Евро в первой половине дня так и не получил обещанного роста. Утром пара не смогла уйти выше 1.1232, затем просела почти до 1.1215, а к началу второй половины дня вернулась к 1.1227. Причина простая. Выводы Бундесбанка оказались не такими, каких ждали покупатели евро.

По оценке регулятора, германская экономика в третьем квартале, скорее всего, остановилась в развитии. В первом и втором кварталах ВВП прибавлял по 0,3% и больше, а в сентябре Бундесбанк рассчитывал на небольшой рост, поэтому нынешняя формулировка стала разочарованием. В отчете сказано, что основной причиной являются временные обстоятельства, в первую очередь низкий уровень воды в Рейне, и что в октябре и декабре выпуск снова заметно ускорится. Для новичка здесь полезно понимать вот что. Когда крупнейшая экономика региона замирает, инвесторам трудно верить в крепкий евро, даже если причины называют временными. К тому же экономика ранее держалась устойчивее ожиданий, и правительство недавно подняло прогноз роста на год до 1,3%, то есть более чем вдвое выше прежнего. Но дорогие энергоносители продолжают давить на активность, а во вторник индекс настроений инвесторов в Германии впервые с апреля ухудшился.

Тревожит и инфляция. В сентябре она составила 3,3% при цели ЕЦБ в 2%, и Бундесбанк считает, что она, вероятно, останется высокой ещё какое-то время. Регулятор отметил очень высокую неопределённость, особенно по ценам на энергоносители. Он предупредил, что чем дольше длится нефтяной шок и чем сильнее дорожают другие источники энергии, тем выше риск косвенных эффектов, которые могут разогнать инфляцию сильнее ожиданий. Такое сочетание, остановка роста и высокие цены, ставит ЕЦБ в трудное положение, и именно это лишило евро поддержки. Я полагаю, что пока энергоносители дорогие, а риски для роста сохраняются, у EUR/USD будет мало причин для уверенного отскока.

Во второй половине дня американской статистики нет, а выступлений представителей ФРС тоже не будет, ведь перед заседанием регулятор всегда берёт паузу. Поэтому пара остаётся во власти геополитики. Главным драйвером для доллара станет Ближний Восток, где любое движение цен на энергоносители сразу отражается на доходностях облигаций, а те в свою очередь определяют настроение по американской валюте. Если нефть и газ начнут дорожать, доходности пойдут вверх, и доллар получит поддержку. При их снижении у евро появится шанс на отскок. Без новых сигналов с этого направления я не ждал бы от пары уверенного самостоятельного движения, а значит мелкие колебания возле уровней лучше не принимать за сигнал.

Momentum

По евро главные ориентиры сверху 1.1236, снизу 1.1207. Цена на 1.1227 стоит на девять пунктов ниже верхнего уровня и на двадцать выше нижнего. Для покупок мне нужно, чтобы цена уверенно закрепилась выше 1.1236 и не вернулась, тогда цели 1.1259 и 1.1298. Честно скажу, верю в этот сценарий слабо. Утренний максимум так и не добрался до уровня, а слова Бундесбанка поводом для роста не стали. Для продаж ниже 1.1207 цели 1.1183 и 1.1155. Сегодняшний минимум около 1.1215 до этого уровня не дошёл, но фон скорее на стороне продавцов, и это направление я считаю ближе, чем покупки. Тем не менее без подтверждения пробоя входить рано.

Mean Reversion

По евро возвратные уровни 1.1240 и 1.1210. Оба стоят вплотную к пробойным. Верхний 1.1240 лежит на четыре пункта выше пробойной покупки 1.1236, нижний 1.1210 на три пункта выше пробойной продажи 1.1207. Три или четыре пункта это рыночный шум, и по первому касанию пробой от возврата не отличить, поэтому новичку нужна особая аккуратность. Если цена поднялась выше 1.1236, дотянулась до 1.1240 и быстро упала обратно, я рассматриваю продажи, ведь именно такой сценарий мы видели утром, когда рост не состоялся. Если же она закрепилась выше 1.1240, это уже пробой, и продавать нельзя. Нижний сценарий зеркален. Цена нырнула под 1.1210, дошла к 1.1207, не удержалась и вернулась выше, тогда подходят покупки со стопом под минимумом прокола. Если же закрепилась ниже 1.1207, возврат не сработал, и внимание переходит к цели 1.1183.