L’or a bondi pour atteindre un plus haut de quatre semaines, progressant brièvement de 2,5 % à 4 179,53 $ l’once, après que la perspective d’un accord temporaire permettant la reprise des opérations dans le détroit d’Hormuz a atténué les craintes d’inflation et la probabilité d’une hausse des taux de la Réserve fédérale. L’argent a également enregistré une forte hausse.

Le rebond a été déclenché par les déclarations de plusieurs parties impliquées dans les négociations. Le président Trump a déclaré mardi à des journalistes à Los Angeles que les discussions avec l’Iran « progressent très bien », et Axios a rapporté que Washington, Téhéran et Oman sont proches d’un accord, les États-Unis envisageant de l’annoncer plus tard dans la journée de mercredi. Le Qatar a indiqué qu’un projet de proposition avait déjà été préparé, et le secrétaire au Trésor américain Scott Bessent a déclaré qu’un accord pour l’ouverture du détroit d’Hormuz pourrait être finalisé mardi ou mercredi.

Le mécanisme par lequel cette nouvelle affecte l’or est direct et bien connu : les marchés n’anticipent désormais pleinement plus qu’une seule hausse des taux de la Fed d’ici la fin de l’année, contre deux il y a seulement une semaine. Une politique monétaire moins restrictive est généralement favorable aux métaux précieux ne générant pas de rendement, ce qui explique la forte variation de prix.

L’ampleur du recul de l’or depuis le début du conflit reste un rappel significatif de la profondeur de la correction qu’il a subie. Depuis le déclenchement de la guerre entre les États-Unis et l’Iran à la fin du mois de février, le métal a chuté de plus d’un cinquième, le conflit ayant alimenté la hausse des prix de l’énergie, accru les pressions inflationnistes et renforcé la probabilité que les taux restent élevés plus longtemps. Néanmoins, à la fin du mois dernier, les représentants de la Fed ont décidé de maintenir la politique inchangée pour la cinquième fois consécutive, même si trois dissidents ont de nouveau exprimé leur soutien à une hausse.

La position au sein même de la Fed reste loin d’être unanime. La présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, qui a voté avec la majorité, a déclaré mardi qu’elle gardait « l’esprit ouvert » quant à l’orientation future de la politique, les signaux quant au caractère suffisamment restrictif ou non de la politique actuelle restant contradictoires. Par ailleurs, le président de la Fed de Kansas City, Jeff Schmidt, a affirmé, dans un discours préparé pour un événement à Omaha, que des taux plus élevés sont nécessaires pour atteindre l’objectif de stabilité des prix de la Fed.

Un autre facteur, structurellement important, qui soutient l’or ces dernières semaines a été l’activité des investisseurs institutionnels chinois, qui ont contribué à enrayer la baisse déclenchée par la guerre et à maintenir les prix au-dessus du seuil clé de 4 000 $ l’once.

En ce qui concerne la configuration technique actuelle de l’or, les acheteurs doivent d’abord franchir la résistance la plus proche à 4 186 $. Cela permettrait de viser 4 249 $, au‑dessus de laquelle il sera assez difficile de passer. L’objectif le plus éloigné se situera dans la zone des 4 304 $. En cas de repli, les vendeurs tenteront de reprendre la main à 4 124 $. En cas de succès, une cassure de cette zone pourrait porter un sérieux coup aux positions des haussiers et faire reculer l’or jusqu’au plus bas de 4 062 $, avec un potentiel de baisse jusqu’à 4 008 $.