Giá vàng tiếp tục chật vật và chưa thể bứt phá lên trên vùng 4.425 USD. Giá bạc gần như đi ngang quanh 67,32 USD sau khi tăng 2,4% trong phiên trước. Giá bạch kim giảm, trong khi palladium gần như không đổi.

Về mặt kỹ thuật, kim loại này đang nằm đúng giữa đường trung bình động 100 ngày và 200 ngày, và vị trí đó phản ánh khá chính xác trạng thái của thị trường. Kể từ nhịp hồi vào tháng 7 từ vùng khoảng 4.000 USD, vàng đã giao dịch trong biên độ quanh 4.400 USD khi giới giao dịch liên tục đánh giá lại kỳ vọng về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang nhưng vẫn chưa đi đến một kết luận mang tính bền vững.

Tuy nhiên, tâm điểm đối với kim loại lần này không phải là một dữ liệu vĩ mô, mà là việc một nỗ lực khác của Bộ Tài chính Mỹ nhằm trấn an thị trường trái phiếu đã thất bại. Kế hoạch của chính phủ mua vào tối đa 6 tỷ USD trái phiếu dài hạn không gây được ấn tượng, và lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm đã tăng. Công bằng mà nói, ngay sau thông báo, giá vàng đã suy yếu về 4.370 USD, nhưng nhanh chóng được mua lên trở lại.

Đây đã là lần lặp thứ ba của chương trình: vào tháng 8, hạn mức được tăng gấp đôi từ 2 tỷ USD lên 4 tỷ USD và chỉ tạo ra tác động ngắn ngủi; lần này tăng gấp đôi lên 6 tỷ USD thì hầu như không mang lại hiệu ứng. Một “tính hai mặt” đáng chú ý đang xuất hiện và thị trường vẫn đang tiêu hóa. Lợi suất tăng về mặt lý thuyết là yếu tố bất lợi đối với một tài sản không sinh lãi như vàng, và vàng thực tế đã phản ứng theo hướng đó trong phiên. Tuy nhiên, việc chương trình thất bại cho thấy Bộ Tài chính không thể điều tiết lợi suất dài hạn chỉ bằng các đợt mua lại kỹ thuật, điều này lại tiếp thêm câu chuyện “mất giá tiền tệ” (debasement narrative) vốn đã đẩy giá vàng lên đỉnh hồi tháng 8. Cùng một sự kiện nhưng lại gây bất lợi cho kim loại này trên khung thời gian vài ngày, đồng thời lại có lợi cho nó trên khung thời gian vài tháng.

Bối cảnh địa chính trị vẫn căng thẳng và tiếp tục tác động lên vàng qua một kênh quen thuộc. Giá Brent đã chạm mốc 100 USD/thùng lần đầu tiên kể từ tháng 7, và Iran tuyên bố sẽ gia tăng xung đột nếu Mỹ tiếp tục các cuộc tấn công vào lãnh thổ và cơ sở hạ tầng của nước này. Cuộc chiến đã bước sang tháng thứ bảy mà không có dấu hiệu hạ nhiệt, làm gia tăng rủi ro gián đoạn nguồn cung năng lượng và kéo theo đó là kỳ vọng lạm phát.

Những người hưởng lợi trong cấu hình hiện tại là các nhà đầu tư mua vàng không phải vì một quyết định đơn lẻ của Fed, mà như một biện pháp phòng hộ trước các rủi ro mang tính cấu trúc. Điều này lý giải vì sao các nhà quản lý tài sản lớn đã gia tăng lại vị thế vàng trong vài tuần gần đây. Những người thua cuộc là các trader cố gắng đoán hướng đi trong biên độ dao động — mỗi tín hiệu mới đều được “chơi” hết nhịp rồi nhanh chóng bị triệt tiêu chỉ trong vài phiên.

Xét về mặt kỹ thuật, bên mua cần giành lại ngưỡng kháng cự gần nhất tại $4,425. Điều đó sẽ mở ra mục tiêu ở $4,480, trên mức này thì khả năng bứt phá sẽ trở nên khó khăn hơn. Mục tiêu xa hơn nằm quanh $4,540. Nếu giá vàng giảm, bên bán sẽ cố gắng giành quyền kiểm soát mức $4,372; nếu thành công, việc phá vỡ vùng dao động sẽ giáng một đòn nặng nề vào phe mua và đẩy vàng về đáy $4,304, với khả năng tiếp diễn xu hướng giảm xuống vùng $4,249.