ডলার/ইয়েন পেয়ারের মূল্য আগামী সপ্তাহের আগে কনসলিডেশনে প্রবেশ করেছে, যা দুটি গুরুত্বপূর্ণ ঘটনা নিয়ে আসবে বলে আশা করা হচ্ছে। এইভাবে, ফেডারেল রিজার্ভ এবং ব্যাংক অফ জাপান আর্থিক নীতি সভা করবে। বর্তমানে, বেশিরভাগ বিনিয়োগকারী আত্মবিশ্বাসী যে আগ্রাসী মার্কিন নীতি জুনে শেষ হবে। এর মানে কি USD/JPY তে মন্দা দেখা যাবে?

গত সপ্তাহে, ফেডারেল রিজার্ভের কর্মকর্তাদের ডোভিশ বক্তৃতা ট্রেডারদের প্রায় নিশ্চিত করেছে যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্র তার মাসব্যাপী মুদ্রাস্ফীতি বিরোধী লড়াই থামাতে প্রস্তুত।

যাইহোক, মে মাসের জন্য মার্কিন কর্মসংস্থান প্রতিবেদন আবারও উচ্চ সুদের হারের জন্য আশা নিয়ে আসে এবং একটি অস্থায়ী ডলার সমাবেশের সূত্রপাত করে।

গত মাসে, নন-ফার্ম বেতনের বৃদ্ধি উল্লেখযোগ্যভাবে প্রত্যাশা ছাড়িয়ে গেছে, যা একটি শক্তিশালী শ্রমবাজার এবং আরও কঠোর হওয়ার সম্ভাবনা নির্দেশ করে।

ডেটা হাকিশ বাজারের প্রত্যাশাকে শক্তিশালী করেছে কিন্তু সন্দেহ দূর করতে ব্যর্থ হয়েছে। বেকারত্বের একটি তীক্ষ্ণ উল্লম্ফন 7 মাসের সর্বোচ্চ 3.7%, যা গত শুক্রবার মার্কিন শ্রম বিভাগ দ্বারা রিপোর্ট করা হয়েছে, ব্যবসায়ীদের জন্য প্রথম সতর্কতা সংকেত।

সোমবার, ইনস্টিটিউট ফর সাপ্লাই ম্যানেজমেন্ট (আইএসএম) মে মাসের জন্য ইউএস সার্ভিসের পিএমআই ডেটা প্রকাশ করেছে। সূচকের অপ্রত্যাশিত পতন (51.9 পয়েন্ট থেকে 50.3 পয়েন্টে) মার্কিন অর্থনীতিতে মন্দার বিষয়ে উদ্বেগ বাড়িয়েছে।

বাজার ভালভাবে বোঝে যে অর্থনীতি মন্দার দ্বারপ্রান্তে থাকায়, ফেডারেল রিজার্ভ সুদের হার বাড়ানো চালিয়ে যেতে পারবে না এবং শীঘ্রই একটি বিরতি নিতে হবে।

বর্তমানে, 13-14 জুনের সভায় একটি নতুন হার বৃদ্ধির সম্ভাবনা এক সপ্তাহ আগে 60% এর তুলনায় প্রায় 19% অনুমান করা হয়েছে।

মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে হার বর্তমান স্তরে থাকতে পারে এবং আগামী মাসগুলিতে হ্রাস পেতে শুরু করতে পারে তা ডলারের বিপরীতে ইয়েনকে বাড়িয়েছে।

সপ্তাহের শুরুতে, ইয়েন 0.3% বেড়ে 139.6 এ পৌঁছেছে। যাইহোক, মাত্র কয়েকদিন আগে, USD/JPY জোড়া আত্মবিশ্বাসের সাথে 140 লেভেলের উপরে ট্রেড করেছে এবং একটি নতুন রাউন্ড ফিগার ভেঙ্গে যাওয়ার জন্য প্রস্তুত ছিল।

অনেক বিশ্লেষক বিশ্বাস করেন যে প্রধান মুদ্রা আগামী সপ্তাহে তার সাম্প্রতিক উচ্চতায় ফিরে আসতে পারে যদি মার্কিন মুদ্রাস্ফীতির উপর মে রিপোর্ট, যা ফেডের সুদের হারের সিদ্ধান্তের একদিন আগে প্রকাশিত হবে বলে আশা করা হচ্ছে, শক্তিশালী হতে পারে।

ভোক্তা মূল্য বৃদ্ধির ডেটা খুব কমই বেসলাইন পরিস্থিতি পরিবর্তন করবে, যা এই মাসে একটি বিরতি বোঝায়। যাইহোক, প্রতিবেদনটি সম্ভাব্যতা বাড়িয়ে দিতে পারে যে নিয়ন্ত্রক ভবিষ্যতে আক্রমনাত্মক কোর্সে আটকে থাকবে।

যদি মুদ্রাস্ফীতি প্রকাশ দুর্বল হতে দেখা যায়, তবে এটি বিনিয়োগকারীদেরও বোঝাবে যে মার্কিন কেন্দ্রীয় ব্যাংক তার মুদ্রানীতিতে একটি বিপরীতমুখী হওয়ার দিকে এগিয়ে যাচ্ছে। এই ধরনের পরিস্থিতিতে, ইয়েন সহ সমস্ত মুদ্রার বিপরীতে গ্রিনব্যাক হ্রাসের ঝুঁকি।

ING-এর বিশ্লেষকরা পূর্বাভাস দিয়েছেন যে আগামী মাসগুলিতে ডলার একটি চক্রাকার বিয়ারিশ প্রবণতায় প্রবেশ করবে। এদিকে, USD/JPY পেয়ার বছরের শেষ নাগাদ তার বর্তমান স্তর থেকে 6%-এর বেশি কমে যাবে (প্রায় 130-এ) যদি ফেড তার আর্থিক নীতির তীক্ষ্ণ সহজীকরণের দিকে চলে যায়।

যাইহোক, সমস্ত বিশেষজ্ঞ এই মতামত শেয়ার করেন না। MUFG অনুসারে, ইয়েনের বিপরীতে গ্রিনব্যাকের পতন তুলনামূলকভাবে সীমিত হবে।

জাপানি মুদ্রা ডলারের বিপরীতে 140-এর সামান্য নিচে লেনদেন চালিয়ে যেতে পারে যদি ব্যাংক অফ জাপান এই বছর কোনো পরিবর্তন শুরু না করে।

MUFG বিশ্বাস করে যে BOJ তার 16 জুনের সভায় তার মুদ্রানীতির বর্তমান প্যারামিটারগুলি বজায় রাখবে। আগামী মাসগুলিতে উল্লেখযোগ্য মজুরি বৃদ্ধি না হলে এটি 2023 সালের শেষ পর্যন্ত একটি ডোভিশ পথ অনুসরণ করবে, যা আরও কিছুর জন্য প্রয়োজনীয়। টেকসই মুদ্রাস্ফীতি।

উল্লেখযোগ্যভাবে, গতকালের মজুরি বৃদ্ধির তথ্য ইয়েনের ক্রেতাদের হতাশ করেছে। এপ্রিল মাসে, মজুরি বছরে 3% কমেছে।

নেতিবাচক প্রবণতা ইঙ্গিত করে যে জাপানের কেন্দ্রীয় ব্যাংকের 2% মূল্যস্ফীতির লক্ষ্যমাত্রা অর্জন করতে এবং মুদ্রানীতির দীর্ঘ প্রতীক্ষিত স্বাভাবিকীকরণ চালু করতে যথেষ্ট সময় লাগবে।

ব্লুমবার্গের মতে, 10-বছরের JGB-এর জন্য জুনের ফিউচার চুক্তি এবং সবচেয়ে সস্তা বিতরণযোগ্য বন্ডের মধ্যে স্প্রেড সেপ্টেম্বরে ফিউচার ট্রেডিং শুরু হওয়ার পর থেকে সর্বনিম্ন স্তরে পৌঁছেছে।

একটি ছোট স্প্রেড ইঙ্গিত করে যে ব্যবসায়ীদের এখন বন্ড এবং ফিউচারের মধ্যে সালিসি ক্রিয়াকলাপ সম্পাদন করার জন্য যথেষ্ট তারল্য রয়েছে। ব্যাংক অফ জাপান তার ঋণ সিকিউরিটিজ ক্রয় হ্রাস করার পরে পরিস্থিতি পরিবর্তিত হয়।

বাজার ধীরে ধীরে সেই অবস্থায় ফিরে আসছে যা বিওজে গত বছরের জুন মাসে সীমাহীন পরিমাণে সস্তা বিতরণযোগ্য বন্ড কেনা শুরু করার আগে বিরাজ করেছিল।

সরকারি বন্ড বাজারে তারল্যের উন্নতি ব্যাংক অফ জাপানের উপর চাপ কমায়। এর ফলন বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণে জরুরি পরিবর্তনের প্রয়োজন নেই।

অনেক বিশ্লেষক অনুমান করেন যে ফলন বক্ররেখা নিয়ন্ত্রণ পদ্ধতির সংশোধনে আরেকটি বিলম্ব মধ্য মেয়াদে মার্কিন মুদ্রার বিপরীতে ইয়েনের শক্তিশালীকরণকে প্রভাবিত করতে পারে।

সারসংক্ষেপ:

আমরা দেখতে পাচ্ছি, বর্তমানে USD/JPY সম্পদের ঝুঁকি একতরফাভাবে অনেক বেশি। ফেডারেল রিজার্ভের বিপরীতমুখী নিঃসন্দেহে প্রধান মুদ্রার জন্য একটি শক্তিশালী হেডওয়াইন্ড। যাইহোক, ব্যাংক অফ জাপানের দৃঢ় অবস্থান গ্রিনব্যাককে যথেষ্ট সহায়তা প্রদান করতে পারে এবং এটিকে উল্লেখযোগ্য ক্ষতির হাত থেকে রক্ষা করতে পারে।