週一，USD/CHF 溫和上漲：在上週因美國公債殖利率大幅下滑而出現回調後，美元正展開復甦；撰稿時該貨幣對交投於約 0.8263，日內上漲約 0.27%。

10 年期美國公債殖利率在跌至週四約 5.03%（為 9 月 23 日以來最低水準）後，回升約 7 個基點至約 5.13%。上週殖利率大幅走低，主要受到股市拋售影響，特別是與 AI 相關的股票，促使投資人從風險資產轉向政府債券。

衡量美元兌六種主要貨幣表現的美國美元指數（DXY），在週五一度回落至 101.58 後，目前徘徊在 101.95 附近。

美元也因歐元走弱而獲得支撐，這主要與政治不確定性以及對法國公共財政可持續性日益增長的疑慮有關。對聯準會（Federal Reserve）進一步收緊政策的預期，也限制了美元的跌幅。

上週公布的美國通膨數據高於市場共識。9 月份整體 CPI 月增 0.6%，年增 3.7%。核心 CPI 為 2.6%，高於預期的 2.5%。生產者物價也強於預估，加深了市場對物價壓力可能長時間維持在聯準會 2% 目標之上的擔憂。

儘管如此，大多數市場參與者預期，在 9 月已升息 25 個基點之後，聯準會本月將按兵不動。聯準會主席 Kevin Warsh 週五未給出前瞻指引，僅表示：「我不會預先決定未來會議的結果。」根據 CME FedWatch，目前市場對 10 月 27–28 日會議再度升息的機率定價約為 15%，而到 12 月之前升息的機率約為 89%。

進一步收緊政策的前景正對瑞士法郎造成壓力，特別是在 Swiss National Bank 仍將政策利率維持在零水準的情況下。Swiss National Bank 升息的門檻看來相當高，因為瑞士通膨率仍處於 0–2% 的物價穩定區間內。

同時，在地緣政治風險以及法國政治動盪之下，市場對瑞士法郎作為避險資產的需求，則有助於支撐該貨幣相對其他主要貨幣的表現。

從技術面來看，該貨幣對已在 50 日 EMA 下方顯現支撐。下一道支撐位在 50 日 SMA，若跌破，匯價可能進一步下探至 100 日 SMA。阻力位約在 0.8280。若要減輕賣壓，多頭需要突破接近整數關卡 0.8300 的 20 日 SMA。震盪指標訊號分歧，而相對強弱指數（RSI）轉為負值，顯示多頭動能已有所減弱。

下表為瑞士法郎本月相對主要貨幣的百分比變化。瑞士法郎對歐元的升值幅度最大。