17.07.2026 03:10 PM
疲弱的美國通膨數據以及大量資金流入現貨 Ethereum ETF，推動 ETH 回升至約 1,900 美元。亞洲交易所於廣泛的半導體拋售及 AI 投資評價下調的情況下走低。Netflix 公布的季度財報好壞參半——廣告收入與營收成長，但前景指引偏謹慎——這些因素正在拖累投資人情緒。Google 再次延後推出其最強大的 Gemini AI 模型——3.5 Pro。
7月15日星期三，在美國通膨數據弱於預期並引發整體加密貨幣市場上漲後，Ethereum（ETH）自6月2日以來首度回升至約 1,900 美元水準。根據 Yahoo Finance 的數據，該資產當日上午開盤價為 1,889.97 美元，較前一個交易日的開盤價上漲 6.6%。
本次行情的主要驅動因素是美國勞工統計局（Bureau of Labor Statistics）的數據：6 月消費者物價指數（CPI）月減 0.4%，創下自 2020 年 4 月以來最大單月跌幅。年增率則放緩至 3.5%，低於經濟學家預期的 3.8%。核心通膨（不含食物與能源）按月持平，年增率為 2.6%。
機構需求進一步推升了走勢。7 月 14 日，美國現貨 Ethereum ETF 錄得 5,834 萬美元的單日淨流入，且當天全部資金均流入 BlackRock 的 iShares Ethereum Trust（ETHA）。ETHA 的累計淨流入現估計已達 112.4 億美元，而現貨 Ethereum ETF 的總資產規模則來到 100.9 億美元。
近期資金流入延續了本月初開始的趨勢逆轉。截止 7 月 11 日當週，現貨以太幣 ETF 吸引了 8,442 萬美元的資金淨流入——這是連續八週資金淨流出後的首個正向資金流入週。
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7月17日（星期五），亞洲股市大幅下挫：日本日經225指數重挫逾5%，跌至自6月11日以來未見的水準；台灣加權指數則在早盤一度暴跌逾4%。這已是連續第二個沉重的交易日，因為投資人紛紛撤出與AI題材相關的部位。
拋售的原因相當明確：半導體產業的前景預期正急速降溫。根據 Bloomberg 報導，費城半導體指數自6月高點以來已回吐約19%的漲幅——市場對數以千億美元投入AI基礎設施是否能帶來回報，正愈來愈存疑。在美國方面，VanEck Semiconductor ETF 週四下跌近4%，使其本週跌幅接近7%。
即便是業績亮眼的公司，其股價也未能倖免。作為 AI 晶片需求風向球的 TSMC 公布創紀錄的第二季獲利 2,236 億元，年增 77%，遠優於分析師預期。儘管如此，其股價週五在台北交易所仍下跌 4.5%。市場對資本支出預測上調作出負面反應，分析師也對成本上升以及多年來 AI 熱潮帶來的疲乏感表示擔憂。
面臨風險的不只是 TSMC。在日本，市值近期一度超越 Toyota 的 Kioxia，過去一個月來市值已蒸發約一半。MSCI 亞太指數下跌 2.1%，中國的 AI 與科技股也持續走弱。
Netflix 於週四收盤後公布最新一季財報，整體結果喜憂參半。該服務的獲利優於市場預期，但營收則小幅低於共識。公司公佈本季營收約 125.6 億美元，較去年同期成長 13%，但略低於分析師預估的 125.7–125.8 億美元區間。
管理層將本季表現歸因於兩項因素：部分市場的價格調漲，以及廣告業務的積極擴張。廣告方案目前在全球已覆蓋超過 2.5 億名每月活躍觀眾——這一里程碑曾在 Netflix 2026 年 5 月的 upfront 發表會上被特別強調。
管理層先前曾承諾，廣告收入將在 2026 年翻倍至 30 億美元，而本季財報顯示，公司正朝這一目標穩步前進。
對投資人來說，廣告已成為樂觀情緒的關鍵推動力。包括 Bank of America 和 Cowen 在內的一些分析師，先前就將 Netflix 股價視為受惠於廣告收入成長的投資標的，而本季結果也進一步驗證，廣告在整體營收結構中的比重正持續提升。
Netflix 對第三季的財測低於分析師預期——這一趨勢已經連續數個季度對股價造成壓力。2026 年第一季，公司雖然在營收與獲利方面都優於市場預期，但由於給出謹慎的前景指引，股價在盤後交易中仍下跌近 10%。
公司同時宣佈，將把其受眾報告的發布頻率，從原本每年兩次、揭露各個作品觀看片數的形式，調整為一年一次。此一改變，移除了投資人和產業界少數能取得內容表現數據的來源之一。
在報告發布時，Netflix 股價承受壓力：股價約比 52 週高點 134.12 美元低了約 35%，並在 2026 年上半年下跌約 24%。選擇權市場先前預期，圍繞財報公布股價雙向波動的幅度約為 7.3%。
Google 再次推遲了其最強大的 Gemini AI 模型 — 3.5 Pro 的發佈。根據 Bloomberg 的報導，此次發佈將延後數個月，這在公司內部的工程師、AI 研究人員和管理層中引發了明顯的不滿。
延遲的主要原因在於針對該模型程式設計能力的改進。Bloomberg 的消息來源表示，Google 正試圖縮小在程式碼生成方面與 OpenAI 和 Meta 最新模型之間的差距，後者在程式碼編寫表現上已超過當前的 Gemini 版本。上月底，Google 更新了 Gemini 的訓練資料，但這些調整尚未帶來預期成果——內部測試結果依然不理想。
Gemini 3.5 Pro 首次亮相是在 2026 年 5 月 19 日的 I/O 大會上，與 Gemini 3.5 Flash 一同發布。Sundar Pichai 當時承諾 Pro 將在「下個月」推出，但 6 月已經過去，仍未見到全面發佈。6 月底，Business Insider 報導稱，為了收集首批測試者的回饋意見，正式推出時間已被延後至 7 月。
迄今為止，該模型僅在 Vertex AI 上以有限的企業預覽形式提供；更廣泛的開發者社群仍在等待其正式開放。7 月中旬的資料顯示，數個測試版本尚未達到公司宣稱的效能目標，尤其是與 OpenAI 的 GPT-5.6 等產品相比時更為明顯。
在本週 Bloomberg 報導之後，Alphabet 股價大幅下挫。
對 Google 而言，這一延遲是個不受歡迎的訊號，因為公司有失去在領先 AI 模型競賽中動能的風險——而競爭對手可能會利用這一差距。對市場來說，這又是一個重新評估科技巨頭估值與板塊回報預期的理由。
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