بدأ الأسبوع صباحاً صعباً لليورو. فقد استهل الدولار تداولات يوم الاثنين بوضع قوي امتداداً لما حدث يوم الجمعة، في حين واجهت العملة الموحدة ضغطاً مزدوجاً من البيانات الأمريكية القوية والأخبار الآتية من فرنسا. الجنيه الإسترليني صمد بصورة أفضل نسبياً وتراجع بدرجة أقل. والسبب بسيط: لليورو مشكلاته الخاصة، بينما يعكس ضعف الجنيه في الأساس قوة الدولار الخارجية.

لنبدأ بأوروبا. يتعرض اليورو لضغط بسبب أحداث عطلة نهاية الأسبوع وما جرى خلال الجلسة الآسيوية؛ إذ أدت الاحتجاجات في فرنسا إلى عمليات بيع كبيرة في العملة الموحدة. على المبتدئين أن يدركوا أن السوق لا يحب حالة عدم اليقين السياسي في الاقتصادات الكبرى. ما دام المشهد غير واضح، يميل المستثمرون إلى الخروج من العملة والعودة لاحقاً. Nagel من Bundesbank صرّح يوم الجمعة بأن البنك المركزي الأوروبي يمكنه التدخل مجدداً إذا لم تتحسن الأوضاع، لكن السوق ما زال يتوقع التوقف عن التشديد، لذا لم تنجح تلك التعليقات في إنقاذ اليورو. مخاطر السياسة غطّت على كل شيء آخر.

في المملكة المتحدة، الأجواء هادئة هذا الصباح — لا بيانات جديدة — والجنيه يستفيد من الأرقام المحلية الإيجابية في منتصف الأسبوع الماضي. فقد ارتفع الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة في أغسطس بنسبة 0.1% على أساس شهري (مقابل توقعات بهبوط طفيف)، كما ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.8% (في حين كانت التوقعات تشير إلى تراجع). هذه الأرقام مهمة لأن متانة الاقتصاد لا تعطي Bank of England سبباً للإسراع في الخفض؛ وتظل السياسة النقدية عند 3.75%. تذكّر أن ثلاثة من أعضاء لجنة السياسة النقدية (Pill وGreene وMann) صوتوا سابقاً لصالح تشديد أسرع، وموقفهم هذا يدعم الجنيه. تعليقات Bailey على وسائل التواصل الاجتماعي يوم الأربعاء لم تؤثر في الأسعار، لذا لم يحصل الجنيه على دفعة إضافية منها. في تقديري، لدى الجنيه أسباب للقلق أقل من اليورو، الذي يواجه صدمة سياسية خاصة به.

ننتقل الآن إلى الولايات المتحدة، حيث صدرت يوم الجمعة قراءتان قويتان. أولاً، ارتفع الإنتاج الصناعي بنسبة 0.7% في سبتمبر مقابل 0.4% متوقعة، وارتفعت نسبة استغلال الطاقة الإنتاجية إلى 76.9%، متجاوزة التوقعات. الفكرة واضحة: عندما تعمل المصانع بطاقة مرتفعة، يصبح توسيع الإنتاج من دون رفع الأسعار أمراً صعباً، وبالتالي تبقى الضغوط التضخمية قائمة ويظل لدى Federal Reserve مبرر للإبقاء على سياسة مشددة. ثانياً، كانت التدفقات الأجنبية إلى الأوراق المالية الأمريكية كبيرة جداً — 279.2 مليار دولار في أغسطس مقابل 75.2 ملياراً متوقعة. عندما يشتري الأجانب أصولاً أمريكية، فإنهم يحتاجون إلى الدولار، ما يزيد الطلب عليه. Warsh لم يقدم إشارة واضحة يوم الجمعة؛ إذ أشار إلى أن الاجتماعات ليست محددة النتائج سلفاً. وبالتالي دعمت البيانات الدولار من دون أي عوائق.

ماذا نتوقع في النصف الأول من اليوم؟ لا شيء لافتاً على صعيد العناوين الرئيسية. لا صدور لبيانات صباحية تخص اليورو أو الجنيه، وهو ما يُفترض أن يكون مهدئاً للسوق. عادةً ما تحرك بيانات التضخم والأعمال والإنتاج الصناعي هذا الزوج؛ وفي غيابها، لا يجد المتداولون أسباباً قوية لتغيير مراكزهم، فتنخفض التقلبات. بعد هبوط حاد، يُقدم بعض المتداولين على إغلاق مراكز بيع حققت أرباحاً، ما يدفع السعر إلى الأعلى — لذلك يرتفع احتمال حصول ارتداد إذا لم يتلق الدولار دفعة جديدة. في رأيي، حظوظ الجنيه في تعويض خسائره أفضل من حظوظ اليورو. من المرجح أن يعوّض اليورو جزءاً فقط من خسائره، ولا يغلق الفجوة إلا إذا ساعده المشهد الخارجي. ونظراً لهدوء الفترة الصباحية، لن أتعامل مع التحركات الصغيرة حول المستويات المحورية بوصفها إشارات تداول.

الزخم

بالنسبة لليورو، يعد المستوى 1.1234 المرجع الأساسي على جانب الصعود. السعر حالياً عند 1.1229، أي أدنى ببضع نقاط فقط، لذا يمكن بسهولة أن يُساء تفسير أول ملامسة على أنها اختراق — وأفضّل تجنب التعامل معها كذلك. لن أدرس صفقات شراء إلا بعد إغلاق حاسم فوق 1.1234؛ وعندها تكون الأهداف عند 1.1268 و1.1310. ثقتي في هذا السيناريو متوسطة فقط لأنه يحتاج إلى دفعة جديدة في حين أن الأجندة الصباحية خالية، وبالتالي سيتوقف اتجاه السوق بدرجة كبيرة على مزاج المتعاملين تجاه الدولار. على جانب الهبوط، مستوى المتابعة هو 1.1193 — فالاختراق الواضح دونه سيعد اختراقاً هابطاً بأهداف عند 1.1156 و1.1117. مثل هذا الهبوط يحتاج محفزاً جديداً، كأن تَرِد أنباء سلبية إضافية من فرنسا. في الوقت الحالي، سيناريوي الأساسي هو تداول هادئ داخل نطاق مع ميل طفيف نحو الارتداد.

بالنسبة للجنيه، يمكن التفكير في صفقات شراء فوق 1.3337، مع استهداف 1.3368 و1.3397. السعر حالياً عند 1.3324، أي أدنى بـ13 نقطة من ذلك المستوى، وبينما يتحرك ضمن نطاق ضيق، أتعامل مع 1.3337 على أنه مستوى مراقبة لا نقطة دخول فورية. أما صفقات البيع فأضعها في الحسبان تحت 1.3307، مع أهداف عند 1.3273 و1.3233. اختراق هابط ممكن إذا وجد الدولار دعماً مفاجئاً، لكني أرى ذلك أقل ترجيحاً في ظل هدوء الصباح وقوة الجنيه النسبية أمام اليورو. من المحتمل أن يختبر الجنيه مستوى 1.3337 أولاً، ثم يتضح ما إذا كان يمتلك الزخم الكافي لاختراقه صعوداً.

العودة إلى المتوسط

بالنسبة لليورو، تقع مستويات الارتداد عند 1.1241 و1.1214. المستوى العلوي أعلى بنحو سبع نقاط فقط من نقطة الاختراق عند 1.1234، لذا ينبغي على المبتدئين توخّي حذرٍ خاص. مجرد ملامسة المنطقة لا يعني الكثير. إذا تحرك السعر فوق 1.1234، ووصل إلى 1.1241، وأغلق هناك، فهذا يُعدّ اختراقًا مؤكّدًا، وعندها يُمنع البيع. أمّا إذا لمس مستوى 1.1241 ثم عاد سريعًا إلى ما دون 1.1234، فسأفكّر عندئذٍ في البيع باتجاه منتصف النطاق. المستوى السفلي 1.1214 يقع فوق نقطة الاختراق الهابط عند 1.1193. هنا، أتوقع أن يهبط السعر لفترة وجيزة إلى ما دون 1.1214، ثم يعجز عن الثبات هناك ويعود إلى الأعلى؛ عندها سأبحث عن فرص شراء (مراكز طويلة). أضع أمر إيقاف الخسارة خلف الحافة البعيدة لتلك المنطقة، وإذا أغلق السعر دون 1.1193، تُعدّ هذه الإعدادات ملغاة.

بالنسبة للجنيه الإسترليني، يقع مستوى الارتداد العلوي عند 1.3345 تقريبًا على بُعد ثماني نقاط فقط فوق مستوى اختراق الشراء عند 1.3337. إذا تحرك السعر فوق 1.3337، ووصل إلى 1.3345، ثم تراجع سريعًا، فسأفكر في البيع. أما إذا أغلق فوق 1.3345، فهذا يُعدّ اختراقًا مؤكدًا، وعندها لا يكون البيع مقبولًا. مستوى الدعم السفلي عند 1.3305 يكاد يطابق نقطة الاختراق الهابطة عند 1.3307 — فهو يقع نقطتين فقط أدنى منها، وهاتان النقطتان ليستا سوى ضجيج في السوق. لذلك لن أستعجل في تلك المنطقة، لأنك لا تستطيع التمييز بين الاختراق والارتداد من خلال لمسة واحدة للسعر. أولًا، أراقب أين يستقر السعر بعد بضع دقائق. إذا هبط تحت 1.3305، ثم عاد سريعًا فوق 1.3307 واستقر هناك، يكون فتح مراكز شراء مع وضع أمر إيقاف الخسارة أسفل القاع الذي سجّله ذلك الاختبار أمرًا مناسبًا. أما إذا أغلق السعر دون هذا المستوى، فإن سيناريو الارتداد يكون قد فشل.