По итогам четверга евро и фунт удержались в боковом канале, несмотря на сохранившееся давление со стороны доллара, тогда как рынок расставил акценты по-своему, отреагировав скорее на американскую риторику, чем на европейские данные.

По еврозоне главным событием вчерашнего дня стал немецкий индекс делового климата ifo, выросший до 89,9 пункта с 88,8 в августе, — уже четвёртый месяц роста подряд. Однако эффект для евро оказался кратковременным, и пара довольно быстро вернулась к снижению.

По Великобритании фунт продолжил падение после выхода откровенно слабых розничных продаж по данным CBI за сентябрь, где значение составило минус 55 при ожидавшихся минус 42, что стало заметно более резким ухудшением, чем закладывал рынок.

Из США вчерашние сигналы оказались смешанными. Продажи новостроек подскочили сразу на 6,4 процента до 684 тысяч, хотя средняя цена снизилась на 9,1 процента, а недельные заявки на пособие по безработице сократились, подтвердив устойчивость американского рынка труда. Куда более важным для расстановки сил на валютном рынке оказался Джон Уильямс из ФРБ Нью-Йорка, ранее занимавший заметно более осторожную позицию, а теперь публично признавший, что ждёт ещё одного повышения ставки до конца года. Именно этот сдвиг в риторике и объяснил вчерашнее давление на евро и фунт куда сильнее, чем сами цифры по жилью или трудовому рынку.

Сегодня в первой половине дня по еврозоне выйдет умеренно значимый блок данных — опережающий индекс потребительского климата Германии от GfK, объём кредитования частного сектора еврозоны и динамика денежной массы M3. На мой взгляд, ни один из этих показателей не тянет на роль полноценного катализатора для EUR/USD, поэтому существенных движений по паре я сегодня не жду. Куда более вероятным сценарием видится продолжение торговли в рамках уже сложившегося бокового диапазона. Индекс GfK способен дать лишь ориентировочное представление о настроениях немецких домохозяйств, а цифры по кредитованию и M3 скорее интересны с точки зрения оценки того, как частный сектор адаптируется к предыдущим шагам ЕЦБ, чем как самостоятельный драйвер для валютного рынка. Полагаю, при отсутствии более весомых сигналов как с европейской, так и с американской стороны, пара, вероятнее всего, останется в границах текущего канала до появления следующего значимого повода для движения.

По фунту в первой половине дня рынок ждёт выступления главы Банка Англии Эндрю Бэйли, которое способно пролить свет на дальнейшую траекторию денежно-кредитной политики. Впрочем, после недавнего решения регулятора оставить ставку на уровне 3,75 процента рассчитывать на резкую смену тона не приходится, тем более что предыдущие публичные выступления Бэйли шли скорее в институциональном ключе, включая недавнюю речь о независимости центробанков, которая на фунте практически не отразилась.

Куда показательнее в этом смысле выглядит вчерашнее выступление заместителя управляющего Клэр Ломбарделли, которая предупредила, что повышение ставки становится всё более вероятным по мере затягивания конфликта на Ближнем Востоке. Компании пока абсорбируют более высокие цены на энергоносители, но их возможности для этого ограничены, а продолжающийся шок повышает риск того, что инфляционное давление распространится по всей экономике. Значение этих слов выходит за рамки обычного комментария члена комитета, ведь именно Ломбарделли считается ключевым «свинг-голосом» в совете по денежно-кредитной политике. На заседании 17 сентября она входила в большинство, поддержавшее сохранение ставки 6 голосами против 3, хотя уже тогда в отдельных параграфах к решению отмечала нарастающие аргументы в пользу ужесточения. Если тот самый голос, который до сих пор удерживал большинство от повышения, продолжает публично склоняться к ястребам, следующее заседание регулятора рискует пройти с куда более узким перевесом, чем нынешние 6-3.

На этом фоне я бы внимательно следил, не подхватит ли Бэйли сегодня схожую риторику, ведь именно это, а не формальное подтверждение уже принятого решения, способно стать реальным катализатором для GBP/USD.

Momentum

По евро сверху ключевая точка 1.1389, прорыв которой способен вывести пару к 1.1414, а затем к 1.1433. Такой сценарий реалистичен разве что при заметно более сильных, чем ожидается, европейских цифрах или неожиданно мягком тоне со стороны представителей ФРС. Пока же куда более рабочим считаю прорыв 1.1362 вниз с целями 1.1335 и 1.1312, тем более что сдвиг риторики Уильямса продолжает играть в пользу доллара.

По фунту сверху отметка 1.3232, за которой пара может добраться до 1.3252, а затем и до 1.3284, но такой сценарий требует явно ястребиного тона Бэйли, повторяющего вчерашние сигналы Ломбарделли. Пробой 1.3195 вниз с целями 1.3150 и 1.3110 выглядит более вероятным, если Бэйли ограничится сдержанной институциональной риторикой без конкретики по ставке.

Mean Reversion

По евро слежу за верхней границей 1.1386. Логика простая, пара пытается зацепиться выше, но покупателей на продолжение не находится, и цена сползает обратно, что и даёт сигнал на продажу. При текущем узком боковом диапазоне и отсутствии сильных драйверов такой сценарий выглядит вполне уместным. Нижний ориентир 1.1361 работает по обратной логике, но покупать здесь стоит с осторожностью, поскольку без свежего повода со стороны еврозоны рассчитывать на устойчивый отскок сложно, и цель по такой сделке разумно держать скромную.

По фунту верхняя граница 1.3222. Здесь работает та же схема возврата, и без явно ястребиного тона Бэйли ложный выход наверх с быстрым возвратом внутрь выглядит вполне вероятным сценарием. Нижний ориентир 1.3197 предполагает покупки на отскоке после ложного прокола вниз, однако торговать его нужно с оглядкой на само выступление, поскольку если Бэйли, наоборот, окажется мягче ожиданий, отскок здесь рискует оказаться очень коротким.