*) lihat juga: Indikator trading InstaTrade untuk USD/CHF

Pasangan USD/CHF sedang mencoba melakukan reli korektif dan, menjelang sesi Kamis, tengah menguji area 0.7745–0.7755 sambil tetap berada dalam tren turun yang lebih luas. Namun, pergerakan ini belum stabil karena pasar menyeimbangkan dukungan terhadap dolar dengan permintaan aset defensif, termasuk franc Swiss. Pertanyaan utama untuk beberapa hari mendatang adalah apakah dolar dapat mempertahankan pemulihannya atau franc akan kembali menguat akibat meningkatnya kembali risiko geopolitik.

Geopolitik: Diskusi AS–Iran mendorong permintaan untuk franc

Perhatian para investor kini tertuju pada ronde baru negosiasi antara AS dan Iran yang berlangsung di Jenewa. Percakapan ini terjadi di tengah peningkatan signifikan dari kehadiran militer AS di kawasan Timur Tengah, peringatan dari Gedung Putih tentang akibat serius jika diplomasi tidak berhasil, serta pernyataan dari Teheran yang menunjukkan kesungguhan dan fleksibilitas, serta keinginan untuk menghindari peningkatan ketegangan. Selama ketidakpastian ini terus ada, baik emas maupun franc Swiss mendapatkan minat sebagai aset aman. Apabila negosiasi tidak berhasil, kemungkinan permintaan terhadap CHF akan meningkat.

Kebijakan perdagangan AS: asal ketidakpastian

Satu lagi sumber ketidakpastian adalah kebijakan tarif dari AS. Mahkamah Agung AS baru-baru ini membatasi penerapan wewenang darurat oleh Gedung Putih dalam penetapan tarif secara global. Sebagai respons, Presiden Donald Trump mengungkapkan tarif baru yang mencapai 10% dengan kemungkinan meningkat hingga 15%. Ada kemungkinan bahwa tarif tersebut dapat naik menjadi 15% atau lebih untuk beberapa negara tertentu. Ketidakpastian mengenai keadaan perdagangan juga meningkatkan fluktuasi dan mendukung minat terhadap aset defensif, termasuk franc Swiss.

Kebijakan Fed: perubahan ekspektasi pelonggaran

Kondisi ini belum mengubah rencana Federal Reserve untuk jeda suku bunga pada bulan Maret, yang saat ini diperkirakan oleh CME FedWatch Tool dengan peluang sekitar 98%. Sementara itu, para investor masih memperkirakan bahwa Fed akan memangkas suku bunga tahun ini, meskipun waktu pelaksanaannya masih belum jelas.

Menurut CME FedWatch, probabilitas pemangkasan suku bunga pada bulan Juni telah turun menjadi 40%; bulan Juli kini dipandang sebagai waktu yang lebih mungkin untuk pemangkasan pertama (sekitar 65%). Pejabat Fed (Austan Goolsbee, Susan Collins, Thomas Barkin) menekankan perlunya konfirmasi data makro sebelum menyesuaikan kebijakan.

*) lihat juga ulasan kemarin "USD: short-term and long-term prospects ."

Faktor penggerak utama dalam beberapa hari mendatang:

· klaim pengangguran mingguan (hari ini pukul 13:30 GMT);

· producer price index (PPI) (Jumat pukul 13:30 GMT).

Jika inflasi tercatat lebih tinggi dari perkiraan, dolar akan mendapatkan dukungan. Jika data mengonfirmasi perlambatan tekanan harga, pasar dapat lebih agresif memprediksi hingga tiga kali pemangkasan tahun ini, yang akan meningkatkan tekanan pada USD.

Swiss: kebijakan SNB dan ekspektasi ekonomi

Indeks ekspektasi ZEW untuk bulan Februari meningkat menjadi 9,8 dari angka negatif di bulan Januari, yang menunjukkan adanya perbaikan dalam sentimen bisnis. Kenaikan ini hanya memberikan dampak ringan pada nilai franc Swiss, karena para investor masih memusatkan perhatian pada risiko yang ada di tingkat global dan menunggu keputusan dari Swiss National Bank terkait kebijakan moneter.

Sebelumnya, Presiden SNB, Martin Schlegel, menyatakan bahwa bank siap dengan sabar menghadapi periode deflasi singkat, menekankan bahwa fokus lembaga adalah pada proyeksi inflasi untuk jangka panjang serta kenaikan indikator yang diharapkan terjadi dalam beberapa bulan ke depan. Meskipun percaya pada ketahanan pertumbuhan, bank sentral tidak menutup kemungkinan untuk melakukan intervensi di pasar mata uang jika dirasa perlu untuk menjaga stabilitas nilai mata uang.

Data PDB Swiss untuk kuartal IV yang akan dirilis pada hari Jumat pukul 07:00 GMT bisa menjadi faktor pendorong tambahan. Pertumbuhan di atas 0,5% secara tahunan akan semakin memperkuat nilai franc.

Kesimpulan

USD/CHF berada dalam fase sensitivitas tinggi terhadap arus berita dan tengah menyeimbangkan antara dua kekuatan: dukungan terhadap dolar dari inflasi yang persisten dan permintaan atas franc sebagai aset safe haven. Franc masih berpotensi menguat di tengah risiko geopolitik, ketidakpastian perdagangan, dan aliran dana ke aset safe haven. Pada saat yang sama, ketahanan dolar dan potensi kejutan inflasi AS dapat sementara memberikan dukungan bagi pasangan ini.

Data PPI dan pasar tenaga kerja AS akan menjadi penentu utama arah pasar dalam jangka pendek. Arah pergerakan juga akan bergantung pada hasil pembicaraan AS–Iran, statistik inflasi AS, serta sinyal dari Fed dan SNB.

*) lihat juga ulasan hari ini, "USD/CHF: dynamic scenarios for 26.02.2026 ."