Еуро-доллар жұбы аптаны 1,1439 белгісімен аяқтады, яғни жұма күнгі күндізгі диапазонның ортасында (1,1425 – 1,1453). Ресми тұрғыдан алғанда, бір апталық раунд eur/usd сатып алушыларының пайдасына аяқталды, өйткені жабылу бағасы дүйсенбідегі сауда-саттықтың ашылу деңгейінен жоғары болды. Бірақ іс жүзінде жұп үшінші апта қатарынан 1,1380 – 1,1470 аралығында сауда жасайды, бұл сатып алушылар мен сатушылардың екіұштылығын көрсетеді.

Осы үш апта ішінде аюлар 13-ші фигураның ішінде бірнеше рет тірек болуға тырысты, ал бұқалар 15-ші фигураның шекарасына шығуға тырысты. Алайда, тараптардың ешқайсысы ешқашан жетістікке жете алмады: әрбір импульстік баға қозғалысынан кейін жұп үнемі өздерінің «асырып жазу портына», яғни 1,1380 – 1,1470 диапазонына оралды. Сондықтан, өткен аптаның қорытындысы бойынша сатып алушылардың ресми артықшылығы символдық болып көрінеді: Тараптардың ешқайсысы бастаманы әлі ұстай алмады.

Бәріне кінәлі – eur/usd жұбы бойынша қалыптасқан даулы іргелі фон. Бір таразыда – макроэкономикалық статистика, екіншісінде-геосаясат. Өткен аптада жарияланған инфляциялық есептер гринбек жағында болмады, бұл жұпты сатып алушыларды төрт аптаға жуық бағаны (1,1483) жаңартты. Бірақ Таяу Шығыстағы тағы бір шиеленіс Солтүстік серпінді сөндіріп, сатушыларға жоғалған позициялардың бір бөлігін қайтарып алуға мүмкіндік берді. Барлық басқа іргелі факторлар кішігірім рөл атқарды және іс жүзінде eur/usd динамикасына әсер етпеді.

Жұптың одан әрі қозғалыс векторы екі «магистралдық» факторлардың дамуымен анықталады. Егер макроэкономикалық статистика бірінші орынға шықса (яғни Вашингтон мен Тегеран келіссөздер үстеліне оралса), долларға қысым күшейе түсуі мүмкін, әсіресе АҚШ-тың әлсіз деректері сақталған кезде. Сонымен қатар, Таяу Шығыс эскалациясының жаңа айналымы гринбекке қорғаныс сұранысын ойынға қайтарып, eur/usd-ге тағы бір қысым толқынын тудыруы мүмкін.

Сонымен, аптаның басты макроэкономикалық оқиғасы АҚШ-тағы маусым айындағы инфляция көрсеткіштерінің жариялануы болды, бұл нарық күткеннен әлдеқайда әлсіз болды. Шығарылымның барлық дерлік компоненттері «қызыл аймақта» шықты. Жыл сайынғы жалпы CPI маусым айында күрт көтерілгеннен кейін 3,5% г/г дейін баяулады, алдыңғы айда 4,2% дейін. Бұл ретте сарапшылардың көпшілігі көрсеткіштің 3,8% - ға дейін төмендеуін болжады. Тұтыну бағаларының базалық индексі 2,8% - ға дейін төмендеу болжамында 2,6% г/г дейін (алдыңғы 2,9% мәннен) төмендеп, қызыл аймақта болды. Бір айлық мәнде жалпы CPI -0,4% белгісінде тұрған теріс аймаққа толығымен құлады. Бұл индикатордың ең төменгі мәні 2020 жылдың сәуірінен бастап.

Мұндай күрт салқындатудың негізгі себебі энергетикалық компонент болды. Маусым айында энергия бағасының индексі бірден 5,7% - ға төмендеді, ал бензин айтарлықтай арзандады. Бұл жанармай құнының төмендеуі инфляцияның жалпы баяулауының Арыстан үлесін қамтамасыз етті. Алайда, бұл жерде жалпы инфляциядан басқа, азық-түлік пен энергия бағасынан «тазартылған» негізгі көрсеткіштердің баяулағанын атап өту маңызды. Бұл енді арзандаған мұнайдың әсері туралы ғана емес, сонымен қатар экономикадағы ішкі инфляциялық қысымның біртіндеп әлсіреуі туралы да айтады.

Келесі күні жарияланған өндірушілердің баға индексі тек іргелі көріністі толықтырды. Айлық мәнде жалпы PPI -0,3% - ға дейін төмендеді (болжам 0,0% болғанда), ал жылдық көрсеткіш 5,5% - ға дейін, өсу болжамы 6,2% - ға дейін баяулады.

Бұл нәтиже жалпы тенденциялар аясында ерекше маңызға ие, өйткені бұл болашақ тұтыну бағаларының жетекші индикаторы ретінде қарастырылатын өндірістік инфляция (егер компаниялар шығындардың төмендеуіне тап болса, онда CPI-ді одан әрі жеделдету ықтималдығы да төмендейді).

Екі әлсіз инфляциялық есептің тіркесімі ФРЖ-ның одан әрі әрекеттеріне қатысты нарықтық күтулерге әсер етті. CME FedWatch құралының мәліметтері бойынша, шілде айындағы отырыста пайыздық мөлшерлеменің жоғарылау ықтималдығы 9% - ға дейін төмендеді, ал CPI және PPI шығарылымдарына дейін бұл ықтималдық 30-35% құрады. Қыркүйек айындағы ДКП қатаңдату мүмкіндігі қазір 50/50 деп бағалануда. Осыған байланысты трежеристің кірістілігі төмендеп, доллар индексі қысымға ұшырады.

Алайда нарықтың алғашқы реакциясы қысқа мерзімді болды. Доллардың «бір сәтте» әлсіреуіне қарамастан (яғни Статистика жарияланғаннан кейін), американдық валютаның сатылымы тез төмендей бастады. Маусым айындағы деректер көбінесе энергия тасымалдаушылардың күрт арзандауының уақытша әсерін көрсетеді. Ағымдағы айдың екінші жартысында Таяу Шығыстағы жағдай қайтадан шиеленісе түсті, мұнай бағамдары жоғарыға бұрылды, яғни келесі айларда инфляциялық қысым қайтадан күшеюі мүмкін. Сондықтан нарық бір әлсіз шығарылым негізінде ауқымды қорытынды жасай алмады, соның арқасында доллар қатты құлдыраудан аулақ болды.

Мұның бәрі eur/usd жұбының одан әрі қозғалыс векторы көбінесе Таяу Шығыстағы жағдайдың дамуына байланысты болады деп болжайды. Егер Вашингтон мен Тегеран дипломатиялық жолға қайта оралса, Тәуекелге қарсы көңіл-күй төмендей бастайды, мұнай бағалары қысымға ұшырайды және АҚШ-тағы инфляцияның үдеу қаупі төмендейді. Бұл жағдайда нарықтың назары макроэкономикалық статистикаға қайта ауысады, ал инфляциялық қысымның одан әрі әлсіреуі ФРЖ-ның одан әрі әрекеттеріне қатысты нарықтың «көгершін» күтулерін күшейтеді. Мұндай сценарий 1,1470 қарсылық деңгейін (D1-дегі Kijun-sen сызығымен сәйкес келетін Bollinger Bands жоғарғы сызығы) қайта тексеруді, содан кейін 15-ші фигураны зондтауды қамтиды.

Бірақ қақтығыстың одан әрі өршуі (масштабталуы) жағдайында жағдай қарама-қарсы сценарий бойынша дамиды. Шиеленістің жаңа кезеңі энергия көздеріне (ең алдымен бензинге) бағаның кезекті өсуін тудыруы мүмкін, инфляциялық алаңдаушылықты күшейтеді және сонымен бірге Қорғаныс активтеріне сұранысты арттырады. Бұл жағдайда американдық валюта қосымша қолдау алады, ал EUR/usd жұбы тағы да 1,1380 қолдау деңгейінде өз орнын табуға тырысады.

Бүгінгі күні оқиғалар екінші – эскалациялық – сценарий бойынша өрбиді. Бірақ Трамптың риторикасының бұрынғы күтпеген өзгерістерін ескере отырып, келіссөздер сценарийінің оралуын толығымен жоққа шығаруға болмайды: дипломатиялық трек кез-келген уақытта қайтадан алдыңғы қатарға шығуы мүмкін.