Le dollar ne parvient toujours pas à trouver de véritable catalyseur pour un mouvement marqué. Les grands intervenants du marché hésitent à prendre des positions avant un événement susceptible de tout changer et préfèrent attendre. Cet événement se profile déjà à l’horizon : demain, la BCE relèvera son taux à 2,5 %, et c’est cette perspective qui maintient actuellement le marché dans un état de paralysie.

Ce matin, le rapport sur la production industrielle de la France a été publié, et il s’est révélé décevant. La production a de nouveau reculé, avec une faiblesse qui touche pratiquement l’ensemble du secteur manufacturier. La fabrication d’équipements de transport apparaît comme le maillon le plus faible, ayant baissé pour le deuxième mois consécutif, tandis que la métallurgie, la chimie et la pharmacie, ainsi que l’électronique, ont également reculé. L’industrie agroalimentaire est tout juste restée autour de zéro. Certains segments ont enregistré une croissance dans le rapport, mais je ne me fierais pas trop à ces signaux. Le raffinage du pétrole a augmenté, mais cela ressemble davantage à un rebond après l’effondrement précédent qu’à un véritable retournement de tendance. L’extraction minière et la production d’énergie ont atteint leur plus haut niveau depuis la fin de 2021, mais l’économie n’y est pour ainsi dire pour rien.

La France a été frappée par une deuxième vague de chaleur en juillet, poussant les gens à allumer leurs climatiseurs et faisant bondir la demande d’électricité. Cela signifie que le seul segment de l’industrie française qui affiche une croissance solide est soutenu par la météo. Pour une banque centrale qui resserre sa politique demain, c’est un rappel de plus de la fragilité du noyau industriel de la zone euro.

Aux États‑Unis, le calendrier est léger après le déjeuner, avec comme seule publication notable la variation hebdomadaire de l’emploi selon ADP. Cet indicateur reflète la situation actuelle du marché du travail et influe généralement sur les anticipations concernant le taux d’intérêt de la Federal Reserve. Toutefois, j’estime que son importance est faible aujourd’hui. Ces derniers mois ont montré que même de bons chiffres de l’emploi ne se traduisent pas par une hausse du dollar, car le marché se concentre davantage sur l’inflation que sur l’emploi. Un rapport solide aura très probablement peu d’effet, tandis qu’un rapport faible accentuera la pression sur le dollar, mais seulement temporairement.

Pour l’euro et la livre, cela signifie qu’il n’y a pas de menace sérieuse en provenance de la devise américaine aujourd’hui. Les deux paires peuvent rester dans leurs fourchettes habituelles, et je ne m’attends pas à un mouvement brusque en réaction à ADP.

Momentum

Ici, nous entrons sur le marché après que le prix a franchi de manière nette un niveau important et nous rejoignons un mouvement déjà en place.

Pour l’euro, je surveille 1,1657 à la hausse. Une cassure au‑dessus de ce niveau ouvre la voie vers 1,1673 puis 1,1690. Ce scénario pourrait se réaliser en cas de chiffres ADP faibles, lorsque le dollar se repliera légèrement, mais je ne m’attendrais pas à un grand mouvement, car les acheteurs restent prudents avant la réunion. À l’inverse, le niveau clé est à 1,1640 : une rupture en dessous de ce seuil renverrait à 1,1620 puis 1,1588. Ce scénario pourrait se concrétiser si le marché tient compte des chiffres français et décide de réduire ses positions en euros avant demain. Dans les deux cas, j’entre après une phase de consolidation au‑delà du niveau, et non sur le premier contact, car lors d’une séance calme, un bref dépassement d’un niveau suivi d’un retour rapide est très fréquent.

Pour la livre, le niveau haussier se situe à 1,3573, une cassure dirigeant la paire vers 1,3596 puis 1,3620. À l’inverse, 1,3550 est le niveau clé, avec des objectifs à 1,3530 et 1,3505. La devise britannique n’a pas de nouvelles domestiques aujourd’hui, elle se contente donc de suivre le dollar. C’est un point important pour les débutants. Lorsqu’une paire n’a pas de catalyseur qui lui est propre, son mouvement est toujours secondaire et doit s’expliquer par la deuxième devise plutôt que par la première.

Mean Reversion

Nous tradons à l’encontre de ceux qui se sont précipités sur la cassure. Le prix dépasse un niveau, ne parvient pas à y trouver un intérêt acheteur ou vendeur significatif, puis revient, tandis que la clôture des positions perdantes accentue encore ce mouvement.

Pour l’euro, le niveau de référence haussier est à 1,1663. Je cherche à vendre non pas lorsque le prix passe au-dessus de ce niveau, mais après l’échec de la tentative de consolidation au-dessus de celui-ci et le retour du cours en dessous. La borne inférieure est à 1,1635, où, selon le même principe, je cherche des achats après une tentative infructueuse de pousser le marché plus bas. Je privilégie aujourd’hui cette approche à la stratégie de cassure, et la raison en est simple. Le marché reste immobile dans l’attente de demain et, dans de telles conditions, les sorties de la fourchette sont plus souvent de faux signaux de cassure que de vraies cassures.

Pour la livre, les niveaux sont à 1,3585 à la hausse et 1,3547 à la baisse. L’approche est la même. Je place le stop au-delà du point extrême de la fausse cassure plutôt que derrière un chiffre rond proche, car il y a toujours beaucoup de traders qui traquent les niveaux évidents sur le marché.