في بداية الجلسة الأمريكية يوم الاثنين، يتداول الذهب قرب أدنى مستوى له في ثمانية أسابيع وعند حدود 4,150.00، مواصلاً تعرضه للضغط بفعل صدمة النفط وتوقعات السياسة المتشددة من جانب الاحتياطي الفيدرالي.

الصورة الفنية لا تزال سلبية. يتداول الذهب أدنى من متوسطاته المتحركة الرئيسية، وتُظهر المؤشرات استمرار ضغط البيع، مع ظهور إشارات على بلوغ حالة تشبع بيعي: مؤشر القوة النسبية RSI(14) على الإطار اليومي يتحرك قرب مستوى 36–37، أي أعلى بقليل من منطقة التشبع البيعي؛ بينما على الرسم البياني للأربع ساعات يقترب من 25، ما يشير إلى قراءات تشبع بيعي عميقة. كما يُظهر مؤشر OsMA هيستوغرامًا سلبيًا يؤكد هيمنة البائعين، في حين يتحرك مؤشر Stochastic داخل منطقة التشبع البيعي، وهو ما قد يمهّد لارتداد فني.

تظل مراكز البيع مفضّلة في البيئة الحالية. ومع ذلك، فإن فتح صفقات بيع جديدة في ظل قراءات قوية لحالة التشبع البيعي — كما هو الحال مع الشراء — ينطوي على درجة مرتفعة من المخاطر.

في الوقت نفسه، يمكن أن يكون إشارة لفتح مراكز بيع جديدة هو أدنى مستوى لليوم عند 4,140.00 مع هدف عند 4,100.00. الكسر دون 4,100.00 سيفتح الطريق نحو 4,000.00 ثم إلى مستوى الدعم المحلي عند 3,940.00.

شروط تفعيل السيناريو الهابط:

• كسر حاسم لمستوى 4,140.00 مع تثبيت السعر أدناه، مع تأكيد من المؤشرات (تسارع مؤشر RSI هبوطاً، واستمرار مؤشر OsMA في مساره السلبي).
• صدور بيانات قوية لمؤشر PCE (في 30 سبتمبر) أو بيانات NFP (في 2 أكتوبر) تؤكد استمرار التضخم وقوة سوق العمل.
• استمرار ارتفاع عوائد سندات الخزانة فوق 5.25٪.
• تأكيد فني: هبوط مؤشر RSI(14) إلى ما دون 30 مع تسارع تراجع مؤشر OsMA.

في حال حدوث ارتداد، يمكن أن يرتفع السعر إلى منطقة المقاومة الأقرب عند 4,194.00 (متوسط 200-EMA على الرسم البياني لخمس دقائق)–4,200.00. هذه هي المنطقة المناسبة لجني أول شريحة من أرباح مراكز البيع. ويمكن أن يكون الهدف الصاعد التالي عند 4,260.00 (متوسط 50-EMA على الرسم البياني الأسبوعي). فقط الارتفاع المستدام فوق مستوى المقاومة المحوري عند 4,318.00 (متوسط 200-EMA على الرسم البياني اليومي) من المرجح أن يعيد الثقة للمشترين ويعيد السعر إلى المنطقة الصعودية متوسطة الأجل.

شروط السيناريو الصعودي:

• ارتداد مستدام من مستوى 4,150.00 مع تحرك السعر للتماسك فوق 4,260.00 مع تأكيد من المؤشرات الفنية (تحرك مؤشر RSI فوق 40 ثم فوق 50؛ خروج مؤشر Stochastic من منطقة التشبع البيعي).
• بيانات تضخم أو سوق عمل أمريكية ضعيفة تقلل من توقعات رفع الفائدة من جانب الفيدرالي في أكتوبر.
• انخفاض عوائد السندات الأمريكية لأجل الخزانة دون 5.00% وضعف في الدولار.
• تأكيد فني: مؤشر RSI(14) فوق 50 وتباطؤ وتيرة الهبوط في مؤشر OsMA.

المسار الأرجح (السيناريو الأساسي): تماسك في نطاق 4,150.00–4,260.00 مع ميل هبوطي حتى صدور بيانات PCE وNFP. اختراق الحد العلوي للنطاق سيفتح الطريق نحو 4,300.00–4,302.00 (متوسط 200 EMA على إطار H1)؛ أما كسر الحد السفلي فسيوجه السعر نحو 4,100.00 ثم 4,000.00.

المنطق:

• الذهب يتعرض لضغط مزدوج: ارتفاع أسعار النفط يعزز توقعات التضخم، ما يدعم توجه الفيدرالي المتشدد وارتفاع عوائد السندات، في حين أن قوة الدولار ترفع تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يدر عائداً. وعلى عكس دوره الكلاسيكي كملاذ آمن، تعمل التوترات الجيوسياسية حالياً ضد الذهب عبر قناة النفط - التضخم - أسعار الفائدة.
• من الناحية الفنية، الذهب في مرحلة تشبع بيعي (مؤشر RSI قرب مستوى 23 على الرسم البياني لأربع ساعات)، ما قد يجذب المشترين عند الهبوطات. مع ذلك، فإن انعكاساً مستداماً يتطلب محفزاً واضحاً — مثل بيانات تضخم ضعيفة أو تقرير وظائف مخيب للآمال. وحتى يتحقق ذلك، فمن المرجح أن يظل أي ارتداد محدوداً.
• تشير ANZ إلى أن البيئة الاقتصادية الكلية لا تزال صعبة بالنسبة للذهب، لكن طلب صناديق ETF يبقى متماسكاً، ما يوفر دعماً عند المستويات المنخفضة. ويتوقع البنك الدولي ارتفاعاً بنسبة 37% في أسعار الذهب في عام 2026 رغم التصحيح الحالي.

سيناريوهات التداول

• سيناريو هبوطي (كسر الدعم): أمر بيع وقف عند 4,138.00. إيقاف الخسارة عند 4,210.00 / 4,260.00. الأهداف: 4,100.00، 4,050.00، 4,000.00، 3,940.00.
• سيناريو صعودي (ارتداد من الدعم): أمر شراء وقف عند 4,210.00 / 4,260.00. إيقاف الخسارة عند 4,138.00. الأهداف: 4,298.00، 4,305.00، 4,318.00، 4,340.00، 4,356.00، 4,400.00، 4,540.00.

ملاحظة: "الأهداف" تمثل مستويات دعم/مقاومة. هذا لا يعني بالضرورة أنه سيتم الوصول إليها، لكنها يمكن أن تُستخدم كنقاط مرجعية للتخطيط للصفقات وتحديد أماكن الأوامر.