Pada minggu hadapan, nada dagangan pasangan EUR/USD sebahagian besarnya akan ditentukan oleh perkembangan geopolitik. Tumpuan pedagang akan tertumpu kepada rundingan antara Amerika Syarikat dan Iran, yang dijadual bermula Ahad ini di Switzerland. Arah pergerakan harga bergantung kepada sama ada dialog itu benar-benar bermula dan juga kenyataan awal daripada pihak yang terlibat.

Jika rundingan benar-benar dimulakan, permintaan terhadap aset berisiko dijangka meningkat, sekali gus menyokong euro. Sebaliknya, jika perbincangan terganggu atau menemui kegagalan, pasaran berkemungkinan kembali kepada sentimen mengelak risiko, dengan dolar AS menjadi penerima manfaat utama.

Dalam konteks ini, data makroekonomi akan memainkan peranan sekunder dan bersifat menyokong, sama ada menguatkan atau melemahkan pengaruh faktor fundamental utama.

Geopolitik

Situasi di sini kompleks, rumit dan sukar diramalkan. Aliran maklumat berkembang pada kadar yang sangat pantas dan tidak menentu, menjadikan jangka masa bagi acara secara harfiah terhad kepada beberapa hari, malah kadangkala hanya beberapa jam.

Seperti yang diketahui, Amerika Syarikat dan Iran bersetuju minggu lalu mengenai gencatan senjata penuh selama 60 hari semasa rundingan; bagaimanapun, kedua-dua pihak tidak dapat memulakan dialog bersemuka disebabkan peningkatan ketegangan di selatan Lubnan. Tambahan pula, pada hari Sabtu, Kor Pengawal Revolusi Islam mengumumkan penutupan Selat Hormuz sebagai tindak balas terhadap serangan Israel ke atas Lubnan.

Walau bagaimanapun, proses rundingan kekal terbuka. Pada hari Ahad, Naib Presiden Amerika Syarikat, Vance, tiba di Switzerland untuk perbincangan dengan wakil-wakil Iran. Menurut maklumat awal, rundingan antara Washington dan Teheran dijadual bermula pada malam Ahad dan mungkin berlanjutan beberapa hari, bergantung kepada kemajuan serta kesanggupan kedua-dua pihak untuk berkompromi. Vance menyatakan bahawa keutamaannya semasa rundingan ialah mencapai kemajuan dalam isu nuklear dan memperoleh gencatan senjata di Lubnan. Perlu diberi perhatian bahawa Iran sebelum ini menuntut agar Amerika Syarikat menggunakan pengaruhnya ke atas Israel (dalam konteks konfrontasi dengan Hezbollah dan serangan terhadap wilayah Lubnan), serta mengancam untuk menarik diri daripada rundingan sekiranya tuntutan itu tidak dipenuhi. Kerumitan situasi timbul daripada hakikat bahawa Israel secara rasmi bukan pihak kepada perjanjian ini, membolehkannya bertindak secara bebas.

Sama ada pihak-pihak mampu menguraikan simpulan Gordian ini dan mencapai kompromi masih merupakan persoalan terbuka. Sementara itu, jawapan kepada persoalan ini bakal banyak menentukan trajektori masa depan pasangan EUR/USD (euro/dolar AS). Sebarang kenyataan daripada peserta rundingan atau perkembangan berita dari Timur Tengah boleh serta-merta mengubah sentimen pasaran dan mencetuskan penilaian semula yang mendadak terhadap jangkaan semasa. Dalam keadaan sedemikian, faktor geopolitik akan memacu dinamik permintaan terhadap aset berisiko dan aset selamat, sekali gus menentukan semula peruntukan modal antara dolar AS dan euro.

Data Makroekonomi

Seperti dinyatakan sebelum ini, laporan makroekonomi akan memainkan peranan sekunder; namun ia boleh berfungsi sebagai pemangkin kepada pergerakan pasaran — memberikan momentum tambahan serta mengesahkan atau meredakan kesan faktor maklumat utama.

Pada hari Selasa, 23 Jun, indeks PMI (Indeks Pengurus Pembelian) akan diumumkan. Menurut unjuran awal, indikator bagi zon Eropah dijangka menunjukkan peningkatan kecil tetapi positif. Secara khusus, PMI sektor pembuatan Jerman diramalkan meningkat daripada 50.1 kepada 50.2. Adalah penting bagi pembeli pasangan mata wang EUR/USD bahawa indikator ini kekal dalam zon pengembangan, iaitu melebihi paras 50. PMI sektor perkhidmatan Jerman dijangka meningkat pada bulan Jun kepada 49.0 mata, berbanding 48.1 pada Mei. Aliran yang sama dijangka bagi keseluruhan indeks PMI zon Eropah: sektor pembuatan diramalkan naik kepada 51.8 (daripada 51.6), manakala sektor perkhidmatan diramalkan meningkat kepada 48.6 (daripada 47.7).

Pada hari berikutnya, 24 Jun, indeks IFO (indeks iklim perniagaan Ifo bagi Jerman) untuk bulan Jun akan diumumkan. Perkembangan positif juga dijangka di sini. Indeks iklim perniagaan dijangka meningkat kepada 85.6 (berbanding 84.9 pada Mei), manakala indeks jangkaan ekonomi diramalkan naik kepada 85.0, berbanding 83.8 sebelum ini.

Peningkatan yang lebih ketara dalam indeks PMI dan IFO boleh memberikan sokongan tambahan kepada mata wang euro — tetapi hanya sekiranya rundingan antara Amerika Syarikat (AS) dan Iran menunjukkan perkembangan positif.

Laporan makroekonomi yang paling penting bagi dolar AS akan diumumkan pada hari Khamis, 25 Jun.

Pertama, kita akan mengetahui anggaran akhir KDNK AS bagi suku pertama. Ingat bahawa anggaran awal memberikan kejutan yang tidak menyenangkan kepada pelabur yang optimis terhadap dolar: selepas anggaran awal sebanyak 2.0%, bacaan semakan kedua menurun kepada 1.6% secara tahunan. Walaupun angka ini masih mencerminkan pemulihan berbanding bacaan lemah 0.5% pada suku keempat tahun lalu, dinamik keseluruhan kurang memberangsangkan disebabkan penurunan inventori korporat dan sedikit kelembapan dalam permintaan pengguna. Kebanyakan penganalisis menjangkakan anggaran akhir akan kekal pada 1.6% seperti anggaran kedua. Jika, bertentangan dengan ramalan, anggaran akhir disemak semula, laporan itu akan memberi kesan ketara kepada dolar, dan arah kesannya akan bergantung pada arah semakan tersebut.

Terbitan penting kedua pada hari Khamis ialah Indeks Perbelanjaan Peribadi Teras (PCE), yang merupakan penunjuk inflasi utama di AS. Indeks ini menunjukkan trend menaik untuk dua bulan berturut-turut, meningkat kepada 3.3% secara tahunan pada April. Walaupun pertumbuhan bulan ke bulan melambat kepada 0.2%, bacaan tahunan masih jauh melebihi sasaran 2.0% Rizab Persekutuan, memaksa bank pusat mengekalkan pendirian yang agak keras (mengutamakan pengetatan dasar monetari). Menurut graf unjuran titik yang dikemas kini, bank pusat membuka ruang untuk kenaikan kadar pada separuh kedua tahun ini. Selain itu, selepas mesyuarat pada Jun, Rizab Persekutuan menaikkan unjuran pertumbuhan PCE kepada 3.6%, berbanding 2.7% yang dijangka pada Mac. Dijangka indeks Perbelanjaan Peribadi Teras (PCE) bagi Mei akan kekal pada paras April iaitu 3.3%. Sebarang pergerakan di atas paras ini akan mengesahkan kestabilan aliran inflasi dan seterusnya menyokong dolar.

Walau bagaimanapun, seperti yang dinyatakan di atas, nada dagangan bagi pasangan EUR/USD terutama akan ditentukan oleh perkembangan geopolitik. Jika perkembangan seterusnya selari dengan senario penyaheskalan, pasangan EUR/USD mungkin kembali ke kawasan angka 15 dan mengukuh di atas paras rintangan 1.1580 (garis tengah Jalur Bollinger, yang bertepatan dengan garis Kijun-sen pada carta harian, D1). Jika sebaliknya, pasangan ini boleh kembali ke bahagian bawah kawasan angka 14 dan cuba memecahkan paras sokongan 1.1410 (garis bawah Jalur Bollinger pada carta empat jam).