Kontrak berjangka hari ini menguat setelah aksi jual di Wall Street pada hari Jumat, memberikan sedikit jeda bagi pasar sebelum rangkaian laporan laba yang bisa menentukan arah berikutnya. Futures Nasdaq 100 naik 1,3%, dan futures S&P 500 menguat sekitar 0,8%. Indeks MSCI Asia Pacific memangkas pelemahan pagi dan ditutup turun sekitar 0,2%. Harga minyak terkoreksi, dengan penurunan Brent sebesar 1,8% ke $107,90/bbl, mundur dari level tertinggi lima bulan.

Rebound kali ini terjadi setelah minggu yang berat. Indeks semikonduktor mencatat rangkaian penurunan terpanjang sejak 2008, VIX mengalami lonjakan terdalam sejak Juni, dan Nasdaq 100 turun 5,5% dalam seminggu. CEO Nvidia, Jensen Huang, menyikapi aksi jual tersebut dengan tenang dan mengimbau para investor untuk fokus pada nilai jangka panjang AI. "Semua ini akan berlalu," ujarnya.

Laporan laba mendatang akan menjadi ujian bagi pernyataan tersebut. Netflix akan melaporkan kinerja pada hari Selasa; Tesla, Meta, dan IBM pada hari Rabu. Meta telah menjadi barometer utama tema AI, sehingga hasil kinerjanya akan menunjukkan apakah belanja infrastruktur besar-besaran mulai membuahkan hasil. Sebagian investor khawatir bahwa kenaikan inflasi AS dan kegelisahan di sektor AI akan memperbesar volatilitas saham teknologi dan merembet ke pasar lain. Perlu diingat bahwa volatilitas pasar obligasi masih tinggi, sementara kenaikan harga bahan bakar dan pangan menambah tekanan pada bank sentral.

Eropa memulai minggu dengan nada lebih lemah. Futures ekuitas Eropa dan imbal hasil obligasi Prancis tenor 10 tahun turun setelah demonstrasi besar di Prancis pada akhir pekan, dan euro melemah terhadap sebagian besar mata uang G10. Minat beli kembali muncul di Treasury AS: imbal hasil 10 tahun turun 1 basis poin ke 5,06% dan sekitar 17 basis poin lebih rendah dibandingkan minggu lalu. Obligasi secara bertahap kembali mendapatkan status sebagai aset safe haven, yang dapat mengejutkan mereka yang bertaruh pada kelanjutan kenaikan imbal hasil beruntun tahun ini.

Emas mengawali minggu dengan kenaikan sekitar 0,4% ke $4.181/ounce seiring berkurangnya ekspektasi para pelaku pasar terhadap kenaikan suku bunga The Fed bulan ini setelah komentar Ketua Fed, Kevin Warsh, pada hari Jumat. Bitcoin naik lebih dari 2% dan menembus level $82 ribu.

Pasar memandang situasi di Timur Tengah dengan sinyal yang beragam. Eskalasi mendorong harga minyak ke level tertinggi lima bulan, tetapi tanda-tanda bahwa pasokan regional masih bertahan mendekati level prakonflik membantu harga terkoreksi turun. Minyak di atas $107 tetap menjadi latar yang bermasalah bagi inflasi dan bank sentral, serta menjadi pendorong utama kekhawatiran pasar suku bunga.

Secara keseluruhan, rebound di pasar futures lebih terlihat sebagai jeda teknikal daripada pembalikan struktural. Menurut pandangan saya, kinerja Meta dan Tesla akan menentukan apakah pasar mendapat alasan untuk melakukan pembelian saat penurunan. Laporan yang mengecewakan akan kembali mendorong VIX naik dan mengirim Nasdaq 100 untuk menguji kembali level terendah baru-baru ini. Selama minyak bertahan di atas $100 dan imbal hasil tetap tinggi, saya tidak memperkirakan bahwa rebound di sektor teknologi berlanjut pada minggu ini.

Untuk teknikal S&P 500, tugas langsung bagi pembeli adalah menembus level resistance di $7.718. Hal ini akan memicu momentum kenaikan dan membuka jalan menuju $7.737. Menjaga level $7.756 juga menjadi prioritas bagi kubu bull untuk memperkuat posisi. Jika harga bergerak ke bawah seiring menurunnya selera risiko, pembeli perlu masuk di sekitar $7.698. Breakout ke bawah level tersebut kemungkinan akan mendorong indeks S&P 500 turun ke $7.679 dan membuka jalan menuju $7.656.