19.10.2026 05:32 AM
أظهر زوجا العملات EUR/USD وGBP/USD تحركات خلال الشهر الماضي تستحق التذكير قبل النظر إلى الأسبوع القادم. فقد تراجع اليورو شبه متواصل ودون تصحيحات تُذكر لمدة شهر، لكنه ارتد صعودًا في النصف الثاني من الأسبوع الماضي، في حركة جاءت مرة أخرى عكس اتجاه البيانات الاقتصادية الكلية والأساسيات. يشير ذلك إلى أن السوق قد يكون قد سئم من شراء الدولار دون مبرر كافٍ. أمّا الجنيه الإسترليني فقد تراجع لمدة أسبوعين وتداول في نطاق عرضي لمدة ثلاثة أسابيع، ثم قام بأخذ السيولة عند القيعان الأخيرة، وكسر الحدود الدنيا لثلاث قنوات عرضية وبدأ في الارتداد صعودًا. وعليه يبدو أن الهبوط غير المبرر للجنيه قد انتهى. وبناءً على ذلك، نرى أن الأساسيات، والبيانات الكلية، والجغرافيا السياسية لن تكون هي المحرك الرئيسي لشهية المخاطرة في سوق الصرف الأجنبي الأسبوع المقبل.
في منطقة اليورو، لا توجد سوى بيانات متوسطة الأهمية الأسبوع المقبل، وهي مؤشرات نشاط الأعمال (PMI) لشهر أكتوبر لقطاعي التصنيع والخدمات. هذه التقارير تُسهم في تشكيل رؤية السوق للأداء الاقتصادي، لكن المتعاملين لا يركزون حاليًا على معدلات النمو. يركز السوق بشكل أكبر بكثير على مسار التضخم وآفاق السياسة النقدية – وحتى في حالة البنك المركزي الأوروبي، لم يكن لتقارير PMI خلال الشهر الماضي تأثير يُذكر في تحركات اليورو.
في المملكة المتحدة، ستصدر أيضًا قراءات PMI الأسبوع المقبل، إلى جانب بيانات البطالة، والأجور، والتضخم، وخطاب لمحافظ Bank of England أندرو بيلي، وبيانات مبيعات التجزئة. ومن بين هذه البيانات، يبرز التضخم وخطاب بيلي باعتبارهما الأهم. فمن المرجح أن يتسارع مؤشر أسعار المستهلكين البريطاني (CPI) لشهر سبتمبر إلى نحو 3.4% على أساس سنوي، مما يزيد من دفع Bank of England نحو أول تشديد في السياسة النقدية (ومزيد من الزيادات بعده). ونتيجة لذلك، قد يتحول تركيز السوق أخيرًا من سياسة الاحتياطي الفيدرالي إلى سعر الفائدة لدى Bank of England. وفي هذه الحالة، سيكتسب الجنيه الإسترليني عامل دعم صعودي قوي لم تكن الأسواق قد سعّرته سابقًا.
في الولايات المتحدة، لا يتضمن الأسبوع القادم سوى تقارير ثانوية، لذا لا ننصح بإعطائها وزنًا كبيرًا في قرارات التداول. من الواضح أن السوق سيتحرك بدرجة أكبر وفقًا للعوامل الفنية وبيانات التضخم البريطانية. وإذا كان المشاركون في السوق قد تشبعوا من شراء الدولار، فيمكن لليورو والجنيه أن يواصلا الارتفاع حتى في غياب أخبار كلية أو أساسية داعمة. وهذا هو السيناريو الذي نرجحه.
خلاصة القول، نتوقع أن تتعرض العملات الأوروبية لموجة تقدير في معظم السيناريوهات. نعتقد أن العوامل الفنية والأساسية والكلية قد استنفدت تقريبًا قدرتها على دعم الدولار. ولن يكون بمقدور الدولار الأمريكي الحصول على دعم ملموس إضافي إلا في حال حدوث "بجعة سوداء" جديدة.
يواصل زوج EUR/USD التحرك هبوطًا، لكننا لا نزال نرى هذا الهبوط باعتباره حركة تصحيحية تسبق موجة صعود جديدة. لا يزال المشهد الأساسي العالمي سلبيًا لصالح الدولار، لكن في عام 2026 منحت الجغرافيا السياسية والموقف المتشدد للاحتياطي الفيدرالي دعمًا قويًا للعملة الأمريكية. مع بقاء السعر دون المتوسط المتحرك، يمكن النظر في صفقات بيع بأهداف عند 1.1169 و1.1108. أما في حال تداول السعر فوق المتوسط المتحرك، فتُعد صفقات الشراء مناسبة مع أهداف عند 1.1314 و1.1353.
بدأ زوج GBP/USD حركة صعودية يمكن أن تتطور إلى اتجاه صاعد طويل الأجل. ستستمر سياسات دونالد ترامب في ممارسة ضغوط على الاقتصاد الأمريكي، لذلك لا نتوقع قوة مستدامة للدولار على المدى الطويل. حتى الآن، كان عام 2026 إيجابيًا بالنسبة للدولار لأن الجغرافيا السياسية والتضخم دفعت رؤوس الأموال للبحث عن الملاذ الآمن، كما دفعت الاحتياطي الفيدرالي للعودة إلى مسار التشديد النقدي. ومع ذلك، يظل النطاق العرضي على الإطار الأسبوعي بين 1.3150 و1.3780 ضمن اتجاه صاعد مستمر منذ أربع سنوات، ما يدعم التوقعات بتقدير الجنيه الإسترليني على المدى المتوسط. يمكن النظر في صفقات شراء بأهداف عند 1.3367 و1.3415 إذا كان السعر فوق المتوسط المتحرك. أما في حال هبوط السعر دون المتوسط المتحرك، فيمكن التداول بيعيًا بأهداف عند 1.3184 و1.3123.
