय मुद्रा को सहारा देने के लिए 11.73 ट्रिलियन येन (लगभग 72.3 अरब डॉलर) खर्च किए, लेकिन इसके बावजूद येन की कमजोरी जारी रही।

मुरारका का मानना है कि कैरी ट्रेड (Carry Trade) आने वाले समय में भी येन पर दबाव बनाए रखेंगे। उनके अनुसार, टोक्यो के लिए सबसे सकारात्मक स्थिति भी केवल इतनी हो सकती है कि येन कुछ समय के लिए 154 येन प्रति डॉलर तक मजबूत हो जाए।

उनका यह भी कहना है कि जापान के वित्त मंत्रालय की बाज़ार को प्रभावित करने की क्षमता काफी कम हो चुकी है। ऐसे में 1 डॉलर के मुकाबले 170 येन का स्तर इस वर्ष के लिए पूरी तरह संभव लक्ष्य दिखाई देता है।

वित्त मंत्री सात्सुकी कातायामा (Satsuki Katayama) लगातार सट्टेबाज़ों को "उचित कार्रवाई" की चेतावनी दे रही हैं और पेंशन फंडों से घरेलू परिसंपत्तियों (Domestic Assets) में अधिक निवेश करने की अपील कर रही हैं।

हालाँकि, ट्रेडर्स का मानना है कि बैंक ऑफ जापान (Bank of Japan) की ओर से ठोस कदम उठाए बिना येन में स्थायी मजबूती नहीं आएगी। हालांकि केंद्रीय बैंक ने पिछले महीने ब्याज दरों में बढ़ोतरी की थी, लेकिन बाज़ार को उम्मीद है कि साल के अंत तक केवल एक और 0.25% (एक चौथाई प्रतिशत अंक) की मामूली बढ़ोतरी होगी।

मुरारका का निष्कर्ष है कि बैंक ऑफ जापान संभवतः दुनिया का आखिरी प्रमुख केंद्रीय बैंक होगा, जो आक्रामक मौद्रिक सख्ती (Aggressive Monetary Tightening) की नीति अपनाएगा।