Arthur Hayes, célèbre adepte des cryptomonnaies, développe dans un nouvel essai intitulé « Situationship » une thèse provocatrice pour expliquer pourquoi le Bitcoin, en 2026, n’a pas connu une croissance proportionnelle à l’augmentation de la masse monétaire mondiale. Selon lui, la part du lion de la liquidité de ces dernières années a été captée par le secteur de l’IA, ce qui explique la déconnexion entre la création monétaire et la faible performance de l’actif numérique. L’erreur clé du marché, affirme Hayes, est de considérer les investissements dans les data centers, les centrales électriques et les infrastructures d’IA comme des investissements dans une entreprise technologique, alors qu’économiquement il s’agit d’un simple actif immobilier : fortement capitalistique, de longue durée de vie et dépendant du financement par la dette, et non d’un produit logiciel à évolution rapide et facilement scalable. Pour cette raison, le secteur est, selon lui, largement surévalué.

Le parallèle central de l’essai n’est pas avec l’explosion de la bulle Internet de 2000, mais avec la crise des prêts hypothécaires de 2008. Hayes soutient que le problème ne viendra pas d’une baisse des bénéfices des entreprises d’IA, mais de l’énorme volume de prêts accordés pour construire des data centers et les infrastructures associées. Même si la demande de capacité de calcul continue de croître, les puces deviendront plus puissantes et plus efficaces, ce qui permettra aux data centers existants d’effectuer davantage de calculs par mètre carré et réduira le besoin de nouvelles constructions. Selon Hayes, c’est le ralentissement des nouveaux investissements — plutôt qu’une baisse des revenus des entreprises d’IA — qui constituera le premier signal d’alerte remarqué par le marché en 2027, le problème dans toute son ampleur devant se manifester d’ici 2028.

Hayes affirme que cette nouvelle vague hypothétique de liquidités, libérée après l’inversion du cycle de l’IA et le renflouement final du secteur par les gouvernements, deviendra le principal moteur du prochain rallye haussier de long terme de Bitcoin — pouvant potentiellement propulser l’actif à 1 million de dollars et au-delà. La logique de l’essai fait écho aux explications déjà avancées pour la faiblesse actuelle du marché crypto par Michael Saylor, qui a qualifié le déplacement de capitaux vers l’infrastructure d’IA de « AI summer », et elle est cohérente avec les informations faisant état de fonds de capital-risque crypto comme Paradigm se réorientant vers l’IA et la robotique, ainsi que d’entreprises de mining dont les gains boursiers sont davantage tirés par leurs contrats avec les opérateurs de data centers que par le mining de Bitcoin lui-même. La différence est que Hayes va un cran plus loin que le simple constat de ces flux de capitaux : il fait du retrait temporaire de liquidités hors de la crypto le point de départ d’une future crise de surendettement généralisée dans l’industrie de l’IA, à l’issue de laquelle, dans son scénario, Bitcoin émergera comme l’un des principaux bénéficiaires, une fois que les États seront de nouveau contraints d’imprimer de la monnaie pour sauver le système.

Recommandations de trading

Bitcoin

Les acheteurs visent actuellement un retour à 64 800 $, ce qui ouvre une voie directe vers 66 000 $, puis 66 800 $ — une cassure au‑dessus de ce niveau signalerait des tentatives de retour en marché haussier. À la baisse, des acheteurs sont attendus à 62 300 $. Un retour sous cette zone pourrait rapidement pousser le BTC vers 60 600 $. Le prochain objectif serait la zone des 58 500 $.

Ethereum

Une consolidation claire au‑dessus de 1 880 $ ouvrirait une voie directe vers 1 920 $. L’objectif suivant est le sommet proche de 1 961 $ — une cassure de ce niveau indiquerait un renforcement du sentiment haussier et un regain d’intérêt des acheteurs. À la baisse, des acheteurs sont attendus autour de 1 841 $. Un retour sous ce seuil pourrait rapidement envoyer l’ETH vers 1 782 $, avec un objectif supplémentaire à 1 745 $.

Ce que montre le graphique

• Les lignes rouges représentent les niveaux de support et de résistance, où le prix devrait soit marquer une pause, soit réagir vivement.
• La ligne verte représente la moyenne mobile à 50 jours.
• La ligne bleue représente la moyenne mobile à 100 jours.
• La ligne vert citron représente la moyenne mobile à 200 jours.

Le test ou le franchissement de l’une de ces moyennes mobiles par le prix entraîne souvent soit un arrêt du mouvement, soit l’injection d’un nouvel élan dans le marché.