Если в 2025 инвесторы при любом поводе выкупали провалы S&P 500, то в 2026 со скепсисом смотрят на высокие корпоративные доходы. По данным FactSet, 94% компаний S&P 500 сообщили о финансовых результатах за октябрь-декабрь. Пока прибыль увеличилась на 15%. Речь идет о пятом квартале двузначного роста показателя подряд. Выручка взлетела на 9,5%. Несмотря на такие впечатляющие результаты, широкий фондовый индекс поднялся на менее чем 1%.

Показательным примером стала реакция акций NVIDIA на очередной блокбастер о финансовых результатах за четвертый квартал. Вместо того чтобы вырасти, бумаги упали на 5,5%. Было уничтожено около $259 млрд капитализации компании. Речь идет о седьмой по величине просадке за всю историю американского рынка акций и пятой для NVIDIA.

Динамика акций NVIDIA

Реакция показала, что, во-первых, тревога инвесторов по поводу влияния искусственного интеллекта на экономику и фондовый рынок никуда не исчезла. Во-вторых, планка для корпоративных доходов технологических гигантов настолько высока, что даже впечатляющие отчеты не могут поднять их бумаги.

Неудивительно, что потребность инвесторов в страховании рисков падения S&P 500 растет как на дрожжах. Стратеги, напротив, остаются «быками» по широкому фондовому индексу и рекомендуют выкупать провалы. Две разнонаправленные силы приводят к тому, что на протяжении нескольких месяцев подряд рынок акций США торгуется в относительно узком диапазоне.

Консолидация делает его скучным. Тем более на фоне конкурентов. Инвесторы-участники опроса MLIV Pulse считают, что основными бенефициарами от новых тарифов Дональда Трампа станут азиатские рынки. Действительно Азиатско-Тихоокеанский индекс MSCI вырос на 7% в феврале, что является его лучшей динамикой по итогам последнего месяца зимы с момента создания в 1998.

Динамика Азиатского-Тихоокеанского индекса MSCI

Корейский KOSPI и вовсе впереди планеты всей. +20% в феврале и +48% с начала года – впечатляющий результат! Он доказывает, что свято место пусто не бывает. Южная Корея рассматривается инвесторами как островок технологий искусственного интеллекта. Связанная с ИИ американская исключительность канула в лету, на смену ей пришел азиатский оазис.

Таким образом, страхи по поводу влияния искусственного интеллекта на экономику и рынки никуда не исчезли, а ротация между различными регионами продолжается. Инвесторы выводят деньги из Соединенных Штатов и направляют их в Азию. По большей части в Южную Корею. Как в таких условиях расти широкому фондовому индексу?

Технически на дневном графике S&P 500 имел место неудачный тест справедливой стоимости 6940. Он стал свидетельством слабости «быков». Развитие консолидации говорит в пользу нахождения вне рынка или постановки отложенных ордеров на покупку широкого фондового индекса от 7000, на продажу от 6800. Агрессивные лонги возможны от 6940 и 6840.