Аналітики BofA Securities застосували "принцип Анни Кареніної" для оцінки рішення Федеральної резервної системи США зберегти ключову ставку на рівні 3,75%. У своїй аналітичній записці Клаудіо Ірігойєн та Антоніо Габріл використали знамениту цитату Льва Толстого про щасливі та нещасливі сім'ї, щоб пояснити поточну ринкову невизначеність. На думку експертів, успішна монетарна політика потребує одночасного дотримання безлічі умов, включаючи авторитет ЦП, стабільну бюджетну політику та заякорені інфляційні очікування. Провал може бути спровокований порушенням будь-якого з цих факторів.

Економісти зазначають, що голова ФРС Кевін Уорш заохочує активні внутрішні дискусії у відомстві, вважаючи конструктивні розбіжності за ознаку здорового інституту. Однак головна проблема полягає в тому, як саме ці дебати транслюються до зовнішнього середовища. Відсутність виразної комунікації створює інформаційний вакуум, який змушені поглинати ринки.

Аналітики BofA попереджають, що подібна недомовленість у геометричній прогресії збільшує ризик втрати контролю над інфляційними очікуваннями, навіть якщо інші макроекономічні показники залишаються в нормі.

Ситуація посилилася тим, що ФРС не надала чіткого обґрунтування паузи в циклі жорсткості, а Кевін Уорш послався на те, що ринок самостійно посилив фінансові умови. У BofA наголошують, що якщо відсоткові ставки починають диктуватися ринковими механізмами, а не регулятором, Центробанк втрачає роль номінального якоря стабільності. Проте аналітики вважають, що ФРС ще має час повернути контроль над інформаційним фоном та економічними очікуваннями, при цьому сам банк зберігає прогноз на три підвищення базової ставки до кінця поточного року.