Снаряд не выбирает, кого задеть. Одиннадцатый день подряд США наносят удары по Ирану, а тот отвечает обстрелами американских баз в Кувейте, Бахрейне и Иордании. Дональд Трамп и Тегеран в один голос признают: возобновление переговоров в ближайшее время маловероятно. EUR/USD оказалась заложницей чужой войны, и деваться ей особо некуда.

Brent за две недели взлетела до $95 долларов, а вслед за нефтью заволновался и долговой рынок. Доходность 10- и 30-летних казначейских облигаций США рванула к двухмесячным максимумам на опасениях, что инфляционное давление вынудит ФРС повышать ставки. Инвесторы вновь воспринимают геополитику как важнейший фактор для центробанков, только теперь первое слово скажет не Федрезерв, а ЕЦБ.

Прогнозы по ставке ЕЦБ

Заседание Управляющего совета пройдет 23 июля, за неделю до встречи FOMC. Ставку, скорее всего, оставят на уровне 2,25%, но просигнализируют о готовности продолжить цикл. В июне регулятор уже повышал стоимость заимствований впервые с 2023, объяснив это тем, что рост энергетических цен из-за закрытия Ормузского пролива оказался слишком продолжительным, чтобы его игнорировать. Тогда инфляция подскакивала до 3,2% с 1,9% в феврале, а к июню опустилась до 2,8% — все еще выше цели.

Управляющий Банка Греции Яннис Стурнарас считает, что новый скачок цен вернул ЕЦБ на исходную позицию в борьбе с инфляцией. BNP Paribas добавляет: планка для очередного ужесточения снижается, ведь доказывать эффекты второго раунда больше не требуется. Рынки будут внимательно слушать Кристин Лагард: не откажется ли она от майской формулировки о «сбалансированных» рисках? Инвесторы закладывают как минимум одно повышение на четверть пункта до конца года, преимущественно в сентябре, а затем еще один шаг в следующем году до 2,75%.

Динамика рыночных ожиданий по ставке ФРС

За океаном картина иная. Первые данные при новом председателе ФРС Кевине Уорше показывают, что инфляция утихает, а не разгоняется. Потребительские цены в июне неожиданно снизились впервые за шесть лет, годовой показатель упал до 3,5% с 4,2%. Базовая инфляция и вовсе выглядит скромно — 2,6%. Уорш держится осторожно и не спешит объявлять победу, но рынок уже снизил ставки на повышение стоимости заимствований ФРС в этом году.

Получается любопытный расклад: пока Европа готовится к новому витку ужесточения денежно-кредитной политики из-за нефти, США получают пространство для маневра благодаря остывающим ценам. Хватит ли этой дивергенции, чтобы удержать EUR/USD на плаву, или Brent все спишет в пользу доллара как актива-убежища?

Технически на дневном графике EUR/USD продолжается консолидация в нижней части диапазона справедливой стоимости 1,1385-1,1485. Без выхода за его пределы паре будет сложно определиться с направлением движения. Пока имеет смысл отдавать предпочтение торговле внутри канала.