Доллар США навострил уши и не прогадал. Тон Кевина Уорша на пресс-конференции оказался куда более «ястребиным», чем ожидал рынок, а ФРС единогласно подняла ставку по федеральным фондам до 4%. Гринбэк отреагировал лучшим днём за три месяца.

Динамика доллара США

Кевин Уорш подтвердил обеспокоенность растущей инфляцией куда откровеннее, чем рассчитывал рынок. По мнению Manulife Investment Management, комментарии оказались гораздо более «ястребиными», чем ожидали инвесторы. Сочетание устойчивого роста ВВП США, липкой инфляции и ФРС, готовой держать монетарную политику жесткой, поддерживает американский доллар. Трейдеры после заседания FOMC прогнозируют уже три повышения ставки до июня 2027.

Почва была подготовлена заранее. Гринбэк рос весь сентябрь вместе с доходностью трежерис на фоне неожиданно высокой инфляции и дорожающей нефти, а Кевин Уорш ещё в Джексон-Хоуле пообещал обуздать цены. BMO FX считает, что сентябрьский шаг знаменует переход от «ястребиной» риторики к реальному циклу ужесточения денежно-кредитной политики. Доллар США чувствовал себя уверенно, но переход ФРС от слов к делу даёт ему новый козырь.

Динамика ставки ФРС и прогнозов Комитета

Точечный график расставил акценты однозначно. Медиана на конец 2026 сместилась к 4,125%, сигнализируя ещё об одном акте монетарной рестрикции. При этом снижение ставок, ранее заложенное на следующий год, из прогнозов исчезло вовсе. Никто в FOMC не видит сокращений. Медиана на 2027-й тоже держится на 4,125%. Долгосрочная оценка нейтральной ставки выросла до 3,2%, максимума за десятилетие. Оценки ВВП на 2026 год подняли до 2,3% с 2,2%, безработицы опустили до 4,1% с 4,3%, рисков её роста в прогнозах больше не видит никто.

Рынок убедили не столько цифры, сколько их сочетание. Единодушное голосование, что является редкостью в последнее время. Точки dot, обещающие как минимум ещё один поход. Формулировки Кевина Уорша про «дисциплину» и «удаление части стимула», намекающие на продолжение. И экономика, описанная как более сильная, чем считалось. Многие ждали, что председатель ФРС смягчит удар намёком на разовую меру в стиле «один и готово». Он этого не сделал. Пресс-конференция вышла даже легче июньской, поскольку защищать было особо нечего.За повышением ставок стоял весь Комитет.

Реакция облигаций оказалась спокойнее предыдущей. 10-летняя доходность чуть превысила 5%, двухлетняя прибавила 6 б.п на решении и 8 б.п на пресс-конференции. Удержание ставки, вероятно, качнуло бы рынки сильнее, поставив под вопрос доверие к ФРС.

Так или иначе история подсказывает: повышения ставок редко приходят поодиночке. В этом веке такого не случалось ни разу. Вопрос лишь в том, сколько их будет до конца цикла.

Технически на дневном графике EUR/USD были выполнены таргеты по шортам на 1,150 и 1,147. Откат позволит снова продавать в направлении 1,140 и 1,130.