อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
24.09.2026 08:32 AMโครงสร้างคลื่นของกราฟ EUR/USD ราย 4 ชั่วโมงกำลังซับซ้อนมากขึ้น ยังไม่มีเหตุผลที่จะพูดถึงการถูกทำให้ใช้ไม่ได้ของช่วงแนวโน้มขาขึ้น (กราฟด้านล่าง) ที่เริ่มตั้งแต่เดือนมกราคมปีที่แล้ว ตรงกันข้าม เราได้เห็นโครงสร้างคลื่นปรับฐานแบบ A-B-C ที่สมบูรณ์ ซึ่งอาจเสร็จสิ้นไปแล้ว อย่างไรก็ตาม เหตุการณ์ล่าสุดที่เกี่ยวข้องกับ Fed และนโยบายการเงินของ Fed ได้ส่งผลต่อโครงสร้างคลื่นปัจจุบันอีกครั้ง ขอเตือนว่า “ปัจจัยข่าว” และ “โครงสร้างคลื่น” มักขัดแย้งกันเอง ทำให้ต้องมีการปรับมุมมองอยู่เสมอ
ตอนนี้โครงสร้างคลื่นอาจซับซ้อนขึ้นอีกครั้ง คลื่น C มีรูปแบบเป็นคลื่นย่อยสามคลื่น ขณะที่คลื่นถัดไปถูกระบุว่าเป็นคลื่น D ช่วงแนวโน้มทั้งหมดที่เริ่มตั้งแต่วันที่ 27 มกราคม ตอนนี้อาจกำลังพัฒนาเป็นโครงสร้างปรับฐานแบบห้าคลื่น A-B-C-D-E หากสมมติฐานนี้ถูกต้อง คลื่น D ได้เสร็จสมบูรณ์แล้ว และในวันที่ 21 สิงหาคม EUR/USD ได้เข้าสู่ช่วงการก่อตัวของคลื่น E ซึ่งจุดต่ำสุดควรจะอยู่ต่ำกว่าจุดต่ำสุดของคลื่น C ที่ระดับ 1.1325 ขณะนี้เหลือเพียงคำถามเดียว: ปัจจัยข่าวจะสนับสนุนดอลลาร์มากพอให้ราคาหลุดต่ำกว่าระดับ 1.1325 หรือไม่? คำตอบของคำถามนี้เราได้รับทุกวันแล้วว่า “ไม่จำเป็นต้องมีแรงหนุนเพิ่มเติมจากปัจจัยข่าวด้วยซ้ำ”
อุปสงค์ต่อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง
คู่เงิน EUR/USD ปรับตัวขึ้น 65 จุดฐาน ในการซื้อขายวันพุธ และผู้เข้าร่วมตลาดต้องกลับมาตั้งคำถามอีกครั้งว่าปัจจัยอะไรอยู่เบื้องหลังการแข็งค่าที่รุนแรงของดอลลาร์สหรัฐเช่นนี้ ขอเตือนอีกครั้งว่า พัฒนาการทางภูมิรัฐศาสตร์ล่าสุด บ่งชี้ให้เห็นว่า แม้จะยังไม่ถึงขั้นฟื้นฟูสันติภาพในตะวันออกกลางอย่างแท้จริง แต่ก็มีสัญญาณของการกลับสู่ภาวะปกติอย่างค่อยเป็นค่อยไปของการขนส่งผ่านช่องแคบ Hormuz การหยุดยิง และการกลับมาเจรจาระหว่างสหรัฐกับอิหร่าน ถ้าหากก่อนหน้านี้ในปี 2026 ดอลลาร์แข็งค่าขึ้นซ้ำแล้วซ้ำเล่าเพราะความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ แล้วเหตุใดมันจึงยังแข็งค่าต่อในตอนนี้ ในเมื่อความจำเป็นในฐานะสินทรัพย์ปลอดภัยกำลังค่อย ๆ ลดลง?
คำถามในลักษณะเดียวกันนี้สามารถนำไปใช้กับนโยบายการเงินของ Fed ได้เช่นกัน คณะกรรมการ FOMC ได้ตัดสินใจไปแล้วเมื่อกว่าหนึ่งสัปดาห์ก่อน ที่จะดำเนินการ “เข้มงวดนโยบายการเงินรอบแรก” และยังส่งสัญญาณชัดเจนต่อตลาดว่ารอบนี้จะไม่ใช่ครั้งสุดท้าย อย่างไรก็ตาม ตลาดได้ “สะท้อนราคานโยบายตึงตัว” ไปแล้วก่อนการประชุม Fed ทันทีหลังการประชุม และแม้กระทั่งหนึ่งสัปดาห์หลังการประชุม Fed กล่าวคือ อะไรกันแน่ที่ยังคงผลักดันให้ดอลลาร์แข็งค่าต่อไป? เป็นเพราะ “ความน่าจะเป็นของการเข้มงวดนโยบายเงินเพิ่มเติมก่อนสิ้นปี” เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องหรือ? อย่างไรก็ตาม ตามเครื่องมือ CME FedWatch ผู้เข้าร่วมตลาดกำลังสะท้อนราคา “การขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติมไม่เกินหนึ่งครั้ง” ในปี 2026 ซึ่งโดยประมาณแล้วก็เป็นความคาดหวังระดับเดียวกับที่ตลาดมีอยู่ในช่วงฤดูร้อนและเดือนกันยายนที่ผ่านมา
ยิ่งไปกว่านั้น หากช่องแคบ Hormuz เริ่มกลับมาเปิดใช้งานอย่างค่อยเป็นค่อยไป และความขัดแย้งในตะวันออกกลางเคลื่อนไปสู่การเจรจาและการลดระดับความตึงเครียดอีกครั้ง ก็เห็นได้ชัดว่าราคาพลังงานจะมีแนวโน้มลดลง อัตราเงินเฟ้อจะชะลอตัวลงตามไปด้วย ซึ่งอาจทำให้ Fed ไม่จำเป็นต้องดำเนินการขึ้นดอกเบี้ยหลายรอบ
จากการวิเคราะห์ EUR/USD ผมสรุปได้ว่าคู่เงินนี้ยังคงเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบของช่วงแนวโน้มปรับฐานแบบ A-B-C-D-E ขนาดใหญ่ทั่วทั้งโครงสร้าง หากสมมติฐานนี้ถูกต้อง การปรับตัวลงของราคา (quotes) จะดำเนินต่อไป โดยมีเป้าหมายอยู่ต่ำกว่าจุดต่ำสุดของคลื่น C ที่ระดับ 1.1325 เดิมทีผมมองภาพนี้เป็นเพียง “สมมติฐานทางเลือก” และหากไม่มีการประชุม Fed ครั้งล่าสุด ภาพนี้ก็คงยังเป็นเพียงฉากสำรองอยู่ต่อไป อย่างไรก็ตาม Fed ได้สร้างความประหลาดใจให้ตลาด ทำให้ตลาดแทบไม่มีทางเลือกอื่น นอกจากการเข้าซื้อสกุลเงินดอลลาร์สหรัฐในรอบใหม่ แต่แรงซื้อก็ยังดำเนินต่อเนื่องมาหลายสัปดาห์ ทั้งที่ไม่มีปัจจัยสนับสนุนใหม่ ๆ สำหรับดอลลาร์ ผมจึงไม่แนะนำให้เปิดสถานะขาย (short) ภายใต้สภาพปัจจัยข่าวในปัจจุบัน
บนกรอบเวลาขนาดใหญ่ จะเห็นช่วงแนวโน้มขาขึ้นหนึ่งช่วง ตามมาด้วยการก่อตัวของโครงสร้างปรับฐานแบบ A-B-C ซึ่งโครงสร้างนี้อาจขยายออกเป็นรูปแบบห้าคลื่นได้ แต่ในมุมมองปัจจุบัน ผมถือว่ามันได้เสร็จสมบูรณ์ไปแล้ว หากเป็นเช่นนั้น การก่อตัวของช่วงแนวโน้มขาขึ้นแบบเร่งตัว (impulsive) ชุดใหม่ได้เริ่มขึ้นแล้ว
