Pour prévoir l’avenir, il faut se tourner vers le passé. En 2018, le Bitcoin s’est effondré de 80 % par rapport à son sommet après l’éclatement de la bulle crypto. En 2022, il a chuté dans le sillage des crashs de TerraUSD/Luna et de la faillite de la plateforme FTX. En 2025–2026, il n’y a pas eu de cause unique et évidente. Interrogez cinq experts, et vous obtiendrez cinq explications différentes à la chute du BTC/USD — et chacune risque d’être erronée. Alors, existe-t-il une explication raisonnable quant à la direction que prendra ensuite cet actif numérique ?

Au fil des années, les investisseurs ont tenté d’assimiler le Bitcoin à d’autres actifs afin d’utiliser l’analyse fondamentale pour élaborer des prévisions. La crypto était souvent qualifiée d’« or numérique » en raison de ses supposées propriétés de couverture contre l’inflation, de son offre plafonnée et de son utilité en tant qu’alternative au dollar. Pourtant, les chocs de marché de 2026 n’ont pas épargné le BTC/USD, qui a perdu environ 50 % par rapport à ses sommets records d’octobre. Les événements au Venezuela, en Iran et au Groenland n’ont pas empêché le marché des cryptomonnaies de voir sa capitalisation boursière amputée d’environ 2 000 milliards de dollars.

Bitcoin vs actions technologiques et or

L’or, l’argent et les autres métaux précieux ont surpassé le Bitcoin, provoquant une rotation des capitaux hors du BTC et pesant sur son prix. Mais le krach des actifs concurrents n’a pas offert de bouée de sauvetage au Bitcoin. Son évolution actuelle ressemble davantage à celle des entreprises de logiciels — les actions les plus durement touchées par la crainte que l’IA ne vienne bouleverser leurs modèles économiques. Un vif rebond des valeurs technologiques le 6 février, le plus rapide depuis mai, s’est propagé aux actifs numériques et a aidé le Bitcoin à reprendre un peu d’appui.

La pression subie par le Bitcoin d’octobre à février a réduit sa volatilité relative. Il n’y a pas si longtemps, les cryptomonnaies étaient considérées comme les actifs parmi les plus risqués et étaient achetées simplement parce qu’elles montaient. Leur volatilité était extrême, et la baisse de la variabilité des prix a entraîné des sorties de capitaux du marché. En ce sens, le net bond du niveau de volatilité de 57 % à 97 % au cours des premiers jours de février est un signe positif pour le BTC/USD : il a coïncidé avec des entrées quotidiennes de 221 millions de dollars dans les ETF Bitcoin au comptant en fin de semaine.

Le pic de volatilité pourrait être lié à la liquidité

Cependant, le bond de volatilité peut avoir une cause plus prosaïque : la profondeur de marché sur le marché des cryptomonnaies s’est effondrée, réduisant sa capacité à absorber de grosses transactions. Cela reflète probablement une pénurie de liquidité. À cet égard, l’intention du prochain président de la Fed, Kevin Warsh, de réduire la taille du bilan de la Fed pourrait porter un sérieux coup à BTC/USD.

Pour l’instant, Bitcoin tente de trouver un point bas et de donner du sens à la situation actuelle.

D’un point de vue technique, le graphique quotidien BTC/USD montre une phase de consolidation après une baisse prolongée. Les objectifs baissiers à 70 000 $ et 60 000 $ ont été atteints. Il est désormais logique de placer des ordres de vente en attente à 67 200 $ et des ordres d’achat à 72 200 $.