在掃過最近一波空頭跌勢低點下方的流動性後，GBP/USD 貨幣對開始上行，迄今已上漲約 260 點。過去四個交易日內，英鎊穩步走高，並且「失效」了此前未能引發明顯反應的 Imbalance 30。這是形塑多頭趨勢的第一步。此外，空頭的 Imbalance 29 幾乎沒有帶來任何反應，雖然若價格更深度回落至該區間，仍不排除出現回應。市場同時形成了一個多頭 order block 以及多頭 Imbalance 31。換言之，低點下方的流動性已被掃空，出現了兩個多頭形態，一個空頭形態被否定，另一個則很可能會被忽略。依我看，目前圖表結構正快速轉向有利多頭的一面。英鎊的漲勢相當強勁，以致價格迄今尚未回踩任一個多頭形態區域，而這類回踩通常需要一段修正性的回落。

就支撐英鎊的基本面而言，本週以來整體環境已大幅轉向有利一方。失業率下降、通膨上升，使得 Bank of England 已難再繼續按兵不動。與 Federal Reserve 的緊縮政策不同，市場目前幾乎尚未將 Bank of England 的升息預期反映在價格之中，而美聯儲的緊縮則早已被充分，甚至是過度消化。在此情況下，我看不到太多會阻止多頭持續推升匯價的因素。

值得注意的是，市場目前普遍預期 Bank of England 仍可能有兩到三次貨幣政策收緊的行動，而對 Federal Reserve 則只預期一次、頂多兩次。點陣圖同樣顯示僅有一次升息，而最新公佈的 FOMC 會議紀要也確認，多數決策者只預計再升 0.25 個百分點。當然，2027 年之後的情勢依舊存在高度不確定性，但就目前共識預測來看，在接下來數月內，Bank of England 的升息步伐最終可能會比 Fed 更為積極。這顯然不利於美元在中長期繼續走強。

如果 Fed 在 9 月沒有升息，並同時暗示仍會持續收緊貨幣政策，那麼美元在一個月前大概率就已經出現回落。這樣的回落預期到現在仍然存在。GBP/USD 已經反轉、轉而有利英鎊，接下來的重點在於形成新的多頭形態，讓交易者能以此作為建立多單的入場依據。就長期走勢而言，我依然看多英鎊。

那麼，空頭是否仍然有太多推升美元的上行空間？依我之見，已相當有限。過去一個半月至兩個月內，空頭似乎完成了近乎不可能的任務：將美元推升至近期高位。市場的確有買入美元的理由，但同時也存在支持英鎊升值的因素，只是被交易者忽視而已。如今，反轉行情可能已經展開，而這一波走勢，或許比之前的下跌更符合基本面狀況。

週三的經濟數據再度為多頭提供支撐。英國 9 月消費者物價通膨高於預期，核心通膨亦然。因此，Bank of England 得以繼續推進貨幣政策收緊，而在通膨快速逼近 4% 之前，要讓物價漲幅真正降溫，很可能仍需要數輪升息。

整體而言，目前的基本面環境仍然傾向於美元中長期走弱的情境最為可能。伊朗與美國之間的戰爭並未改變這一前景。地緣政治緊張確實在數個月內再度喚起市場對美元避險資產地位的重視，但衝突最嚴峻的階段已經過去。FOMC 未來的政策路徑依舊不明朗，但市場仍預期進一步的緊縮，這也是目前空頭仍抱持信心的主要原因。不過，交易者依然持續忽略 Bank of England 收緊貨幣政策的可能性，而這一點其實已在最近多位 Monetary Policy Committee（MPC）成員的公開發言中有所體現。英國通膨同樣在走高，就像全球多數地區一樣，迫使 Bank of England 幾乎別無選擇，也必須加入升息行列。

美國與英國經濟日曆

• 英國 – Bank of England 行長 Andrew Bailey 發表談話（10:50 UTC）。
• 美國 – Initial Jobless Claims 初請失業金人數（12:30 UTC）。

10 月 22 日的經濟日曆中有兩項重要事件，其中以 Andrew Bailey 的談話特別值得關注。這些經濟與政策面的發展，可能在週四對市場情緒產生影響。

GBP/USD 走勢展望與交易建議

英鎊的長期前景依然偏多。儘管過去數週由空頭主導市場，但從日線圖來看，較大級別的震盪區間仍相當清晰。5 月 1 日所形成的擺動低點被向下掃過，其下方的流動性被觸發，引發區間內的一波回落。然而，6 月低點下方的流動性也隨後被掃空，使得多頭重新奪回主導權。

因此，局部市場結構已轉為偏多。對交易者而言，這意味著短期內更合適的策略，是繼續持有已有多單，或尋找新的買入機會。潛在入場區域包括前述的 order block 以及 Imbalance 31，但價格必須先經歷一波修正性回調，才能回測這些區域。英鎊的目標位約在區間上緣附近，即 1.3670 左右。而針對 Imbalance 29 的可能反應，則有機會觸發這一必要的技術性回調，為後續上行蓄勢。