Мировые рынки продемонстрировали заметную реакцию на сообщения о достижении принципиального соглашения между США и Ираном, которое, как ожидается, положит конец многолетнему конфликту. Хотя официальное подписание документа намечено на пятницу, обе стороны уже подтвердили достижение договоренностей.

Проект меморандума о взаимопонимании включает 14 пунктов, среди которых прекращение боевых действий на всех фронтах, включая Ливан, снятие морской блокады США в течение 30 дней и открытие в тот же срок Ормузского пролива с согласия Ирана. Проект также предполагает обязательства США не вмешиваться во внутренние дела Ирана и уважать его суверенитет, вывести войска с граничащих с Ираном территорий, приостановить санкции в отношении иранской нефти. США и их союзники также разработают план восстановления Ирана на сумму не менее $300 млрд. Иран подтверждает обязательство не производить ядерное оружие.

Первой и наиболее очевидной реакцией на эти новости стало заметное снижение цен на нефть и рост фондовых индексов по всему миру. Это свидетельствует о повышении аппетита к риску среди инвесторов. Однако, несмотря на эти тенденции, доллар США сохраняет свои позиции, а попытки товарных валют укрепиться оказались безуспешными.

За отчетную неделю совокупная длинная позиция по доллару США против основных мировых валют резко увеличилась на 11,3 миллиарда долларов, достигнув 27,8 миллиарда. Ни одна из основных валют не смогла противостоять этому тренду, демонстрируя отрицательную динамику (за исключением мексиканского песо). Это указывает на растущую уверенность инвесторов в среднесрочном доминировании доллара.

Отчего же такая уверенность? Если посмотреть на прогнозы по ставке, то они не предполагают никаких изменений до декабря, во всяком случае фьючерсы на ставку ФРС, как следует из данных CME, практически не изменились за прошедшую неделю.

И от ближайшего заседания ФРС, которое состоится в среду, 18 июня, также не ожидается никаких шагов. Мирное соглашение США с Ираном также не может быть причиной такой реакции, поскольку это далеко не первое такое заявление и даже не десятое, тем более позиционирование еще не отражает сам факт подписания соглашения.

Более вероятным объяснением является ожидаемое смещение индивидуальных прогнозов по ставкам в сторону повышения. В предыдущих обзорах экономических прогнозов повышение ставок в 2026 году не рассматривалось как базовый сценарий, и лишь немногие участники прогнозировали рост выше текущего уровня в 2027-2028 годах.

Особое внимание будет приковано к позиции нового главы ФРС. Уорш ранее критиковал центральных банкиров за чрезмерную зависимость от "прогнозных указаний", что делает маловероятным его приверженность жесткой "голубиной" позиции на пресс-конференции. Кроме того, Уорш выступал за сокращение баланса ФРС, в то время как в этом году он был расширен. Эти ожидания смещения позиции ФРС в более "ястребиную" сторону, вероятно, и стимулируют рост спекулятивной бычьей позиции по доллару. Если это так, то после заседания ФРС рынок может скорректировать свои прогнозы по ставке, что, в свою очередь, окажет дополнительную поддержку доллару.

На данный момент нет явных причин для снижения индекса доллара. Более того, итоги предстоящего заседания ФРС могут способствовать его дальнейшему укреплению. Инвесторы, вероятно, будут внимательно следить за любыми сигналами, указывающими на более жесткую монетарную политику, что традиционно поддерживает американскую валюту.