อ่านรายละเอียดเพิ่มเติม
19.06.2026 03:30 AM
คู่สกุลเงิน EUR/USD ร่วงลงไปราว 150 จุด (pips) ในช่วงค่ำวันพุธต่อเนื่องถึงวันพฤหัสบดี คืนวันพุธเกิดการดิ่งลงประมาณ 120 จุด ตามมาด้วยการดีดกลับเล็กน้อยแล้วจึงร่วงต่ออีกครั้ง อะไรคือสาเหตุที่ทำให้ยูโรร่วงแรง ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าขึ้นอย่างมาก? มาลองแยกดูกันทีละส่วน
พูดแบบตรงไปตรงมา Federal Reserve ได้ปรับเพิ่มคาดการณ์เงินเฟ้อปี 2026 จาก 2.7% เป็น 3.6% ตัดถ้อยคำที่กล่าวถึงการผ่อนคลายนโยบายการเงินออกจากถ้อยแถลงสรุปการประชุม และสมาชิก FOMC ครึ่งหนึ่งแสดงผ่าน “dot plot” ว่าพร้อมจะขึ้นดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งภายในสิ้นปี นอกจากนี้ หนึ่งในสามของกรรมการคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งหรือมากกว่าภายในสิ้นปี Kevin Warsh เองก็เลือกที่จะไม่ให้ประมาณการของตน
แล้วตลาดคาดหวังอะไรไว้ก่อนการประชุม Fed? การคาดการณ์ของผู้เชี่ยวชาญระบุชัดว่า จากการที่เงินเฟ้อพุ่งขึ้นสู่ระดับ 4.2% ฉากทัศน์พื้นฐานสำหรับช่วงสิ้นปี 2026 คือการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% ซึ่งก็คือสิ่งที่ Fed สื่อสารให้เทรดเดอร์รับรู้ในคืนวันพุธ ดังนั้น ความต่างอยู่ตรงไหน? ตลาดคาดว่าจะมีการประกาศคุมเข้มนโยบายหนึ่งครั้ง และก็ได้รับสิ่งนั้นไปแล้ว ในมุมมองของเรา ประเด็นสำคัญอยู่ที่หนึ่งในสามของคณะกรรมการ FOMC ที่คาดว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยสองครั้งหรือมากกว่า ตลาดจึงสรุปอย่างมีเหตุผลว่า หากเมื่อสามเดือนก่อน กรรมการส่วนใหญ่ยังเปิดกว้างกับการลดดอกเบี้ยหนึ่งครั้ง แต่ตอนนี้ครึ่งหนึ่งของคณะกรรมการกลับสนับสนุนการคุมเข้ม ก็มีความเป็นไปได้ว่า อีกสามเดือนข้างหน้า เสียงส่วนใหญ่ในคณะกรรมการอาจหันมาหนุนการขึ้นดอกเบี้ย 0.25% สองครั้งหรือมากกว่า กล่าวให้ง่าย “แนวโน้มสายเหยี่ยว” ภายใน Fed ไม่ได้แค่แข็งแรงขึ้น แต่กำลังทวีความเข้มข้นด้วย และกระบวนการนี้ยังไม่จบ
ดังนั้นเราต้องยอมรับว่า ผลการประชุม Fed ครั้งนี้ออกมา “สายเหยี่ยว” กว่าที่ตลาดคาดไว้ และแม้แต่ Kevin Warsh เองก็ย้ำในการแถลงข่าวว่า เสถียรภาพด้านราคาในสหรัฐฯ คือเป้าหมายหลักของธนาคารกลาง น่าสนใจว่าท่าทีของ Donald Trump ต่อการขึ้นดอกเบี้ยจะเป็นอย่างไร อย่าลืมว่าเงื่อนไขสำคัญประการหนึ่งในการแต่งตั้ง Warsh เป็นประธาน Fed คือความพร้อมที่จะดำเนินนโยบายไปตามทิศทางที่ทำเนียบขาวกำหนด ซึ่งทำให้เกิดความเป็นไปได้หลักสองทาง: หนึ่ง ทำเนียบขาวและ Fed เข้าใจตรงกันว่า การยุติสงครามในตะวันออกกลางจะทำให้เงินเฟ้อลดความร้อนแรงลง และในกรณีนั้น การขึ้นดอกเบี้ยอาจไม่จำเป็น หรือสอง เงินเฟ้อถูกกดกลับลงมาใกล้ระดับเป้าหมายได้อย่างรวดเร็ว หลังจากนั้นวัฏจักรการผ่อนคลายนโยบายการเงินอาจกลับมาดำเนินต่อ
Trump เองก็ย่อมเข้าใจว่า ภายใต้สภาพการณ์ปัจจุบัน การตรึงดอกเบี้ยไว้ที่ระดับเดิมนั้นแทบเป็นไปไม่ได้ เพราะจะยิ่งกระตุ้นให้เงินเฟ้อพุ่งแรงยิ่งขึ้น อย่างไรก็ตาม ความเป็นไปได้ที่สงครามในตะวันออกกลางจะยุติลงอย่างรวดเร็ว (เมื่อวานมีรายงานว่าข้อตกลงกับอิหร่านได้ลงนามกันทางไกลแล้ว) อาจสะท้อนว่า Donald Trump ต้องการยุติสงครามให้ได้โดยเร็วที่สุดด้วยวิธีใดก็ตาม เหตุผลของความเร่งรีบนี้คือการเลือกตั้งสภาคองเกรสที่กำลังใกล้เข้ามา เงินเฟ้อที่พุ่งขึ้นสู่ 4.2% และการที่ Fed จำเป็นต้องขึ้นดอกเบี้ยนโยบายซึ่งสวนทางกับความต้องการของประธานาธิบดีสหรัฐฯ ผลก็คือ เศรษฐกิจสหรัฐฯ จะชะลอตัวลง ซึ่งแน่นอนว่าไม่ใช่สิ่งที่ Trump ต้องการเห็น
ความผันผวนเฉลี่ยของคู่สกุลเงิน EUR/USD ในช่วงห้าวันทำการล่าสุด ณ วันที่ 19 มิถุนายน อยู่ที่ 68 pips และถือว่าอยู่ในระดับ “ปานกลาง” เราคาดว่าคู่นี้จะเคลื่อนไหวอยู่ในกรอบระหว่าง 1.1397 และ 1.1533 ในวันศุกร์ ช่องเชิงเส้นของการถดถอย (linear regression channel) ด้านบนได้เริ่มเคลื่อนตัวในแนวข้าง ซึ่งบ่งชี้ว่าทิศทางขาลงยังไม่สิ้นสุด ตัวชี้วัด CCI ได้เข้าสู่เขต oversold ส่งสัญญาณว่าอาจใกล้สิ้นสุดการปรับฐาน และกำลังเตรียมตัวที่จะสร้างสัญญาณ “bullish divergence”
คู่เงิน EUR/USD ยังคงเคลื่อนไหวลงต่อเนื่อง ซึ่งคาดว่าเป็นเพียงการปรับฐานภายในบริบทของแนวโน้มขาขึ้นในภาพใหญ่ ปัจจัยพื้นฐานระดับโลกต่อดอลลาร์สหรัฐยังคงเป็นลบอย่างมาก แต่ในปี 2026 ปัจจัยด้านภูมิรัฐศาสตร์ และต่อมาคือจุดยืนเชิงเข้มงวด (hawkish) ของ Fed ได้ช่วยหนุนค่าเงินดอลลาร์สหรัฐอย่างมีนัยสำคัญ เมื่อราคายังคงอยู่ต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สามารถพิจารณาเปิดสถานะขายโดยมีเป้าหมายที่ 1.1414 และ 1.1397 หากราคาอยู่เหนือเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ สถานะซื้อจะมีความเหมาะสมมากกว่า โดยมีเป้าหมายที่ 1.1597 และ 1.1658 การสิ้นสุดของความขัดแย้งในตะวันออกกลางไม่ได้สร้างปัญหาใด ๆ ให้กับดอลลาร์ ฝั่งขาย (bears) ยังคงแข็งแกร่งอย่างเห็นได้ชัดในขณะนี้ แต่บนกรอบเวลา Day ยังมีการเคลื่อนไหวในลักษณะ sideway และศักยภาพการปรับตัวขึ้นของดอลลาร์ยังคงจำกัด
