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27.07.2026 05:04 PM
La paire EUR/USD évolue toujours au sein de l’impulsion baissière locale qui a débuté le 17 avril, tandis que, ces quatre dernières semaines, les acheteurs n’ont réussi qu’à repousser légèrement la pression vendeuse. Le dernier balayage de liquidité a signalé une forte probabilité de reprise de la baisse, ce que nous observons déjà depuis plus d’une semaine. Il est difficile de déterminer à quel point ce nouveau mouvement baissier sera puissant et durable, mais les vendeurs disposent d’un repère clé : le dernier creux de swing à 1,1325. Un balayage de liquidité à partir de ce swing pourrait offrir une seconde chance aux acheteurs.
Sur le plan fondamental, je ne vois toujours pas de raison claire expliquant pourquoi les vendeurs restent aussi solides. La géopolitique continue de décevoir, mais ce facteur ne semble guère constituer le moteur principal des opérateurs, qui ont à peine réagi au cessez-le-feu temporaire et à la réouverture du détroit d’Hormuz. La BCE a décidé la semaine dernière de laisser inchangés les paramètres de politique monétaire, mais est-ce vraiment un motif suffisant pour vendre l’euro ? Je rappelle que le FOMC ne parvient toujours pas à se décider à relever les taux d’intérêt, et il reste incertain de savoir quand il le fera. Le marché a complètement ignoré toutes les statistiques économiques de la semaine passée. À mes yeux, les acheteurs n’ont tout simplement aucune envie de lancer une offensive, quel que soit le contexte.
Je rappelle également que les dernières données sur le marché du travail américain se sont révélées plutôt faibles, tandis que le rapport sur l’inflation a mis en évidence un ralentissement. Ainsi, l’affaiblissement du marché de l’emploi aux États-Unis et le tassement de la hausse des prix jettent le doute sur la possibilité d’une hausse des taux du FOMC dans un avenir proche. Dans les conditions actuelles, les vendeurs ne peuvent pas justifier leur position par la politique de la Fed.
La géopolitique reste un facteur secondaire. Téhéran et Washington se sont retirés de l’accord du 17 juin, mais ce fait n’a absolument pas surpris les traders. Donald Trump a annulé l’autorisation d’exporter du pétrole iranien, rétabli le blocus du transport maritime iranien, tandis que l’Iran a de nouveau fermé le détroit d’Hormuz et attaqué tous les navires tentant de le franchir « en dehors des règles ». Nous n’avons pas vu la baisse du dollar « promise » lors de l’apaisement des tensions géopolitiques il y a un mois, ni la hausse de l’euro après le durcissement de la politique monétaire de la BCE il y a un mois et demi. Les vendeurs restent forts malgré le contexte fondamental et géopolitique. Actuellement, la géopolitique suscite de nouveau de la déception, offrant aux vendeurs un prétexte formel pour de nouvelles attaques. Cependant, à mon sens, cela ne suffit plus pour alimenter une tendance baissière durable.
La structure actuelle du graphique montre que l’impulsion baissière entamée le 17 avril reste intacte. Le déséquilibre vendeur du 17 n’a pas été comblé, tandis que celui du 18 a été invalidé en raison de la faiblesse des chiffres du marché du travail américain. Aucun schéma haussier ne s’est formé, et il est peu probable qu’il en apparaisse dans les prochains jours, le marché évoluant à plat depuis un mois. Par conséquent, les acheteurs peuvent poursuivre une correction haussière en direction du déséquilibre du 17, mais il n’existe pour l’instant aucun fondement clair pour trader ce mouvement.
Un balayage de liquidité a été effectué à partir du creux du 1er août de l’année dernière (ligne rouge sur le graphique), et peu de temps après, un balayage de liquidité a eu lieu à partir du sommet du 2 juillet. De ce fait, les vendeurs disposent actuellement de raisons techniques pour déclencher de nouvelles attaques. Toutefois, il n’existe pas non plus de schémas baissiers.
Le contexte économique n’a pas joué de rôle décisif pour les traders lundi. L’indice du climat des affaires en Allemagne est un indicateur secondaire, tandis que, dans la matinée, le marché se concentrait sur l’évolution de la suspension temporaire du conflit au Moyen-Orient. L’Iran et les États-Unis se sont épuisés dans l’échange de frappes et ont donc décidé de marquer une pause pour tenter de revenir à la table des négociations. Le rapport sur les commandes de biens durables n’a pas non plus suscité un grand intérêt de la part des opérateurs. La position du dollar ne s’est pas détériorée à la suite des derniers développements au Moyen-Orient.
Les acheteurs disposent encore de nombreux motifs pour passer à l’offensive en 2026, et même le conflit au Moyen-Orient n’en a pas réduit le nombre. Structurellement et à long terme, la politique de Trump, qui a provoqué une nette baisse du dollar l’année dernière, n’a pas changé. Pour l’heure, je ne distingue aucun facteur majeur de soutien à la devise américaine, malgré la posture agressive du FOMC. Néanmoins, les vendeurs conservent l’initiative, alors qu’aucun signal haussier n’est encore visible.
Le calendrier économique du 27 juillet ne comporte que deux publications de faible intérêt. Pour l’instant, les acheteurs ignorent toutes les nouvelles, tandis que les vendeurs poursuivent leurs attaques sans soutien fondamental. L’impact du contexte économique sur le sentiment de marché mardi sera extrêmement limité, voire nul.
À mon avis, la paire reste en phase de formation d’une tendance haussière. Le contexte fondamental a basculé nettement en faveur des vendeurs il y a cinq mois, mais la tendance en elle‑même ne peut pas être considérée comme annulée ou achevée. Les acheteurs peuvent donc parfaitement entamer une nouvelle offensive après un balayage de liquidité à partir de creux clairement identifiés.
Cependant, ouvrir des positions acheteuses à l’heure actuelle n’est pas conseillé, n’est pas sûr et ne repose sur aucune base technique claire. Toute hypothèse non confirmée par des signaux techniques ne serait qu’une tentative de prévoir le marché sans justification suffisante. Il n’existe actuellement aucun schéma haussier.
Les vendeurs ne disposent que d’un seul avantage technique : le déséquilibre vendeur du 17, qui reste encore à combler.
