อย่าเชื่อแค่สายตา จงเชื่อหูของคุณด้วย เวลาเมื่อไรที่ตลาดไม่รู้ว่าจะเทรดอะไรดี — ช็อกน้ำมัน ความกังวลเรื่องภาวะเศรษฐกิจซบเซาพร้อมเงินเฟ้อ หรือ FOMO (Fear of Missing Out) — ประโยคสั้น ๆ จาก Donald Trump ก็กลายเป็นเส้นชีวิตได้ S&P 500 กลับตัวจากจุดต่ำสุดปลายเดือนพฤศจิกายนและดีดขึ้น หลังจากประธานาธิบดีสหรัฐออกมาพูดว่าสงครามในตะวันออกกลางจะยุติลงในเร็ว ๆ นี้

ภาวะเผชิญหน้าระหว่างสหรัฐ–อิสราเอล–อิหร่านได้ลบมูลค่าตลาดหุ้นทั่วโลกไปราว 6 ล้านล้านดอลลาร์ ผู้ชนะในเอเชียเมื่อวานนี้ กลายเป็นผู้แพ้รายใหญ่ที่สุด เงินทุนกำลังไหลกลับไปยังสหรัฐอีกครั้ง — ไม่ใช่แค่เพราะตลาดสหรัฐมีขนาดใหญ่และสภาพคล่องสูงที่สุดเท่านั้น แต่เพราะเศรษฐกิจอเมริกัน ซึ่งมีน้ำมันสำรองเชิงยุทธศาสตร์ราว 415 ล้านบาร์เรล และมีการขุดเจาะเพิ่มขึ้นตามราคาน้ำมันดิบ Brent และ WTI ที่ปรับตัวสูงขึ้น ดูจะอยู่ในสถานะที่พร้อมรับมือกับช็อกด้านพลังงานได้ดีกว่า

พลวัตมูลค่าตลาดทุนทั่วโลก

อย่างไรก็ตาม JP Morgan ได้ปรับมุมมองเชิงกลยุทธ์มาเป็นขาลงต่อดัชนี S&P 500 จนกว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางจะยุติลง Yardeni ได้ปรับเพิ่มความน่าจะเป็นที่ตลาดในวงกว้างจะเกิดภาวะวิกฤตในปี 2026 จาก 20% เป็น 35% ขณะที่โอกาสที่ดัชนีจะปรับขึ้นโดยอาศัยเพียงแรงเห่อของฝูงชนลดลงจาก 20% เหลือ 5%

ตลาดหุ้นถูกพยุงขึ้นมาได้อีกครั้งด้วยถ้อยคำสั้นๆ ของ Trump แต่ความขัดแย้งทางอาวุธนั้นจบลงบนโต๊ะเจรจา — และอิหร่านได้เตือนว่า ความพยายามเจรจากับสหรัฐฯ สองครั้งก่อนหน้า คือในฤดูร้อนปี 2025 และฤดูหนาวปี 2026 ลงเอยด้วยการโจมตีทั้งสองครั้ง จะมีการเจรจาอีกหรือไม่? ดูจะเป็นไปได้ยาก

ผลการดำเนินงานของดัชนีหุ้นสหรัฐ

แน่นอนว่า Trump สามารถประกาศได้ทุกเมื่อว่า สหรัฐฯ บรรลุเป้าหมายแล้วและจะยุติการโจมตี แต่ตลาดจะมองว่านั่นคือ “ชัยชนะ” ได้หรือไม่ หากยังไม่ได้เห็นการยอมจำนนอย่างเต็มรูปแบบจาก Tehran? เมื่อคู่ขัดแย้งไม่มีจุดยืนร่วมกัน ความขัดแย้งจึงมีแนวโน้มจะยืดเยื้อต่อไปมากกว่าจะสิ้นสุดลง หากเป็นเช่นนั้น การดีดตัวของดัชนี S&P 500 จากจุดต่ำสุดในระยะสั้นก็ดูมีลักษณะเป็นเพียงชั่วคราว

ความเสี่ยงของภาวะ stagflation กำลังเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว ซึ่งจะจำกัดขอบเขตที่ Fed และธนาคารกลางอื่น ๆ จะผ่อนคลายนโยบายการเงินได้ และการคงอัตราดอกเบี้ยในระดับสูงจะยิ่งเพิ่มความเจ็บปวดให้กับเศรษฐกิจที่เปราะบางอยู่แล้วจากราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น

ในอีกมุมหนึ่ง การที่ดัชนี S&P ปรับตัวขึ้นมากกว่า 10% ติดต่อกันถึงสามปี ทำให้นักลงทุนจำนวนมากคุ้นชินกับการ “ซื้อเมื่อตลาดย่อตัว” โดยอัตโนมัติ ภาวะ FOMO (Fear of Missing Out – ความกลัวว่าจะพลาดโอกาส) ยังสะท้อนอยู่ในราคา ดังนั้นตัวกระตุ้นเชิงบวกใด ๆ ก็สามารถจุดประกายให้ดัชนีกว้างตัวนี้ปรับตัวขึ้นได้

ในเชิงเทคนิค กราฟรายวันของ S&P 500 แสดงแท่งเทียนแบบ bullish engulfing ในกรอบกว้าง ซึ่งเพิ่มโอกาสที่ราคาจะปรับตัวขึ้นต่อไปสู่ระดับมูลค่ายุติธรรมบริเวณ 6,870 อย่างไรก็ตาม ทิศทางของตลาดยังขึ้นอยู่กับความสามารถของฝั่งกระทิงในการสะสมกำลังเหนือระดับ pivot สำคัญที่ 6,770 หากทำได้ การเน้นมองหาจังหวะเข้าซื้อก็ถือเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสม แต่หากราคาหลุดลงมาต่ำกว่าระดับแนวรับดังกล่าว ก็จะเป็นสัญญาณสำหรับการขาย