ตลาดการเงินทั่วโลกกำลังเผชิญภาวะปั่นป่วน เมื่อวันจันทร์ที่ผ่านมา ตลาดหุ้นเปิดทำการด้วยแรงเทขายอย่างหนัก โดยดัชนี Shanghai Composite และ Nikkei 225 ร่วงลงมากกว่า 3.5% จากระดับปิดเมื่อวันศุกร์ ขณะที่ดัชนียุโรปแม้จะปรับตัวลดลงน้อยกว่า แต่ก็เปิดตลาดในแดนลบมากกว่า 1.5% พร้อมกันนั้น ผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลก็พุ่งสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งสะท้อนถึงการร่วงลงของราคาพันธบัตรและการที่นักลงทุนทยอยถอนเงินออกมาไว้ในรูปเงินสดโดยรวม ความไม่แน่นอนในขณะนี้สูงเกินกว่าจะคำนวณหรือวางกลยุทธ์ระยะยาวได้อย่างมีความมั่นใจ

รายงานจาก CFTC ระบุว่าภาพรวมสถานะการลงทุนในดอลลาร์สหรัฐเมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักได้เปลี่ยนมาเป็นมุมมองเชิงบวก โดยมีการเปลี่ยนแปลงสุทธิรายสัปดาห์ +11 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งส่วนใหญ่ขับเคลื่อนโดยแรงเทขายยูโรอย่างเต็มที่ ส่งผลให้ยูโรมีการเปลี่ยนแปลงสุทธิรายสัปดาห์ -12.3 พันล้านดอลลาร์ ในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน ดอลลาร์ดูเหมือนจะเป็นสินทรัพย์ที่ปลอดภัยที่สุด แต่เรื่องนี้ก็ไม่ได้ง่ายขนาดนั้น

ความตื่นตระหนกระลอกใหม่เริ่มต้นขึ้นหลังจากที่ประธานาธิบดี Trump ออกคำขาดต่อเตหะราน โดยกำหนดให้เปิดช่องแคบ Hormuz ภายใน 48 ชั่วโมง มิฉะนั้นสหรัฐฯ จะโจมตีโรงไฟฟ้า เพื่อตอบโต้ Iran ระบุว่าจะโจมตีโครงสร้างพื้นฐานทั้งหมดที่เกี่ยวข้องกับสหรัฐฯ ในภูมิภาค ไม่เฉพาะฐานทัพทหารเท่านั้น แต่ยังรวมถึงสถาบันด้านพลังงานและการเงินด้วย คำขาดจะหมดเขตในเย็นวันจันทร์ และไม่อาจคาดเดาได้อย่างแน่นอนว่เหตุการณ์จะดำเนินต่อไปอย่างไร มีแต่เพียงการคาดการณ์ตามหนึ่งในหลาย ๆ ฉากทัศน์ที่เป็นไปได้ ซึ่งอาจถูกหรือผิดก็ได้

ราคาน้ำมันพุ่งกลับเข้าใกล้ระดับสูงสุดเมื่อต้นเดือนมีนาคมอีกครั้งท่ามกลางความตึงเครียดที่ทวีความรุนแรงขึ้น อย่างไรก็ตาม เพียงไม่กี่นาทีที่ผ่านมา ตลาดได้กลับทิศอย่างรุนแรง ดัชนีหุ้นปรับตัวขึ้น ในขณะที่ราคาน้ำมันร่วงลงต่ำกว่า 100 ดอลลาร์ การพลิกผันอย่างฉับพลันนี้เกิดขึ้นจาก Trump อีกครั้ง เมื่อเขาประกาศเลื่อนการโจมตีออกไป 5 วัน เนื่องจากสหรัฐฯ และ Iran เริ่มต้นการเจรจา เหตุการณ์กำลังเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว และกว่าจะถึงจุดที่สถานการณ์นิ่งตัว การคาดการณ์ระยะยาวคงต้องรอไว้ก่อน

แทบไม่มีตัวเลขเศรษฐกิจใด ๆ ออกมาที่จะช่วยเป็นพื้นฐานในการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยนดอลลาร์ได้ Futures ของอัตราดอกเบี้ย Fed ก็ไม่ให้ข้อมูลเพิ่มเติม เนื่องจากตลาดในขณะนี้คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะคงที่ตลอดทั้งปี 2026 มุมมองนี้ถือว่า “bullish” มากกว่าก่อนหน้า และโดยทั่วไปถือว่าเป็นบวกต่อดอลลาร์ แต่ต้องเน้นว่าการเปลี่ยนแปลงมุมมองนี้เกิดขึ้นท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อที่เร่งตัวขึ้น ซึ่งสาเหตุหลักอาจมาจากราคาพลังงานที่สูงขึ้น หากการเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับ Iran ประสบความสำเร็จ ภาวะเงินเฟ้อที่พุ่งแรงอาจไม่เกิดขึ้น และนั่นอาจทำให้การคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยของ Fed ต้องปรับใหม่อีกครั้ง

เนื่องจากตลาดให้ความสำคัญกับข่าวการเมืองมากกว่าข่าวเศรษฐกิจในขณะนี้ เราจึงสรุปได้ว่าดอลลาร์ยังคงเป็นสินทรัพย์ที่ได้รับการแสวงหามากที่สุด และโอกาสที่จะเกิดการเทขายมีไม่มาก หากมีการยืนยันข่าวการเริ่มต้นเจรจาระหว่างสหรัฐฯ กับ Iran ดอลลาร์น่าจะอ่อนค่าลง แต่หาก Trump กลับคำอีกครั้ง ทุกอย่างก็น่าจะยังคงเป็นเช่นเดิม

ในสัปดาห์นี้ ไม่คาดว่าจะมีข่าวเศรษฐกิจใด ๆ ที่จะเปลี่ยนทิศทางการเคลื่อนไหวของดอลลาร์ได้