Lihat juga
16.07.2026 05:21 PM
Pasangan EUR/USD kekal dalam dorongan menurun tempatan, manakala sepanjang tiga minggu lalu pembeli hanya berjaya menolak penjual sedikit ke belakang. Kenaikan euro setakat ini bersifat sederhana, namun kenaikan terhad masih lebih baik berbanding satu lagi pusingan kejatuhan. Pembeli telah melancarkan serangan balas, tetapi prospek euro seterusnya akan bergantung kepada perkembangan geopolitik, perkembangan inflasi dan isyarat daripada Rizab Persekutuan.
Minggu ini dikesan bahawa inflasi di Amerika Syarikat melambat kepada 3.5% tahun ke tahun, berbanding jangkaan pasaran sebanyak 3.8%, sekali gus mengurangkan dengan ketara kebarangkalian pelonggaran dasar monetari selanjutnya oleh Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC). Saya tidak berpendapat ini bermakna Rizab Persekutuan telah menolak sepenuhnya kemungkinan kenaikan kadar faedah lain, tetapi inflasi juga turun sebanyak 0.7 mata peratusan hanya dalam tempoh sebulan.
Pengerusi Rizab Persekutuan, Kevin Warsh, turut memberi keterangan di hadapan Kongres. Seperti dijangka, retoriknya pada dasarnya tidak berubah berbanding sidang akhbar bank pusat sebulan lalu, dengan penekanan berterusan terhadap cabaran inflasi yang masih tinggi. Namun, peserta pasaran mengharapkan nada yang lebih cenderung kepada pengetatan dasar dan tidak menerimanya. Akibatnya, dolar AS hampir tidak mendapat sokongan minggu ini, walaupun pembeli euro juga enggan bertindak secara agresif. Bagi saya, keadaan ini agak luar biasa. Dolar terus mengukuh — atau sekurang-kurangnya mengelak daripada melemah — dalam hampir semua keadaan.
Perlu juga diingat bahawa data semasa pasaran buruh AS agak lemah. Pertumbuhan pekerjaan kekal lembap, dengan pertambahan pekerjaan bagi tiga bulan kebelakangan ini sekitar 100,000 pekerjaan lebih rendah daripada jangkaan pedagang. Oleh itu, gabungan pasaran buruh yang perlahan dan inflasi yang semakin reda memaksa Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) menilai keperluan untuk pengetatan dasar monetari seterusnya dengan lebih berhati-hati.
Faktor geopolitik pula semakin meminggir. Minggu lalu, Teheran dan Washington sekali lagi melanggar syarat gencatan senjata serta perjanjian 17 Jun, namun perkembangan itu tidak mengejutkan peserta pasaran. Presiden AS, Donald Trump, menandatangani perintah eksekutif yang membatalkan kebenaran eksport minyak Iran dan mengembalikan sekatan terhadap perkapalan Iran, manakala Iran sekali lagi menutup Selat Hormuz serta menyambung semula serangan terhadap kapal-kapal yang cuba melaluinya.
Pasaran tidak memberi reaksi apabila konflik tersebut mereda, dan oleh itu hampir tidak menunjukkan sebarang pergerakan apabila ketegangan kembali memuncak. Kita tidak melihat penyusutan dolar AS yang ramai jangkakan apabila ketegangan geopolitik mereda, malah pengukuhan euro selepas dasar monetari yang lebih ketat oleh Bank Pusat Eropah (ECB) juga tidak berlaku. Justeru, penjual kekal berada dalam kedudukan kukuh walaupun latar belakang fundamental dan geopolitik yang lebih luas seolah-olah tidak begitu memihak kepada mereka. Buat masa ini, ketegangan geopolitik yang diperbaharui memberi pembeli kedudukan menurun justifikasi formal untuk menjana tekanan jualan baharu — walaupun pada pandangan saya, pasaran sedang bertindak balas terhadap perkembangan geopolitik yang sama untuk kali ketiga, termasuk acara yang sebenarnya belum berlaku.
Gambaran teknikal semasa terus menunjukkan kesinambungan dorongan menurun yang bermula pada 17 April. Ketidakseimbangan menurun 17 masih belum dinetralkan, manakala Ketidakseimbangan 18 menjadi tidak sah susulan data pasaran buruh AS yang lemah. Tiada corak harga menaik yang telah terbentuk, dan tidak mungkin muncul dalam beberapa hari akan datang memandangkan pasaran kebanyakannya kekal berkekalan dalam julat. Justeru, pembeli mungkin meneruskan kenaikan pembetulan ke arah Ketidakseimbangan 17, tetapi pada ketika ini tiada asas teknikal yang kukuh untuk mengambil kedudukan pada pergerakan tersebut.
Perlu juga diperhatikan bahawa kecairan telah disapu di bawah paras terendah 1 Ogos tahun lalu (ditandakan dengan garisan merah pada carta). Pada masa ini, itulah satu-satunya isyarat teknikal yang memberikan sedikit sokongan kepada pembeli.
Kalendar ekonomi pada hari Khamis agak hambar. Sama ada pembeli atau penjual, tiada pihak yang membuat pergerakan tegas sepanjang sesi. Data jualan runcit AS dan tuntutan awal pengangguran tidak mencetuskan sebarang reaksi bermakna di pasaran.
Masih terdapat pelbagai sebab mengapa pembeli berpotensi kembali menguasai pasaran sepanjang 2026, dan konflik di Timur Tengah tidak menjejaskan hujah-hujah tersebut secara mendasar. Dari sudut struktur dan jangka panjang, dasar-dasar Presiden Trump — yang menyumbang kepada kejatuhan mendadak dolar AS tahun lalu — tidak berubah secara asasnya. Pada masa ini, saya melihat hanya sedikit faktor kukuh yang menyokong dolar walaupun pendirian Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) kini lebih condong kepada pengetatan dasar monetari. Pasangan EUR/USD sedang menghampiri beberapa paras terendah berturut-turut dan titik pusing penting di mana kecairan boleh disapu, yang berpotensi memberi isyarat pembalikan kepada dorongan menurun semasa.
Zon Euro
Amerika Syarikat
Kalendar ekonomi untuk 17 Julai merangkumi lima penerbitan berjadual, yang pada pandangan saya, tiada satu pun yang benar-benar signifikan. Oleh itu, data makroekonomi berkemungkinan hanya akan memberi kesan terhad kepada sentimen pasaran pada hari Jumaat, terutamanya pada separuh kedua hari.
Pada pendapat saya, pasangan ini masih berada dalam proses membentuk aliran menaik. Walaupun latar belakang fundamental beralih secara mendadak memihak kepada penjual empat bulan lalu, aliran menaik yang lebih besar masih belum boleh dianggap terbatal atau lengkap. Oleh itu, pembeli mungkin akan melancarkan satu lagi serangan selepas kecairan disapu di bawah paras terendah yang dikenal pasti dengan jelas. Namun, membuka kedudukan panjang pada peringkat ini tidak disarankan. Corak teknikal yang jelas menunjukkan aliran menaik perlu terbentuk terlebih dahulu untuk mengesahkan senario tersebut.
Pada masa ini, pedagang hanya mempunyai Ketidakseimbangan 17 Menurun sebagai rujukan. Kecairan telahpun disapu dari ayunan terendah terkini, manakala justifikasi fundamental di sebalik kekuatan dolar AS masih boleh dipersoalkan. Oleh itu, saya masih menjangkakan pemulihan menaik, tetapi adalah penting untuk mendapatkan sekurang‑kurangnya beberapa pengesahan teknikal sebelum bertindak berdasarkan senario tersebut. Sebagai alternatif, pedagang boleh menunggu isyarat jualan baharu muncul dalam kawasan Ketidakseimbangan 17 Menurun.
