Uma análise recente do Banco Central Europeu (abril de 2026) revela um dado preocupante: exportadores estrangeiros já repassaram cerca de 95% do custo das novas tarifas dos Estados Unidos para empresas e consumidores americanos. Na prática, um aumento de 10 pontos percentuais nas tarifas se traduz quase integralmente em preços mais elevados — cerca de +9,5% nos preços de produção — indicando que as empresas já têm pouca margem para absorver esse impacto. Atualmente, os consumidores arcam diretamente com cerca de um terço desses custos, mas essa participação pode atingir 50% ou mais no longo prazo, enquanto as empresas — especialmente fabricantes e varejistas — devem absorver aproximadamente 40%.

O aumento das tarifas, de 3% para 18%, teve um efeito imediato: uma forte contração das importações. A cada elevação de 10 pontos percentuais, o volume de bens importados recua cerca de 37%. O setor automotivo foi um dos mais afetados, à medida que os Estados Unidos passaram a substituir fornecedores da China e da União Europeia por parceiros regionais como México e Canadá. Enquanto Japão e a UE perdem participação e receitas, a economia americana enfrenta um sinal preocupante: a queda no valor unitário das importações — reflexo direto da redução da demanda em um ambiente de preços mais elevados.

Dados da Organização Mundial do Comércio indicam que a tarifa efetiva ficou em 9,8%, abaixo da taxa nominal de 18,2%. Essa diferença evidencia a capacidade de adaptação dos importadores, que buscam rapidamente alternativas com menor carga tributária. Ainda assim, o custo dessa estratégia é elevado. As empresas americanas operam sob pressão financeira crescente e, em última instância, o maior peso da guerra comercial recai sobre o consumidor, que acaba arcando com praticamente todo o custo das restrições impostas.