BTC/USD anjlok setelah data tenaga kerja AS yang lebih kuat dari perkiraan memicu kembali ekspektasi para investor akan kenaikan suku bunga The Fed pada September dan secara tiba-tiba membalikkan kenaikan terbaru menuju level $80.000.

Penggajian meningkat 162.000 pada bulan Agustus, melampaui semua estimasi survei Bloomberg, sementara tingkat pengangguran bertahan di 4,1%. Imbal hasil Treasury dua tahun melonjak, dan dolar AS menguat. Bitcoin turun bersama saham dan obligasi, dan saham terkait kripto, termasuk Coinbase, MicroStrategy, dan Circle, melemah sekitar 1% hingga 4%.

Pembalikan ini memberi Bitcoin ujian makro baru di kisaran level $80.000, sebuah level yang sebelumnya sudah sulit dipertahankannya meski mencatat kenaikan 25% pada bulan Agustus — kinerja bulanan terbaiknya sejak November 2024.

Dinamika aliran modal ETF Bitcoin

Arus dana masuk ke ETF Bitcoin menjadi penopang kenaikan pada bulan Agustus. Pergerakan ini sebagian besar didorong oleh apa yang disebut sebagai debasement trade setelah pengumuman Treasury Secretary Scott Bessent mengenai peningkatan pembelian jangka panjang yang kembali memicu spekulasi pelemahan dolar dan menyebabkan likuidasi paksa dalam jumlah rekor pada posisi jual dengan leverage. IG Australia memperkirakan bahwa porsi yang cukup besar dari kenaikan BTC/USD didorong oleh dinamika short squeeze, sehingga menimbulkan pertanyaan seberapa jauh lagi Bitcoin dapat naik dari posisi saat ini.

Minat institusional memang nyata, tetapi bersifat campuran. Spot Bitcoin ETF menarik dana sekitar $3,5 miliar pada bulan Agustus — arus masuk bulanan terbesar sejak Juli 2025, menurut Bloomberg — namun alirannya tidak merata, dengan dua hari arus keluar yang signifikan pada pekan lalu. Data Glassnode menunjukkan bahwa arus masuk ETF tujuh hari selama kenaikan tersebut rata-rata sekitar $290 juta per hari, laju yang masih di bawah periode bull run besar sebelumnya.

Dinamika Coinbase premium

Tidak semua sinyal bersifat bullish. Rata-rata tujuh hari Coinbase premium, yaitu selisih harga antara bursa terbesar di AS dan platform internasional, telah negatif selama lebih dari empat bulan. Menambah risiko struktural, Liquid Network mengalami peretasan senilai $320 juta, dengan sekitar 4.000 dari 4.200 BTC yang disimpan berhasil dicuri. Secara paradoks, insiden keamanan di masa lalu terkadang justru mendorong permintaan ETF karena para investor mencari alternatif kustodian, namun peristiwa seperti ini tetap menimbulkan masalah kepercayaan.

Oleh karena itu, Bitcoin sedang menghadapi kombinasi hambatan makro dan struktural. Pasar tenaga kerja yang kuat mendorong pengetatan kebijakan The Fed kembali ke dalam agenda, sementara sifat lonjakan bulan Agustus yang rapuh dan didorong short squeeze membuat keberlanjutannya dipertanyakan. Apakah para bull BTC masih punya tenaga untuk kembali mencoba menembus $80.000?

Secara teknikal, chart harian menunjukkan bahwa Bitcoin sedang terkonsolidasi di kisaran kurang lebih 76.500 hingga 81.000. Penurunan di bawah level fair value di 77.700 akan mengaktifkan pola Anti-Turtles dan bertindak sebagai sinyal jual. Menambah posisi long baru hanya masuk akal setelah terjadi breakout di atas level pivot 81.200.