Если мировая экономика сумела выдержать старые тарифы, то и к новым как-нибудь приспособится. Средняя ставка по пошлинам на импорт США снизилась. Если новые сборы вырастут с 10% до 15%, как угрожает Дональд Трамп, они практически выровняются. В любом случае никакого роста, как в 2025, не будет. И это отличная новость для глобального ВВП. Топтание EUR/USD на месте подтверждает, что ничего страшного не произошло. Инвесторам самое время возвращаться к другим драйверам.

Динамика средней тарифной ставки США

Тарифы чуть уменьшились, но связанная с ними неопределенность, напротив, возросла. Верховный суд ничего не сказал по поводу возвратов ранее полученных США денег от сборов. А также умолчал о так называемых секторальных тарифах. Они должны прийти на смену текущим через 150 дней. Если Конгресс не пролонгирует срок действия пошлин на импорт. Глядя на стремление законодателей снять поборы с Канады, это выглядит маловероятным. Нужно также учитывать, что вердикт судей был не единодушным. Трое из девяти с ним не согласились.

Пока Дональд Трамп пытается извлечь пользу из своего поражения в Верховном суде, инвесторы возвращаются к экономике и монетарной политике. До четвертого квартала ВВП США рос удивительно быстро. Благодарить нужно искусственный интеллект и связанные с ним инвестиции и увеличение производительности. При этом эксперты Bloomberg постоянно повышали прогнозы по американской экономике. Ее дивергенция с еврозоной расширялась, что способствовало падению EUR/USD.

Динамика прогнозов по экономикам США и еврозоны

На рубеже первого и второго кварталов многое может измениться. США будут вынуждены возвращать деньги от тарифов, что негативно отразится на бюджете, государственном долге, казначейских облигациях и экономике в целом. Падение средней тарифной ставки может замедлить инфляцию и вынудить ФРС раньше ожидаемых срочным рынком сроков возобновить цикл ослабления денежно-кредитной политики. У EUR/USD появятся основания для восстановления восходящего тренда.

Тем более основную валютную пару будет поддерживать эффект от фискальных стимулов Фридриха Мерца в Германии и расходов ЕС на оборону. Сокращение дивергенции в экономическом росте США и еврозоны - веский аргумент в пользу покупок EUR/USD. Евро наверняка пойдет на север по отношению к доллару США. Вопрос - когда именно? Найдут ли «медведи» по основной валютной паре силы для сопротивления? Почему бы и нет! На помощь гринбэку придет ФРС. По мнению Nordea, она ни разу не снизит ставки в 2026.

Технически на дневном графике EUR/USD имеет место консолидация и борьба за справедливую стоимость вблизи отметки 1,1800. Консервативная стратегия предполагает покупку на прорыве 1,1835 и продажу ниже уровня 1,1765. Агрессивный трейдинг заключается в поиске закрытий выше 1,1800 с последующими лонгами и наоборот.