Pound menguat dengan cukup meyakinkan hari ini sebagai reaksi atas komentar Wakil Gubernur Bank of England, Sir David Ramsden, yang mengatakan bahwa kenaikan suku bunga mungkin diperlukan. Para pelaku pasar yang membeli sterling menafsirkan ucapannya sebagai konfirmasi bahwa bank sentral siap untuk memperketat kebijakan lebih lanjut jika tekanan harga terus meningkat. Sebelum pernyataannya, sinyal bernada hawkish yang jelas dari Ramsden tidak terlalu diantisipasi, itu sebabnya reaksi pasar menjadi cukup menonjol, meskipun komentarnya tetap berada dalam kerangka yang sudah dijabarkan dalam risalah rapat bulan September.

Berpidato di London, Ramsden menekankan ancaman yang ditimbulkan oleh kenaikan harga energi, didorong oleh perang Iran, terhadap inflasi. Ia menjelaskan bahwa dirinya akan mengamati tanda-tanda efek putaran kedua pada harga pangan domestik dan survei rencana upah pemberi kerja mendatang. "Jika risiko ke atas terhadap proyeksi inflasi kami terus meningkat, mungkin ada alasan untuk menaikkan suku bunga," ujar David Ramsden. Ia menambahkan bahwa risiko ke atas terhadap inflasi, baik yang bersumber dari luar negeri maupun domestik, telah bergeser lebih tinggi dan menggemakan kekhawatiran terhadap spiral upah–harga yang disuarakan minggu lalu oleh rekan-rekannya, Sarah Breeden dan Clare Lombardelli.

Bagian paling menarik dari pernyataannya justru menyangkut masa lalu, bukan masa depan. Tanpa adanya perang Iran, Ramsden mengatakan bahwa ia akan memperkirakan setidaknya sudah terjadi dua kali pemangkasan suku bunga pada titik ini dan suku bunga kebijakan kira-kira 0,5% lebih rendah dari level saat ini. Karena itu, ia menggambarkan keputusan untuk menahan suku bunga sejak Maret sebagai pengetatan de facto dibandingkan dengan ekspektasi sebelumnya, sambil tetap menggolongkan kebijakan sebagai restriktif. Menarik bahwa ia membingkai penahanan suku bunga sebagai pengetatan dan sekaligus membuka kemungkinan kenaikan suku bunga langsung sebagai langkah berikutnya. Retorika tersebut memperkuat posisi kubu hawkish di komite dan merugikan peminjam serta pemilik hipotek, yang sebaiknya bersiap menghadapi kemungkinan penundaan era uang murah.

Latar belakang pernyataan itu cukup tegang. Bulan ini Komite Kebijakan Moneter memilih dengan suara 6–3 untuk menahan suku bunga kebijakan di 3,75%, dan Bank of England memperingatkan bahwa inflasi akan memuncak di sekitar 4%, jauh di atas prediksi sebelumnya dan di atas level yang biasanya memaksa adanya tindakan kebijakan. Para investor kini memprediksi kenaikan seperempat poin pada November. Rantai kausalitasnya jelas: perang mendorong naik harga energi, energi mahal mengerek inflasi, dan inflasi yang lebih tinggi meningkatkan peluang pengetatan kebijakan.

Seberapa tahan penguatan pound? Sejauh ini penguatannya moderat karena pasar belum sepenuhnya memasang harga untuk kenaikan suku bunga November dan dolar masih tetap kuat. Dolar diuntungkan oleh sikap hawkish The Fed yang menaikkan suku bunga bulan ini untuk pertama kalinya sejak 2023 dan oleh imbal hasil obligasi pemerintah AS yang tinggi. Penting untuk diperhatikan bahwa berbeda dengan ECB dan The Fed, Bank of England belum menaikkan suku bunga sejak awal perang, sebagian karena kebijakannya sudah bersifat restriktif. Akibatnya, BoE tampak agak tertinggal dalam siklus pengetatan, dan pound mendapat dukungan yang lebih kecil dari faktor suku bunga dibandingkan dolar.

Sekarang semuanya bergantung pada data yang disorot Ramsden—harga pangan dan rencana upah pemberi kerja. Jika ukuran-ukuran tersebut mengonfirmasi bahwa biaya energi yang lebih tinggi tengah diteruskan ke upah dan harga domestik, kenaikan suku bunga pada November akan menjadi nyaris tak terelakkan, dan pound akan mendapat dukungan tambahan. Jika sinyalnya masih lemah, argumen untuk jeda menguat, dan peluang kenaikan suku bunga akan mereda.

Pandangan saya, pound hanya dapat memperpanjang pergerakan hari ini jika didukung data; sampai bukti itu muncul, pendorong utama GBP/USD akan tetap dolar. Saya memperkirakan rally akan terbatas dan sebagian terkoreksi kembali, karena nada tegas The Fed dan imbal hasil obligasi AS yang tinggi merupakan kekuatan lebih besar daripada isyarat hawkish Inggris. Kenaikan yang secara material lebih besar akan memerlukan entah nada kebijakan AS yang melunak atau data Inggris yang jauh lebih kuat daripada prediksi terkait harga dan upah.

Gambaran teknikal untuk GBP/USD

Pembeli perlu menembus resistance terdekat di 1,3270 untuk menargetkan level 1,3295, yang akan lebih sulit untuk ditembud ke atas. Target berikutnya yang lebih jauh berada di 1,3320. Saat penurunan, pihak bear akan mencoba merebut kendali di 1,3230. Jika mereka berhasil, breakout rentang ini akan menimbulkan kerugian signifikan bagi pihak bull dan mendorong GBP/USD menuju 1,3200 dengan potensi perpanjangan ke 1,3180.