Пара евро-доллар уверенно растет, подбираясь к границам 19-й фигуры. При этом фундаментальный фон по паре складывается в пользу дальнейшего роста. Среди основных причин – вероятная раскорреляция позиций ФРС и ЕЦБ, значительное улучшение настроений среди инвесторов в еврозоне и снижение антирисковых настроений на фоне переговоров между США и Ираном по ядерной программе. Плюс ко всему, доллар оказался под давлением из-за череды слабых отчётов по рынку труда США, которые были опубликованы в преддверии январских Нонфармов. Все эти фундаментальные факторы играют на стороне покупателей eur/usd, благодаря чему пара преодолела уровень сопротивления 1,1870 (верхняя граница облака Kumo на таймфрейме h4).

Согласно данным инструмента CME FedWatch, рынок по-прежнему почти уверен в том, что по итогам ближайших двух заседаний ФРС (которые состоятся в марте и апреле) регулятор сохранит все параметры денежно кредитной политики в прежнем виде. Например, вероятность снижения ставки в марте составляет всего 15%, в апреле – 33%. При этом вероятность 25-пунктного снижения в июне оценивается в 70%. К слову, июньское заседание состоится уже под председательством Кевина Уорша, если, конечно, его кандидатуру утвердит Сенат.

Голубиные ожидания относительно июньского снижения связаны не только с «фактором Уорша». Свою роль здесь сыграли и отчеты по рынку труда США, которые в последнее время разочаровывают долларовых быков. Сразу три отчета – JOLTS, ADP и Unemployment Claims – на прошлой неделе вышли в красной зоне, сигнализируя об охлаждении американского рынка труда.

В частности, количество открытых вакансий снизилось в декабре до 6,542 млн, то есть до самого низкого уровня с 2020-го года, что говорит о слабости спроса на рабочую силу. Отчет ADP отразил создание 22 тысяч рабочих мест в частном секторе США, что почти вдвое меньше ожиданий (+45 тысяч). И, в конце концов, отчет Unemployment Claims показал рост обращений за пособием по безработице: показатель вырос на 231 тысячу при прогнозе роста на 212 000.

Другими словами, вакансий стало заметно меньше, рост занятости ослаб, а количество новых заявок на пособие – увеличилось.

Если январские Нонфармы также выйдут в красной зоне, голубиные ожидания относительно дальнейших действий ФРС усилятся – вероятность снижения ставки в апреле возрастет ориентировочно до 50%, на июньском заседании – до 80-90% (при условии сохранения ставки в апреле в прежнем виде). При этом даже предварительные прогнозы по Нонфармам сигнализируют о слабой динамики американского рынка труда в январе. Согласно ожиданиям, уровень безработицы останется на отметке 4,4%, а количество занятых вырастет всего на 70 тысяч. Даже если релиз выйдет на прогнозном уровне, голубиные ожидания наверняка сохранятся, оказывая давление на гринбек.

Тем временем Европейский Центробанк по итогам февральского заседания не только сохранил все параметры ДКП в прежнем виде, но и задекларировал сохранение выжидательной позиции в дальнейшем. По мнению членов регулятора, инфляция в еврозоне «движется к целевому уровню», а экономика европейского региона «выглядит устойчиво».

Такие оптимистичные «умеренно-ястребиные» сигналы удивили многих участников рынка, поскольку буквально за день до заседания был опубликован отчет по росту CPI в еврозоне, который отразил замедление как общей, так и базовой инфляции. Но ЕЦБ фактически проигнорировал этот релиз, заявив, что ориентируется на среднесрочную динамику индикатора.

Таким образом, сложившаяся ситуация сигнализирует о намечающейся раскорреляции курсов ЕЦБ и ФРС. Большинство аналитиков склоняются к тому, что Европейский Центробанк в текущем году будет держать процентные ставки на нынешнем уровне – смягчение ДКП вероятно только во второй половине года и только при ухудшении данных. Тогда как вероятность снижения процентной ставки ФРС в первом полугодии постепенно (но уверенно) растёт. Если отчёты NFP и CPI, которые будут опубликованы в США на этой неделе, отразят охлаждение рынка труда и стагнацию/замедление инфляции, на рынке снова заговорят о намечающейся дивергенции в монетарной политике ЕЦБ и ФРС.

Дополнительную поддержку покупателям eur/usd оказывает и геополитика. Большинство аналитиков положительно оценили итоги первого раунда переговоров между Соединенными Штатами и Ираном по иранской ядерной программе. И хотя стороны по-прежнему находятся на очень далеких позициях, сохранение общей приверженности дипломатическому диалогу поддерживает интерес инвесторов к рисковым активам, в том числе и к евро.

Опубликованный сегодня индикатор уверенности инвесторов от Sentix также оказался на стороне покупателей eur/usd. На протяжении полугода – с августа по январь – этот показатель находился в отрицательной зоне, однако в этом месяце он неожиданно вырос до 4,2 (при прогнозе -0,2), отражая оптимистичные настроения в европейской бизнес-среде.

Таким образом, сложившийся фундаментальный фон способствует дальнейшему росту eur/usd. На данный момент пара пытается закрепиться над верхней границей облака Kumo на четырёхчасовом графике (1,1870), после чего цена окажется над всеми линиями Ichimoku и над верхней линией Bollinger Bands. Ближайшая цель северного движения – отметка 1,1910 (линия Tenkan-sen на таймфрейме D1). Основная цель находится на сто пунктов выше и соответствует отметке 1,2010 (верхняя линия Bollinger Bands на дневном графике). Но для покорения 20-й фигуры покупателям eur/usd необходим «джекпот» в виде слабых Нонфармов и слабых данных по росту CPI.