在標普500指數自4月低點強勁反彈後，投資者獲利了結的願望如此強烈，以至於將這一廣泛市場指數推低。更有甚者，還有明顯的催化劑推動這一動作。關鍵的美國勞動力市場數據將揭示美聯儲關於潛在降息的立場，而科技公司業績不佳則加劇了投資組合的輪動。

在過去三個交易日中，Broadcom的股票下跌了18%，相當於損失3000億美元的市值，大約相當於其競爭對手AMD的市值。這是Broadcom自2020年以來最糟糕的時期，使其市值低於Meta Platforms，排名從第6位跌至第7位。

投資者被類似於1990年代互聯網泡沫危機的情況所驚嚇，質疑科技公司是否有能力生成能匹配其大規模投資的利潤，並且擔心其基本面的估值過高。因此，市場出現轉向小型股的輪動，這也解釋了為什麼Russell 2000指數表現優於大盤指數。

標普500與Russell 2000之間的動態

較小的發行商正在利用出乎意料的強勁經濟和美聯儲持續釋放的降息信號。儘管有關稅阻力，美國GDP仍在增長。白宮的保護主義措施正被人工智能技術帶來的生產力增長以及消費者支出的激增所抵消，而這些支出又受到了S&P 500 指數上漲的推動。這種勢頭會持續到2026年嗎？

對於投資科技公司的有效性的疑慮，加上美聯儲貨幣擴張週期逐漸放緩，可能對美國經濟造成負面影響，尤其是在勞動力市場持續降溫的情況下。根據Jerome Powell的說法，實際每月就業數據比此前BLS所報告的數字低了60,000。

MSCI 和債券收益率動態

然而，摩根士丹利認為股市已進入「壞消息或好消息對於標普500指數來說都是好消息」的狀態。在這樣的情境下，即使美國非農就業數據稍微低於彭博的一致預期，也可能因預期聯邦儲備系統重新實施寬鬆政策而推動廣泛指數上升。這種情況可能會壓低債券收益率，同時支撐股價上升。

目前衍生品顯示，在三月份聯邦資金利率減息的概率為53%。如果這一概率持續上升，美元可能會走弱，而標普500則可能有機會重拾升勢，創下歷史新高。

從技術角度來看，日線圖顯示空頭已經成功將標普500推低至其合理價值以下。然而，從6,750-6,770的匯聚區反彈可能為交易者提供看多倉位的有利設置。