يظل زوج اليورو/الدولار الأمريكي ضمن الموجة الهابطة المحلية التي بدأت في 17 أبريل، وخلال الأسابيع الثلاثة الماضية لم يتمكن المشترون إلا من دفع البائعين إلى التراجع بشكل طفيف. ورغم محاولات المشترين لاستعادة السيطرة، فإن تقدمهم افتقر إلى الزخم والقوة. في رأيي، اليورو في الوقت الحالي أقرب إلى تسجيل هبوط جديد منه إلى تمديد تصحيحه الصاعد المحدود. خلال الأسابيع الماضية لم يُظهر المتعاملون على الصعود قوة تُذكر. كما بدأ الأسبوع الجديد بحركة هبوطية جديدة لليورو، وإن كانت محدودة. وتشير آخر عملية تصفية للسيولة إلى احتمال مرتفع لمزيد من التراجع في زوج EUR/USD. من الصعب تقدير مدى عمق أو طول الهبوط التالي، غير أن البائعين لديهم هدف هابط واضح واحد على الأقل، وهو القاع المتأرجح الأخير عند 1.1325. وقد تُستنزف السيولة أيضًا أسفل هذا القاع، بما يمنح المشترين فرصة ثانية لاستعادة المبادرة. أما من ناحية العوامل الأساسية، فما زلت لا أرى مبررات كافية لبقاء البائعين مهيمنين إلى هذا الحد. التطورات الجيوسياسية خيبت التوقعات مرة أخرى، لكن من غير المرجح أن تكون عامل الحسم بالنسبة للمتداولين، خاصة وأن وقف إطلاق النار المؤقت وإعادة فتح مضيق هرمز لم يحظيا باهتمام يُذكر من السوق. لذلك أعتقد أن البائعين قد ينجحون في الضغط على الزوج قليلًا إلى الأسفل، لكنهم لن يتمكنوا من الاعتماد على الزخم وحده إلى ما لا نهاية.

ومن المفيد أيضًا التذكير بأن بيانات سوق العمل الأمريكية الأخيرة جاءت ضعيفة نسبيًا، في حين أشار تقرير التضخم إلى استمرار مسار التباطؤ في ارتفاع الأسعار (disinflation). كما أن وتيرة خلق الوظائف لا تزال فاترة؛ ففي الأشهر الثلاثة الماضية، أوجد الاقتصاد عدد وظائف يقل بحوالي 100 ألف وظيفة عن توقعات المتداولين. ونتيجة لذلك، فإن التباطؤ في كل من سوق العمل والتضخم يدفع لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية إلى تقييم أي قرار بمزيد من تشديد السياسة النقدية بحذر أكبر بكثير. في الوقت الراهن، لم يعد بإمكان الدولار الأمريكي الاعتماد فقط على سياسة الاحتياطي الفيدرالي للحصول على الدعم.

أما التطورات الجيوسياسية فقد تراجعت إلى الخلفية. فقد انتهكت طهران وواشنطن مجددًا شروط اتفاق وقف إطلاق النار الذي تم التوصل إليه في 17 يونيو، إلا أن ذلك لم يكن مفاجئًا للمشاركين في السوق. Donald Trump ألغى الترخيص بتصدير النفط الإيراني، وأعاد فرض القيود على الشحن الإيراني، في حين عادت إيران لإغلاق مضيق هرمز ومهاجمة السفن التي تحاول عبوره. لم يُظهر السوق عمليًا أي رد فعل عندما هدأ الصراع، وبالتالي ليس من الضروري أن يتفاعل مع تجدده مرة أخرى. لم نرَ ضعفًا متوقعًا في الدولار الأمريكي عقب تراجع حدة التوترات الجيوسياسية، ولم نشهد مكاسب ذات مغزى لليورو بعد تبنّي البنك المركزي الأوروبي موقفًا أكثر ميلاً للتشديد في السياسة النقدية. وعلى الرغم من تدفق الأخبار الأوسع والخلفية الجيوسياسية، لا يزال البائعون في موقع الهيمنة. تجدّد التوترات الجيوسياسية يوفر لهم فقط مبررًا شكليًا لمزيد من الضغط البيعي. من وجهة نظري، يتفاعل المتداولون للمرة الثالثة مع التطورات الجيوسياسية ومع أحداث لم تتحقق بعد على أرض الواقع.

الصورة الفنية الحالية ما تزال تشير إلى الموجة الهابطة التي بدأت في 17 أبريل. لم يتم بعد امتصاص Bearish Imbalance 17، في حين تم إبطال Imbalance 18 بسبب ضعف بيانات سوق العمل الأمريكية. ولم تتشكل أي نماذج Smart Money صاعدة، كما أنه من غير المرجح ظهور مثل هذه النماذج في الأيام المقبلة ما دام السوق يتحرك ضمن نطاق عرضي. لذلك يمكن للمشترين مواصلة حركة تصحيحية صاعدة باتجاه Bearish Imbalance 17، لكن لا توجد حاليًا منطقة فنية جذابة للدخول في صفقة على هذا التحرك. ومن الجدير بالذكر أيضًا أنه تم بالفعل تصفية السيولة أسفل قاع الأول من أغسطس من العام الماضي (المشار إليه بالخط الأحمر على الرسم البياني)، وبعد ذلك بوقت قصير تم كذلك تصفية السيولة فوق قمة الثاني من يوليو. ونتيجة لذلك، يمتلك البائعون في الوقت الحالي عددًا أكبر من الحجج الفنية لصالحهم.

كان تقويم البيانات الاقتصادية ليوم الثلاثاء خاليًا من الأحداث المهمة. ولا توجد أي إشارة إلى أن المتداولين أولوا اهتمامًا لمؤشري ZEW للثقة الاقتصادية في ألمانيا ومنطقة اليورو. ورغم أن القراءتين صدرتا بأفضل من التوقعات، فإن اليورو بقي تحت الضغط خلال جلسة التداول بأكملها.

لا يزال لدى المشترين العديد من الحجج طويلة الأجل لصالحهم مع اقتراب عام 2026، ولم يؤدّ الصراع في الشرق الأوسط إلى تقليصها بشكل جوهري. من الناحية الهيكلية والأساسية، لم تتغير سياسات Trump التي تسببت في تراجع كبير للدولار الأمريكي في العام الماضي. وفي الوقت الحالي، ما زلت لا أرى عوامل دافعة قوية وطويلة الأجل لصعود الدولار الأمريكي، على الرغم من الموقف الميال للتشديد لدى لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية. في المقابل، اقترب زوج EUR/USD من سلسلة من القيعان المتأرجحة المهمة، حيث يمكن أن تحدث عمليات تصفية للسيولة قد تُشير إلى نهاية الموجة الهابطة الحالية.

الأجندة الاقتصادية في الولايات المتحدة ومنطقة اليورو:

لا يتضمن تقويم البيانات الاقتصادية ليوم 22 يوليو أحداثًا مهمة مجدولة. وبالتالي، من غير المتوقع أن تؤثر الخلفية الاقتصادية على معنويات السوق يوم الأربعاء.

توقعات وتحليلات تداول زوج EUR/USD:

في رأيي، لا يزال الزوج في طور تكوين اتجاه صاعد أوسع نطاقًا. وعلى الرغم من أن الخلفية الأساسية قد انقلبت بقوة لصالح البائعين قبل أربعة أشهر، فإن الاتجاه طويل الأجل لا يمكن اعتباره باطلًا بعد. لذلك قد يطلق المشترون موجة صعود جديدة بعد تصفية السيولة أسفل القيعان المتأرجحة الرئيسية. ومع ذلك، فإن فتح مراكز شراء في المرحلة الحالية سيكون سابقًا لأوانه؛ إذ ينبغي على المتداولين أولًا انتظار ظهور نماذج Smart Money صاعدة.

في الوقت الراهن، الإعداد الفني النشط الوحيد هو Bearish Imbalance 17. وقد جرى بالفعل استنزاف السيولة حول نقاط التأرجح الأخيرة، في حين أن المبررات الأساسية لاستمرار قوة الدولار الأمريكي تبقى محل تساؤل. لذلك ما زلت أتوقع انعكاسًا صعوديًا، لكن من المهم الحصول على تأكيد فني قبل البناء على هذا السيناريو. وبدلاً من ذلك، يمكن للمتداولين انتظار تشكّل إشارة بيع جديدة ضمن منطقة Bearish Imbalance 17.