أعلن البنك المركزي الأوروبي أمس نتائج اجتماعه الأخير. كانت النتائج الرسمية - زيادة أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس - متوقعة بشكل واسع من قبل المشاركين في السوق. في حين كانت الآفاق المستقبلية لتشديد السياسة النقدية غامضة قبل يومين. في ظل نتائج غير واضحة لاجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في يونيو، كان من المتوقع الحصول على تفاصيل من البنك المركزي الأوروبي. وللمفاجأة الكبيرة، كان المنظم الأوروبي واضحًا للغاية في بياناته.

أشارت الإشارات الصقرية التي صرح بها البنك المركزي الأوروبي إلى دعم كبير لليورو، مما سمح لزوج eur/usd بالخروج أخيرًا من النطاق السعري 1.0650-1.0770، الذي تم التداول فيه لمدة تقريبًا ثلاثة أسابيع. الآن، يقترب المشترون من الحدود العشرية، مما يعني حدودًا جديدة للمستوى السعري. في الواقع، أصبح البنك المركزي الأوروبي "حليفًا موثوقًا" لليورو، بينما ترك الاحتياطي الفيدرالي الدولار الأمريكي وحيدًا مع التضخم الأمريكي، الذي سيحدد خطوات الاحتياطي الفيدرالي في المستقبل.

حكم البنك المركزي الأوروبي

لذلك، رفع البنك المركزي الأوروبي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس. وأشارت رئيسة البنك المركزي كريستين لاغارد بوضوح إلى أن البنك المركزي لن يتوقف عند هذا الحد. وقالت إن البنك المركزي الأوروبي يهدف إلى تحقيق هدف معدل التضخم و "باحتمال كبير" سيزيد معدل الفائدة في الاجتماع التالي في يوليو. وأشارت لاغارد إلى أن زيادة الأجور وارتفاع أسعار الشركات التي تزيد أرباحها "تصبح عوامل التضخم أكثر أهمية". لذلك، على الرغم من الاتجاه الهابط لمؤشرات التضخم، فإن التضخم، برأي رئيسة البنك المركزي الأوروبي، "سيكون مرتفعًا جدًا لفترة طويلة جدًا". وفي هذا السياق، أعلنت لاغارد عبارة مهمة بما فيه الكفاية بالنسبة لليورو، وهي أن البنك المركزي الأوروبي "لا يفكر حتى الآن في التوقف عن رفع أسعار الفائدة".

بالإضافة إلى ذلك، نفى الرقابي الشائعات حول خفض الأسعار في نهاية العام الحالي. وأشار البيان المرافق إلى أنها ستبقى على مستوياتها الحالية "لمدة الوقت اللازم".

فيما يتعلق بالتوقعات الماكرواقتصادية، فقد كانت قرارات البنك المركزي الأوروبي مؤيدة لليورو. رفع البنك توقعاته لعامي 2023 و 2024 بشأن نمو التضخم العام والأساسي. وفقًا للتوقعات الجديدة، ستبلغ معدلات نمو أسعار المستهلكين في منطقة اليورو هذا العام 5.4%، و3% في العام المقبل، و2.2% في عام 2025. وفقًا للتوقعات التي تم الإعلان عنها في مارس، كان من المفترض أن يكون التضخم عند مستوى 5.3% و 2.9% و 2.1% على التوالي. ومن المتوقع أن يبلغ التضخم الأساسي، بدون احتساب أسعار الأغذية والوقود، 5.1% هذا العام، قبل أن يتباطأ إلى 3% في عام 2024 و 2.3% في عام 2025. في الوقت نفسه، خفض البنك المركزي الأوروبي توقعاته لنمو الاقتصاد الأوروبي. وبالتالي، تم تخفيض توقعات النمو في حجم الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو لعام 2023 إلى 0.9%، بينما كان من المتوقع سابقًا نمو بنسبة 1%. وتم تخفيض التوقعات لعام 2024 إلى 1.5% (من 1.6%)، بينما لم تتغير تقديرات معدلات النمو الاقتصادي في عام 2025 - 1.6%.

تداعيات اجتماع يونيو

رفع معدلات الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي مع توقف مؤقت من الاحتياطي الفيدرالي أدى إلى تقليص الفارق بين البنوك المركزية. ومع ذلك، لا يشك المتداولون في أن الجهاز التنظيمي الأوروبي سيزيد معدلات الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع يوليو. وعلاوة على ذلك، يتم مناقشة آفاق رفع معدلات الفائدة في سبتمبر (في أغسطس - توقف في الاجتماعات) بنشاط في السوق. تضييق الفجوة بين سياسة الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي - هذا خبر جيد لمشتريات eur/usd.

في الواقع، ضمنت كريستين لاغارد زيادة أخرى في معدلات الفائدة في الاجتماع التالي ولم تستبعد مزيدًا من تشديد سياسة البنك المركزي الأوروبي. وهذا على الرغم من أن آخر إصدار لنمو التضخم في منطقة اليورو خرج في "المنطقة الحمراء"، مما يعكس انخفاض مؤشر أسعار المستهلكين.

اليوم، بعد الحقيقة، صرح ممثل البنك المركزي الأوروبي روبرت هولتسمان بأنه لا يزال لدى أعضاء الهيئة الأوروبية للرقابة المالية وجهات نظر مختلفة حول ما يجب أن يحدث بعد رفع الأسعار في يوليو. ولكنه ألمح إلى أن المؤشرات التضخمية ستلعب دورًا حاسمًا في تحديد الآفاق المستقبلية. وفقًا لقوله، إذا استمر التضخم في الارتفاع بشكل عنيد، فسيحتاج البنك المركزي إلى "مزيد من الإجراءات بشأن الأسعار".

من جانبه، قام الاحتياطي الفيدرالي بإيقاف الزيادة في هذا الشهر ولم يستبعد الحفاظ على موقف الانتظار في الاجتماعات القادمة. في الواقع، "ربط" البنك المركزي الأمريكي خطواته المستقبلية المحتملة بديناميكية نمو التضخم في الولايات المتحدة.

الاستنتاجات

الأساس الأساسي المتكون لزوج eur/usd يساعد على زيادة الأسعار في المستقبل. في الوقت الحالي، يقترب المشترون من مستوى المقاومة 1.0970 (الحد العلوي لسحابة Kumo على الرسم البياني اليومي). تجاوز هذا الهدف سيفتح الطريق أمام المتداولين إلى الحاجز السعري التالي - 1.1080 (الخط العلوي لمؤشر Bollinger Bands على الرسم البياني الأسبوعي).